ملخص
تجاوز البيتكوين 81,000 دولار، بينما تتجه الذهب نحو أكبر مكاسب شهرية له منذ عام 1999، مع ارتفاع كلا الأصلين بسبب ضعف الدولار الأمريكي، وانخفاض طفيف في عوائد السندات، وتوقع المستثمرين من تصريحات كيفين وارش، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، في جاكسون هول.
النقاط الرئيسية
النقاط الرئيسية
- ارتفع الذهب بنحو 13% في أغسطس، وهو أفضل أداء شهري له منذ عام 1999 وفقًا لتحليلات UOB، مع وصول أسعار العينات إلى أعلى مستوى لها منذ منتصف مايو عند حوالي 4,677 دولارًا للأونصة.
- انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة حوالي 0.8% في أغسطس، ودفعت برنامج شراء السندات الحكومية الأمريكية العوائد إلى انخفاض طفيف، مما أنشأ ظروف ماكرو اقتصادية مشتركة تدفع كل من البيتكوين والذهب للارتفاع.
- خطاب رئيس الفيدرالي كيفن وارش في جاكسون هول هو الحافز الفوري الذي يجب مراقبته، حيث يمكن أن يؤدي النبرة التقييدية إلى تعزيز الدولار ورفع العوائد، مما قد يُفكك الارتباط الحالي بين البيتكوين والذهب.
- كشف محللو سيتي أن إشارة من الاحتياطي الفيدرالي تميل إلى التيسير يمكن أن تعزز فرضية تجارة التضخم، مما يسرع من تخصيص المؤسسات للبيتكوين والذهب كأدوات تحوط ضد تآكل العملة الورقية ومخاوف استدامة الدين الأمريكي.
تجاوز البيتكوين 81,000 دولار مع استمرار الذهب في موجة صعود قوية في أغسطس، حيث استفاد كلا الأصلين من ضعف الدولار الأمريكي وانخفاض عوائد السندات قبل خطاب مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يُراقب عن كثب.
ارتفع البيتكوين إلى ما يصل إلى 81,165 دولارًا يوم الثلاثاء قبل أن يهدأ إلى حوالي 80,792 دولارًا، مما ترك العملة المشفرة مرتفعة بنسبة حوالي 4.5% على مدار 24 ساعة.
تحرك الذهب في نفس الاتجاه. ارتفعت أسعار_spot بنسبة 0.6% إلى حوالي 4,677 دولارًا للأوقية، وهو أعلى مستوى منذ منتصف مايو، بينما اقتربت عقود الذهب الآجلة مؤقتًا من 4,720 دولارًا.
المكاسب المتزامنة تجذب انتباهًا جديدًا إلى العلاقة بين البيتكوين والأصول الآمنة التقليدية بينما يعيد المستثمرون تقييم التوقعات بشأن السياسة النقدية الأمريكية.
ذهب رأسًا لأشد مكاسب شهرية له منذ عام 1999
كان الذهب أحد أكثر الأصول أداءً في أغسطس، محققًا مكاسب تقارب 13% حتى الآن هذا الشهر.
وفقًا لتحليلات UOB المذكورة في التقرير، فإن المعدن على طريق تحقيق أفضل أداء شهري له منذ عام 1999. وقد انضم الفضة إلى الموجة الصاعدة، وارتفعت بنسبة 0.4% إلى حوالي 69.19 دولارًا للأونصة.
يأتي القوة في المعادن الثمينة مع بحث المستثمرين عن الحماية من مزيج من ضعف العملات وتغير توقعات أسعار الفائدة والمخاوف المتعلقة باستدامة الدين الأمريكي.
أدى أحدث تحرك للذهب إلى وصوله إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من ثلاثة أشهر، مما يضع المعدن على طريق اختبار مستويات قصوى أطول أمدًا.
ضعف الدولار يدعم كل من البيتكوين والذهب
أحد أوضح القوى وراء الارتفاعات المتزامنة هو انخفاض الدولار الأمريكي.
انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة حوالي 0.8% في أغسطس، مما جعل الذهب المقوم بالدولار أقل تكلفة للمشترين الدوليين.
لقد لعبت عوائد السندات أيضًا دورًا. وعلى الرغم من أن عوائد السندات الأمريكية ظلت مرتفعة نسبيًا خلال معظم الشهر، فقد ساعد برنامج شراء السندات الحكومية الأمريكية في خفض العوائد قليلاً.
بالنسبة للذهب، فإن انخفاض العوائد يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصل لا يولد فائدة.
يمكن لبيتكوين الاستفادة من تحول مشابه في الظروف المالية. عندما تنخفض العوائد وتزداد توقعات التيسير النقدي، قد يصبح المستثمرون أكثر استعدادًا لتخصيص رؤوس الأموال نحو أصول تُعتبر بدائل لأسواق العملات الورقية التقليدية وسوق الدخل الثابت.
