شركات خزائن البيتكوين تنتقل من التراكم إلى التسديد

لطالما اعتبرت العديد من شركات الخزينة، خاصةً شركات Bitcoin DATs، استراتيجية مايكل سايلور نموذجًا يُحتذى به.

بين عامي 2020 و2025، عززت الاستراتيجية نموذج "الشراء والاحتفاظ". خلال هذه الفترة، تبنّت المزيد من الشركات المدرجة علنًا البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى كأصول احتياطية في الخزينة.

ومع ذلك، تُظهر الأحداث الأخيرة أن عددًا لا يحصى من الشركات يبتعدون، إما عن التراكم بأي ثمن أو نحو إدارة خزينة نشطة.

بدلًا من خفض التعرض فقط، دخلت العديد من الشركات في مرحلة "التصفية الكاملة" أو "الانسحاب التام"، وتخلت تمامًا عن استراتيجيات خزائنها الرقمية.

للبدء، تخلّت Vaultz Capital عن سياسة خزينة البيتكوين من أجل إعادة توجيه نفسها كمنصة استحواذ مدعومة بالنقود. بالإضافة إلى ذلك، صوتت Satsuma Technology على تصفية جميع 668 BTC، وإعادة رأس المال إلى المساهمين، وحذفها من بورصة لندن.

بالنسبة للآخرين، كان الدافع للخروج هو تغيير أولويات العمل واحتياجات السيولة.

على سبيل المثال، باعت Prenetics حوالي 510 BTC قبل فرض قاعدة تحظر شراء الأصول الرقمية في المستقبل.

في الوقت نفسه، باعت Bitdeer كامل مخزونها من Bitcoin [BTC] لتمويل توسيع مركز بيانات الذكاء الاصطناعي الخاص بها. في حين باعت Genius Group ممتلكاتها لسداد الديون.

أوقفت AEG وMAIA Biotechnology وAlpha Compute أيضًا خططها المتعلقة بالأصول الرقمية أو قلصتها. وذكرت احتياجات رأس المال العامل، وتقلبات سوق العملات الرقمية، وإعادة الهيكلة.

ثم هناك هذه المجموعة الأخرى من الشركات التي ابتعدت عن تراكم البيتكوين العدائي، لكنها لم تتخلَّ تمامًا عن الأصل.

على سبيل المثال، أشارت MARA Holdings إلى نهج أكثر مرونة في إدارة رأس المال من خلال توسيع رسمي لسياستها الخزنية للسماح ببيع من احتياطياتها الشركة وبيع أكثر من 15,000 BTC لتقليل الديون.

أخيرًا، لأسباب تشغيلية، باعت كانغو البيتكوين لمساعدتها في تحولها الذكي، وسحبت شركة سمارتر ويب 178 بيتكوين لسداد الديون القابلة للتحويل. في الوقت نفسه، باعت شركة ناكاموتو البيتكوين لتمويل العمليات وال acquisitions.

تم تسريع هذه التحولات وفقًا للإستراتيجية، حيث باع أكثر من 3,600 بيتكوين وبدأ برنامجًا لتحويل البيتكوين بقيمة 1.25 مليار دولار. وقد لوحظ هذا التغيير أيضًا في بيان سايلور، الذي ذكر فيه،

لم أقل أبدًا إن الشركة لن تبيع بيتكوينها.

حدث هذا بينما كان سعر البيتكوين عند 65,413.05 دولارًا في وقت النشر. الآن، بينما هناك تحول هائل داخل المجال المؤسسي، يواجه المستثمرون الأفراد أيضًا تحديات.

انخفض مؤشر NUPL لبيتكوين، الذي ارتفع سابقًا إلى منطقة الإثارة عند ذروة السوق في عامي 2020 و2021، بشكل حاد الآن.

تشير الرسوم البيانية إلى أنه بحلول عام 2026، انخفض NUPL إلى حوالي 0.15، مما يشير إلى أن الأرباح تقلصت وأن مشاعر السوق أصبحت أكثر حذرًا—على الرغم من أنها لم تصبح بعد متشائمة.

تم تأكيد ذلك بشكل إضافي من خلال تحليل حديث من AMBCrypto، الذي ذكر أن دورة الهبوط قد تقترب من نهايتها أسرع مما يعتقد معظم الناس.

• الذين كانوا معروفين بالشراء والاحتفاظ، تتخلّى المؤسسات الآن عن البيتكوين كوسيلة للتحوط ضد التضخم.
• الاستراتيجية التي كانت لفترة طويلة مصدر إلهام للتمسك، أصبحت الآن دليلاً للبيع.