تقييم البيتكوين قريب من أدنى مستوياته التاريخية، ولم يُلاحظ أي استسلام

يتداول البيتكوين أسفل بكثير من نطاق تقييمه التاريخي، لكن المقارنة بين قيمته المحققة وتقييمه السوقي الحالي تُظهر علامات على تخفيف ضغوط البيع.

تُظهر بيانات CryptoQuant أن درجة MVRV Z-Score لـ BTC تقع بالقرب من 0.42، وهي أقل بكثير من متوسطها طويل الأجل البالغ 1.7. ظل المؤشر تحت هذا المتوسط التاريخي على مدار الأيام الـ30 الماضية، وانخفض مؤقتًا إلى حوالي 0.185 في 30 يونيو، وهو أضعف قراءة له في هذه الدورة.

قبل بضعة أيام فقط من قرار الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة, يتداول البيتكوين حول 65,000 دولار، ممتدًا أسابيع من الترسيب بين 64,000 و66,000 دولار بعد انخفاض قدره 15% في السعر على مدار الأشهر الثلاثة الماضية، وفقًا لـ CoinGecko.

يُقارن مؤشر MVRV Z-Score قيمة بيتكوين السوقية بقيمته المحققة، وهي زاوية تحليلية تقيس ما إذا كان الأصل يتداول فوق أو تحت قيمته العادلة التاريخية. وقد صاحب القراءات المرتفعة عادةً قمم السوق، بينما ظهرت القراءات السالبة خلال فترات الاستسلام الشديد في الأسواق الهابطة.

كما هو موضح في آخر تحديثات الرسم البياني، فإن الدرجة تبقى متمسكة قليلاً فوق الصفر، بعد انخفاض ثابت منذ أواخر 2025. لم تدخل بعد المنطقة السلبية رغم الضعف المطول، حيث وجدت دورات السوق السابقة قاعدها النهائي.

خلال سوق الهبوط في أواخر عام 2022، انخفض المؤشر تحت الصفر لعدة أسابيع بينما كان البيتكوين يتداول بالقرب من 16,000 دولار - 17,000 دولار، مما يشير إلى مرحلة التخلي قبل التعافي إلى مستويات سعرية تزيد عن 30,000 دولار في مايو 2023.

قد يعني القراءة الحالية أن العملة الرائدة من حيث القيمة السوقية مُقيّمة بشكل أقل من سعرها البالغ 65,000 دولار عند الإبلاغ، لكنها لم تشهد نفس الانخفاض المتسارع الناتج عن الذعر الذي ميّز قاع الدورة السابقة. لم يبيع الحاملون عملاتهم بقوة كافية للوصول إلى نقطة الاستسلام.

وفقًا لـ quicktake من قبل المتداول أكسل آدلر الابن، فإن انتعاش درجة Z نحو متوسطها التاريخي البالغ 1.7 سيشير إلى تحسن ظروف التقييم. على العكس، فإن كسر ما دون أدنى مستوى في يونيو القريب من 0.185 والدخول إلى المنطقة السالبة سيشير إلى مزيد من تدهور BTC قبل تشكيل قاع محتمل.

في تحليل كرازيبلوك في 29 يونيو لـ CryptoQuant، أشار إلى أنه عندما كان البيتكوين يتداول حول 60,000 دولار، كان مقياس MVRV Z-Score يقترب من مناطق التقييم التي شُهدت سابقًا خلال عمليات إعادة ضبط السوق العميقة بعد إزالة المضاربات المفرطة. وقد ارتفع البيتكوين بنسبة حوالي 6٪ منذ ذلك الحين، مما يعزز نظريته السوقية بأن التخلي الكلاسيكي قد لا يحدث.

مخطط ربح وخسارة بيتكوين المحققة على مدار سبعة أيام، والذي يُظهر المبلغ الصافي الذي استثمره المستثمرون في الشبكة، قضى 23 من آخر 30 يومًا تحت الصفر. سجل العملة خسائر صافية محققة بقيمة حوالي 8.5 مليار دولار في يونيو، قبل موجة أخرى من الخسائر قاربت 3 مليارات دولار في منتصف يوليو.

لقد عكست أنشطة يوليو الاتجاه الذي سجله الشهر الماضي وسجّلت أرقامًا إيجابية في الربح والخسارة على مدار الأسبوع الماضي، مكتسبة بين 400 مليون و500 مليون دولار. يقف أحدث قراءة بالقرب من 239 مليون دولار، كما هو موضح في مخطط ربح وخسارة البيتكوين لـ CryptoQuant.

شرح المحلل Crazzyblockk أنه على الرغم من أن المستثمرين لم يعودوا يحققون خسائر بنفس الوتيرة التي كانوا عليها في نهاية يونيو وأن ضغط البيع على البيتكوين يهدأ، فإن هذا المؤشر لا يؤكد أن السوق قد أكمل قاعًا دوريًا.

ظهرت المقالة تداول البيتكوين بعيدًا جدًا عن المعدلات التاريخية: انتعاش أم علامة تحذيرية؟ لأول مرة على CryptoPotato.