قالت Glassnode إن حجم التداول الفوري لبيتكوين انخفض إلى أدنى مستوى له منذ عام 2019، وهو مؤشر على مدى تراجع المشاركة السوقية الفورية حتى مع بقاء السعر قريبًا من 64,000 دولار. وربطت الشركة البحثية هذا القراءة بإشارة غير عادية في أساس العقود الآجلة الثلاثة أشهر لبيتكوين، مما يشير إلى سوق ينتظر بدلاً من التداول.
لماذا وصل حجم تداول البيتكوين الفوري إلى أدنى مستوى له منذ عدة سنوات
يقيس حجم التداول الفوري كمية البيتكوين التي تتغير فعليًا بين الأطراف في البورصات، على عكس المراهنات المرفوعة التي تُحل في أسواق المشتقات. عندما ينخفض، يتحرك عدد أقل من العملات بين المشترين والبائعين، وهو ما يعكس عادةً تراجع الثقة وانخفاض الإلحاح للقيام بالمعاملات. للاطلاع على تغطية ذات صلة، راجع DWF Labs Says U.S. Spot Bitcoin ETFs Saw First Half-Year Net Outflows Since Launch.
كتب Glassnode في 29 يوليو 2026 أن حجم Bitcoin الفوري، المقاس بالعملات المعدنية، قد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ عام 2019، وفقًا لتقريره الأسبوعي على السلسلة. وهذا يضع النشاط الحالي عند مستويات لم تُرَ خلال الخمس سنوات الماضية من التوسع في هذه الفئة من الأصول. لمزيد من التغطية ذات الصلة، راجع سجلت صناديق ETF الفورية للبيتكوين تدفقات صافية بقيمة 203 مليون دولار، وفقًا لبيانات SoSoValue.
صورة البورصة تعزز نفس الموضوع. وقالت Glassnode إن الإيداعات والسحوبات كانت من بين أقل تدفقات البيتكوين المجمعة هدوءًا خلال السنوات الثلاث الماضية، وأن أرصدة البورصات كانت مستقرة إلى حد كبير منذ أوائل يوليو 2026. لمزيد من التغطية ذات الصلة، راجع Spot Bitcoin ETFs See $197M Weekly Inflows, Ending 8-Week Outflow Streak.
تتطابق بيانات السوق الحية مع الخلفية منخفضة النشاط. تداول البيتكوين عند $63,677 مع انخفاض على مدار 24 ساعة بنسبة حوالي 1.9% وحجم بلغ حوالي 26.0 مليار دولار على مدار 24 ساعة في 31 يوليو 2026. لمزيد من التغطية ذات الصلة، راجع Study Finds Bitcoin Bet Manipulation Signs on Top Prediction Market.
العاطفة حذرة للتوافق. قرأ مؤشر الخوف والطمع Fear and Greed Index 25، وتصنيفه كخوف شديد، في 31 يوليو 2026، حتى مع تسجيل البيتكوين شهرًا إيجابيًا. للاطلاع على التغطية ذات الصلة، راجع July 10 Bitcoin Options Expiry: 23,000 BTC Expired as Put-Call Ratio Hit 0.97.
النقاط الرئيسية
- يقول Glassnode إن حجم البيع الفوري لبيتكوين بالعملات هو الأدنى منذ عام 2019.
- لقد أنتج أساس العقود الآجلة لثلاثة أشهر أقل من سندات الخزانة لمدة سنتين منذ فبراير، وهي المرة الثانية فقط التي يحدث فيها هذا على الإطلاق.
- نشاط نقاط الضعف والتوازنات المستقرة في البورصات تشير إلى مشكلة في المشاركة، وليس فقط تحركًا في السعر.
القراءة هنا متعمدةً ضيقة. الحجم المنخفض ليس بحد ذاته إيجابيًا أو سلبيًا؛ بل يشير إلى انفصال، وغالبًا ما يسبق تحركات أقوى بمجرد عودة المشاركين، على الرغم من أن توقيت أي تغيير من هذا القبيل ليس شيئًا تحدده البيانات.
