باعت شركة The Smarter Web Company ما يقرب من 178 بيتكوين لسداد أداة قابلة للتحويل بقيمة 11.7 مليون دولار قبل موعد استحقاقها بحوالي أسبوعين، لتصبح أحدث شركة عامة تمتلك خزينة بيتكوين تقلل من حيازاتها خلال عام صعب للشركات العاملة في خزائن الأصول الرقمية (DAT).
النقاط الرئيسية
- أعادت Smarter Web 11.7 مليون دولار في 23 يوليو بعد بيع 177.89 بيتكوين مبكرًا.
- باعت الاستراتيجية 3,620 بيتكوين خلال عام 2026 مع تشديد ظروف تمويل الخزينة.
- وافقت ساتسوما على بيع 668 بيتكوين، بينما لا تزال سمارتر ويب تمتلك 2,700 بيتكوين.
سداد مبكر ممول ببيع البيتكوين
كشفت الشركة المدرجة في لندن في يوم الخميس أنها سددت 11,698,540 دولارًا مستحقة بموجب أداة Smarter Convert التي تحتفظ بها كيانات مرتبطة بـ TOBAM، وهي هيكل تم الإعلان عنه لأول مرة في أغسطس 2025. تم تمويل السداد من خلال بيع 177.8909127 بيتكوين بسعر متوسط قدره 65,762 دولارًا لكل عملة، مما يمثل جميع البيتكوين التي تم اكتسابها أصلاً من عائدات الاشتراك.
كان الاتفاق الأصلي يتطلب استثمار ما لا يقل عن 98% من العائدات في البيتكوين، لكن Smarter Web استثمرت 100% في العملة المشفرة. ووفقًا لشروط الترتيب، سددت الشركة المبلغ الكامل باستخدام البيتكوين المشتري بهذه الأموال.
تم إزالة تخفيف الملكية من هيكل رأس المال
كما أزال السداد إمكانية إصدار 7,718,551 سهمًا عاديًا المرتبط بالأداة القابلة للتحويل. وشرح Smarter Web أن تلك الأسهم، إلى جانب الـ 177.89 بيتكوين المباعة لتمويل السداد، تم إزالتها من تحليلات خزينة البيتكوين الكاملة التخفيف الخاصة بهم. وبعد المعاملة، لا يزال لدى الشركة 2,700 بيتكوين، مما يجعلها ثالث أكبر مُستَحِقّ عام لبيتكوين شركات في العالم.
قال الرئيس التنفيذي أندرو ويبلي إن هيكل التمويل ساعد في تعزيز ميزانية الشركة خلال المراحل المبكرة من استراتيجية خزينة البيتكوين، لكنه لم يعد يتوافق مع أولويات تخصيص رأس المال الخاصة بها. وأضاف أن أدوات التحويل لا تزال أداة تمويل محتملة، لكن الشركة لا تعتبرها حاليًا الحل المناسب لـ Smarter Web.
الشركات المالية تتحول بشكل متزايد إلى بائعين
تصل المعاملة في وقت غادرت فيه عدة شركات للخزانة الرقمية (DAT) استراتيجيات مركزة على تجميع البيتكوين دون تقليل المخزون.
في وقت سابق من هذا العام، أنهت الاستراتيجية سياسة طويلة الأمد ضد بيع البيتكوين. قمت الشركة أولًا بالتخلص من 32 بيتكوين في مايو كجزء من استراتيجية استغلال الخسارة الضريبية قبل بيع 3,588 بيتكوين إضافية خلال يونيو ويوليو لدعم توزيعات الأسهم المفضلة وإعادة بناء احتياطيات النقدية.
كما تخلصت شركة ساتسوما تكنولوجي مؤخرًا تمامًا من استراتيجية خزانتها. ووافقت المساهمون على خطة لتصفية الشركة، وبيع بقية 668 بيتكوين، وتسوية الالتزامات، وتوزيع العوائد المتبقية على المستثمرين بعد أن خسرت أسهمها أكثر من 99% من ذروتها وعانت الشركة من تراجع قيم الأصول.
سنة صعبة لشركات الخزينة للأصول الرقمية
واجه قطاع شركات الخزينة الأوسع ضغوطًا متزايدة على مدار عام 2026 مع بقاء أسعار البيتكوين دون مستويات كبيرة من تكاليف الشراء المتوسطة للشركات. وقد وجدت الشركات التي اعتمدت على إصدار أسهم بسعر أعلى من القيمة الصافية للأصول أو جمع رأس المال من خلال الأوراق المالية القابلة للتحويل ظروف تمويل أكثر صعوبة مع ضعف تقييمات الأسهم.
كشفت هذه التحديات عن اختلافات هيكلية بين امتلاك البيتكوين مباشرة والاستثمار من خلال شركات الخزينة المدرجة علنًا. عندما تتداول أسهم الشركات بخصومات كبيرة مقارنة بقيمة حيازاتها من البيتكوين الأساسية، يصبح إصدار أسهم إضافية أقل جاذبية، بينما تستمر الالتزامات الدينية وال расходات التشغيلية في التأثير على الميزانيات العمومية.
على عكس ساتسوما، لا تُنهي Smarter Web استراتيجيتها المتعلقة بالخزينة. بل وصفت الشركة السداد على أنه تغيير في التمويل وليس انسحابًا من البيتكوين. وهي لا تزال تقبل البيتكوين كوسيلة دفع مقابل خدمات تصميم الويب والتسويق الرقمي، وتحافظ على البيتكوين كعنصر أساسي في سياسة خزائنتها.
إيقاف مبكر لأداة TOBAM يزيل مصدرًا مستقبليًا لتخفيف أسهم المساهمين مع تبسيط هيكل رأس المال للشركة. حتى بعد بيع ما يقارب 178 بيتكوين، لا يزال Smarter Web ضمن أكبر حاملي العملة المشفرة من الشركات العامة، مما يشير إلى أنه يعيد تشكيل طريقة تمويل استراتيجيته الخزنية بدلاً من التخلي عنها تمامًا.