المؤلف: شينتشاو TechFlow
BTC after a 24% monthly surge, Friday's NFP data could become a "liquidity assassin"
في أغسطس، ارتفع البيتكوين بنسبة 24% لي突破 78,000 دولار، مسجلاً أفضل أداء شهري منذ عام 2024. ومع ذلك، خلف هذا الاحتفال، تقترب الحقيقة الاقتصادية الكلية بهدوء.
تُعد تقرير الوظائف الأمريكي الذي سيتم إصداره يوم الجمعة هذا الأسبوع، سيف داموقليس الذي سيحدد ما إذا كان يمكن استمرار هذا الموجة من وفرة السيولة.
في أغسطس الذي انتهى للتو، قدم البيتكوين إجابةً مذهلة: ارتفع بنسبة 24% تقريبًا خلال الشهر الواحد، وبلغ ذروته عند 81,300 دولار في نهاية الشهر، ثم استقر فوق 78,000 دولار، مسجلاً أفضل أداء شهري منذ عام 2024.
يُغرق العديد من المستثمرين الأفراد في توقعات متحمسة حول "اختراق 130 ألف دولار بحلول نهاية العام"، لكن في عيون متداولي الماكرو الرائدين، فإن كل قطعة سيولة على الرسم البياني حاليًا هشة للغاية.
حاليًا، في مجتمع العملات المشفرة على Reddit، يمكن رؤية مخاوف المتداولين بشأن استجابات التغييرات في السياسات الكلية في المناقشات الشائعة:
نحن على بعد بيانات التوظيف لهذا الجمعة فقط من تحقيق "قمة محلية كبيرة".
على الرغم من أهمية بيانات السلسلة أو التدفقات الصافية لصناديق ETF، إلا أن معظم سلطة التسعير للعملات المشفرة الحالية لا تزال تعتمد على النظام الكلي التقليدي.
انتعاش البيتكوين في منتصف إلى أواخر أغسطس استفاد إلى حد كبير من إعلان وزارة الخزانة الأمريكية توسيع عمليات شراء السندات طويلة الأجل (إدخال سيولة مؤقتة إلى السوق). لكن هذا التحفيز "الاصطناعي" خفي حقيقة سلبية قاتلة: تغير المقياس الأساسي للفيدرالي الأمريكي.
في 28 أغسطس، وضع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش نبرة شديدة التشدد في اجتماع بنوك مركزية عالمي في جاكسون هول، وحذّر صراحةً من أن التضخم لا يزال شديد الالتصاق وأبعد ما يكون عن الوصول إلى هدفه البالغ 2%.
هذا التصريح كسر مباشرةً وهم السوق بشأن خفض أسعار الفائدة المتتالية. وفقًا لأحدث بيانات CME FedWatch، ارتفعت احتمالية توقع التجار لرفع الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر إلى 66%. لقد تغير توقع السوق بشأن السياسة النقدية الفيدرالية بشكل دقيق.
هذا يعني أن منجل رفع أسعار الفائدة معلق في الهواء. بمجرد استمرار قوة مؤشر الدولار بسبب توقعات رفع أسعار الفائدة، سيتم سحب الطلب على التحوط وعلاوة السيولة على الأصول المعرضة للخطر (الذهب، العملات المشفرة) بسرعة.
الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة (NFP): "مفتاح السيولة" الحاسم
لماذا يراقب جميع المؤسسات تقرير الوظائف الأمريكي لشهر أغسطس بعناية شديدة هذا الجمعة؟ لأنه آخر وأهم قطعة لغز قبل قرار الفيدرالي الأمريكي في سبتمبر.
قبل شهر فقط، أدى إصدار بيانات التوظيف غير الزراعية لشهر يوليو بشكل مفاجئ (انخفاض قدره 23 ألف وظيفة) إلى إثارة الذعر في السوق بشأن الركود الاقتصادي، كما أشعل توقعات بخفض أسعار الفائدة، مما ساهم في انتعاش البيتكوين في أوائل أغسطس على الرغم من الاتجاه العام.
إذا كانت بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر أغسطس التي تُنشر يوم الجمعة قوية، فسيكون هذا الذريعة المثالية للفيدرالي؛ فهي تُثبت للسوق أن سوق العمل لا يزال يتمتع بمرونة كبيرة، وأن الاقتصاد قادر على تحمل تكاليف اقتراض أعلى. وهذا يعادل إعطاء الفيدرالي "إشارة خضراء مطلقة" لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر.
عند ظهور هذا "الطباعة الساخنة"، سيكون السيناريو الشائع هو ارتفاع فوري في عوائد السندات الأمريكية، وانسحاب فوري لرأس المال الكلي الذي دفع البيتكوين لتجاوز 78,000 دولار، مما قد يعرض السوق الكلي لخطر اختراق خط دعم 70,000 دولار.
علاوة على ذلك، لا تقتصر تهديدات البيانات الكلية على الجانب الإخباري، بل تنعكس أيضًا في مفاوضات التمويل المتطرفة والمشوهة.
راجع مشاعر المجتمع الحالية، فمعظم المتعاملين الأفراد لا يزالون يهتفون بعشوائية "عندما يهبط أسفل 70 ألفًا، اشترِ دون تفكير". لكن من حيث سوق المشتقات، فإن عدد المراكز الطويلة المرفوعة في العقود غير المغلقة الحالية هو ضعف إلى ثلاثة أضعاف عدد المراكز القصيرة.
في مثل هذا التوقع الأحادي "الذي يعاني من ازدحام شديد للمشترين"، من السهل جدًا أن يُحفَّز "إسقاط تفاعلي". ما يحبه مؤسسات التحليل الكمي في وول ستريت هو استغلال التقلبات في اللحظة التي يُنشر فيها بيانات التوظيف غير الزراعية يوم الجمعة، لخفض السعر بسرعة وتحديد موقع هذه المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية العالية وتفجيرها بدقة.
في هذه المرحلة، المراهنة على موقف طويل مقابل بيانات الفيدرالي الأمريكي للجمعة هي لعبة قذف عملة ذات احتمال فوز منخفض جدًا ونسبة ربح/خسارة سيئة.
التسعير بالعملات الوطنية على المدى القصير يخضع دائمًا لدورة أخبار الاقتصاد الكلي. خلال النافذة الزمنية التي تتصارع فيها "السيولة المؤقتة من وزارة الخزانة" مع "رفع أسعار الفائدة الفعلية من الاحتياطي الفيدرالي"، تنسحب الأموال الذكية من البحر الأحمر.
بدلاً من محاولة التنبؤ بالاتجاه الصاعد أو الهابط قبل بيانات الجمعة المفاجئة، فإن الحفاظ على العملات المستقرة كوسيلة للتحوط، والانتظار حتى صدور بيانات التوظيف غير الزراعية وإتمام المؤسسات للدورة الأولى من التصفية القاسية، ثم إعادة تحديد نقطة التحول في السيولة للدخول، هي الاستراتيجية الأكثر فعالية من حيث التكلفة في الوقت الحالي.
تويتر：https://twitter.com/BitpushNewsCN
مجموعة بيتبوش على تيليغرام: https://t.me/BitPushCommunity
اشترك في بيتتشو على تيليغرام: https://t.me/bitpush