ما الذي يضيفه إشارة أساس العقود الآجلة من Glassnode إلى الصورة
يقيس أساس العقود الآجلة لمدة ثلاثة أشهر العلاوة السنوية لأسعار العقود الآجلة مقارنة بالسعر الفوري، وهي بمثابة العائد الذي يحققه المتداول من تجارة النقد والنقل من امتلاك البيتكوين مقابل عقد آجل قصير. وهي مقياس مباشر لمدى استعداد المتداولين لدفع مبالغ مقابل التعرض الطويل المُرافَق بالرافعة.
قال Glassnode إن الأساس قد أنتج عائدًا أقل من سندات الخزانة الأمريكية لمدة سنتين منذ فبراير 2026، وأنه لم يُسجل سوى فترتين أخرى من هذا الطول، واحدة منها من أغسطس 2022 إلى يناير 2023. عندما تدفع سندات الخزانة أكثر من تجارة الحفظ في العملات المشفرة، يكون هناك حافز ضئيل لرأس المال للاستثمار في الرافعة المالية لبيتكوين.
هذا الربط بين الكلي والمشتقات هو الجزء المميز في التقرير. لاحظت Glassnode أن عائد سندات الخزانة لمدة سنتين كان أعلى من سعر الفائدة الفيدرالي منذ أبريل 2026 قبل قرار لجنة السوق المفتوحة في 29 يوليو، مما جعل النقد والديون الحكومية أكثر تنافسية من مراكز البيتكوين.
"مع دفع نقدًا للانتظار، يبدو أن جزءًا كبيرًا منه ينتظر"، كما كتب فريديريك تايسن من Glassnode في التقرير.
إن المقارنة بين الطلب الفوري والمراكز المشتقة تروي قصة متسقة: كلاهما مكتوم. إن انخفاض حجم التداول الفوري يدل على قلة الحركات في العملات، بينما يُظهر الأساس الضعيف أن المتداولين المُرافِقين ينتظرون.
لقد تراجع قناة صناديق الاستثمار المتداولة بالتزامن. أفادت BeInCrypto أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة على أساس أسبوعي تراجعت من 197.4 مليون دولار إلى 75.7 مليون دولار إلى 33.8 مليون دولار قبل أن تتحول إلى انسحاب صافٍ قدره 29.3 مليون دولار في الأسبوع المنتهي في 29 يوليو 2026.
يُعيد هذا التخفيف تأكيد اتجاه أوسع في المنتج، بعد أن شهدت صناديق بيتكوين الأمريكية الفورية أول تدفقات صافية سالبة على مدار نصف عام منذ إطلاقها. وهو يمثل تحولاً مقارنةً بالفترة المبكرة من العام، عندما أنهت نفس الصناديق سلسلة من التدفقات السالبة استمرت ثمانية أسابيع بتدفقات أسبوعية بقيمة 197 مليون دولار.
لم يمنع الهدوء بيتكوين من المكاسب. أفاد BeInCrypto أن الأصل ارتفع بنسبة 9.3% في يوليو، مما يجعله أول شهر موجب منذ أبريل 2026، وهي موجة بُنيت على حجم تداول غير معتاد ضعيف.
ظلت المراكز مكتومة على نطاق أوسع في المشتقات، بعد انتهاء خيارات يوليو حيث انخفضت 23,000 BTC بنسبة نسبة_put-call_ قدرها 0.97. معًا، تصف بيانات_spot وETF والعقود الآجلة سوقًا تضاءلت هيكله حتى مع ارتفاع السعر تدريجيًا.
إخلاء المسؤولية: هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية. تتميز أسواق العملات المشفرة والأصول الرقمية بمخاطر كبيرة. قم دائمًا بإجراء بحثك الخاص قبل اتخاذ قرارات.