يبقى تقلب البيتكوين منخفضًا مع دفع عرض الحائزين على المدى الطويل للاستقرار

ملخص:

• وجد Glassnode أن إمداد الحائزين على المدى الطويل يفسر المزيد من تقلبات Bitcoin المحققة على مدار شهر واحد مقارنةً بالرأسمال السوقي، أو المراكز المفتوحة، أو أسعار التمويل، أو النشاط التجاري.
• أكثر من 71% من عرض البيتكوين مربح، ويتقارب من المتوسط التاريخي البالغ 74.7% الذي غالبًا ما رافق الانتقال من السوق الهابطة إلى الصاعدة.
• يبقى البيتكوين قريبًا من 78,000 دولار مع دعم من تدفقات صناديق ETF ونمو العملات المستقرة وزيادة القيمة السوقية الأوسع للعملات البديلة، بينما يراقب المحللون الأحداث الكلية في 9 و11 سبتمبر هذا الأسبوع.

البيتكوين يظل تقلبه منخفضًا بشكل تاريخي، وتشير التحليلات الجديدة إلى أن السبب يكمن أقل في حجم السوق وأكثر في من يتحكم في العملات. ووجدت Glassnode أن عرض حاملي المدى الطويل يفسر المزيد من التغيرات في تقلبات البيتكوين على مدار شهر واحد مقارنة بالرأسمال السوقي، أو المراكز المفتوحة، أو أسعار التمويل، أو النشاط التجاري. والنتيجة الأساسية هي أن هيكل الملكية يبدو أنه يلعب دورًا أكبر من الحجم عند تفسير التقلبات الهادئة في الأسعار. وحل العرض غير السائل في المرتبة الثانية، تلاه النشاط ومعدلات التمويل المطلقة، مما يعزز الفكرة القائلة بأن التوزيع بين الحاملين الصبورين يمكن أن يشكل سلوك السوق بشكل أقوى من الرأسمال الإجمالي وحده.

التقلبات الخاصة بـ BTC حاليًا منخفضة تاريخيًا.

ومع ذلك، فإن أقوى دافع للانخفاض في التقلبات ليس رأس المال السوقي.

إنه من يمتلك العملات.

يشرح إمداد حاملي المدى الطويل مزيدًا من التقلبات المحققة مقارنةً بالقيمة السوقية أو الموقف المفتوح أو الدوران. pic.twitter.com/uek3azcz0d

— glassnode (@glassnode) September 8, 2026

البيتكوين يتداول بالقرب من $78,000 بعد أن ارتفع مؤقتًا فوق $82,000 الأسبوع الماضي، بينما يتوقع المحللون أن يظل النطاق الحالي ساريًا حاليًا. يظل توقعهم إيجابيًا، لكنهم يجادلون بأن الظروف اللازمة لصعود مستدام لم تتشكل بعد. وهذا يترك البيتكوين في مرحلة تجميع مع ميل صاعد بدلاً من اختراق مؤكد. وبالتالي، فإن السوق يوازن بين تقلبات منخفضة محققة وديناميكية ملكية أصبحت أكثر أهمية، حيث قد يقوم حاملو المدى الطويل بتقليص الحركات المفاجئة في السعر حتى مع استمرار المتداولين في اختبار الحافة العليا للنطاق الأخير في الظروف الحالية.

أكثر من 71% من عرض البيتكوين الآن في ربح، وتقرب من المتوسط التاريخي البالغ 74.7%. خلال ترسيخ البيتكوين في مايو فوق 82,500 دولار، كان حوالي 67% فقط من العرض مربحًا، بينما انخفض أساس تكلفة الحامل قصير الأجل إلى أقل من 68,400 دولار خلال الصيف. الآن، يضع نفس السعر الاسمي نسبة أكبر من العملات في ربح، مما يخلق حوضًا أعمق من السيولة المحتملة للبيع بالقرب من القمم المحلية السابقة. تاريخيًا، غالبًا ما تزامنت الحركات فوق المتوسط البالغ 74.7% مع انتقالات من ظروف السوق الهابط إلى مراحل السوق الصاعد، مما يجعل المستوى الحالي ملحوظًا بشكل خاص للمستثمرين.

ظروف السوق الأوسع توفر أيضًا دعماً. فقد ارتفع رأس المال السوقي للعملات المشفرة باستثناء البيتكوين وإيثير والعملات المستقرة بمقدار 51.2 مليار دولار منذ بداية سبتمبر، وتجاوز مستويات منتصف أغسطس، بينما تستمر تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة ونمو العملات المستقرة في دعم الطلب. الاختبار القادم هو ما إذا كان المشترون سيظلون نشطين مع بقاء الظروف النقدية مقيدة. يراقب المحللون ما إذا كانت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة ستظل إيجابية خلال عملية شراء الخزانة في 9 سبتمبر وتقرير مؤشر أسعار المستهلكين في 11 سبتمبر، حتى مع كون العائد على سندات سنتين فوق 4.34%. إذا استمر الطلب على الرغم من ارتفاع العوائد قصيرة الأجل، فقد يكون السوق يرسل إشارة إلى أن أسعار السياسة أصبحت أقل إلزامية.