هذا لا يعني أن البيتكوين والذهب يستجيبان بنفس الطريقة للتغيرات الاقتصادية الكلية، لكن تحركاتهما الأخيرة تشير إلى أن المستثمرين يتفاعلون حاليًا مع بعض الضغوط الأساسية نفسها.
يعيد البيتكوين استعادة 80,000 دولار بينما يراقب المستثمرون الاحتياطي الفيدرالي
انخفض البيتكوين مؤقتًا تحت 80,000 دولار الأسبوع الماضي، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كان يمكن للعملة المشفرة الحفاظ على أحدث مكاسبها.
أعاد الانتعاش اللاحق تركيز الاهتمام على العتبة النفسية، حيث شكّل الارتفاع يوم الثلاثاء فوق 81,000 دولار اختبارًا آخر لزخم الصعود.
قد يأتي الحافز الكبير التالي من الاحتياطي الفيدرالي.
من المقرر أن يتحدث رئيس الفيدرالي كيفن وارش قبل ملتقى جاكسون هول هذا الأسبوع، وهو أحد أكثر الفعاليات مراقبة على التقويم المصرفي المركزي.
سيبحث المستثمرون عن إشارات حول اتجاه سياسة أسعار الفائدة الأمريكية وتقييم الفيدرالي للinflate والنمو والظروف المالية.
قد يؤدي رسالة أكثر تشددًا إلى تطبيق ضغط على كل من البيتكوين والذهب من خلال تعزيز الدولار ودفع العوائد للأعلى.
مفاجأة متساهلة، من ناحية أخرى، يمكن أن تعزز الطلب على الأصول التي ينظر إليها المستثمرون كتحوطات ضد تدهور العملة وظروف الميزانية المتدهورة.
يعود "التجارة التخريبية" إلى الأضواء
إمكانية انخفاض الأسعار ليست المشكلة الوحيدة التي تقود السرد الحالي للسوق.
كما ساعدت المخاوف المتعلقة بديون الحكومة الأمريكية والقدرة الشرائية طويلة الأجل للدولار في إحياء ما يسميه المحللون غالبًا "تداول التخفيض".
وفقًا لهذه الأطروحة، يخصص المستثمرون رأس المال نحو أصول مثل الذهب والبيتكوين كوسيلة للتحوط ضد تآكل قيمة العملات الورقية.
اقترح محللو سيتي أن إشارة متساهلة من الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تعزز هذا السياق، خاصة إذا أصبحت الأسواق أكثر قلقًا بشأن استقلالية البنوك المركزية أو استدامة الدين الأمريكي.
بالنسبة للبيتكوين، أصبح هذا السرد أكثر أهمية مع بدء المستثمرين المؤسسيين التعامل مع هذه العملة المشفرة كأصل يمكنه لعب دور في التنويع الموسع للمحفظة.
البيتكوين والذهب يتحركان معًا، لكن العلاقة ليست مضمونة
لا يعني التزامن في الارتفاع بالضرورة أن البيتكوين أصبح نسخة رقمية من الذهب.
أظهر البيتكوين مرارًا وتكرارًا أنه يمكنه الانفصال بشكل حاد عن الأصول الآمنة التقليدية، خاصة خلال فترات تجنب المخاطر الشديد.
تاريخ تداوله القصير نسبيًا، وتقلباته الأعلى، وحساسيته لظروف السيولة، تجعل سلوكه أقل قابلية للتنبؤ بكثير مقارنة بالذهب.
هذا يجعل الإشارات القادمة من الفيدرالي الأمريكي مهمة بشكل خاص.
إذا عزز صانعو السياسات توقعات ظروف نقدية أكثر سهولة، فقد تستفيد كلا الأصول من عوائد أضعف ودولار أضعف. لكن إذا أرسلت الفيدرالية رسالة تشددية، فقد تنهار التوافق الحالي بسرعة.
قد تقرر الفيدرالية الأمريكية ما إذا كان الارتفاع سيستمر
لقد نتجت حركة البيتكوين فوق 81,000 دولار وأداء الذهب الاستثنائي في أغسطس عن بيئة كليّة داعمة بشكل عام.
خلق الدولار الأضعف، والعوائد الأقل قليلاً، وتوقعات السياسة النقدية ظروفًا مواتية لكلا الأصلين.
لكن الموجات الصاعدة الحالية تواجه اختبارًا حاسمًا.
قد تحدد رسائل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول ما إذا كان المستثمرون سيواصلون زيادة تعرضهم للبيتكوين والذهب أم سيبدأون في تحقيق أرباح بعد مكاسبهم الأخيرة.
بالنسبة للبيتكوين، يمكن أن يكون القدرة على البقاء فوق 80,000 دولار مهمة بشكل خاص. كسر هذا المستوى شيء، لكن الحفاظ عليه بينما يتغير السياق الكلي الاقتصادي سيكون الاختبار الحقيقي.