أظهرت بيانات بلومبرغ أن بيتكوين (BTC) سجلت تقلبات عوائد أقل من مؤشر الأسهم المرجعي في كوريا الجنوبية هذا العام. مؤشر وطني للأسهم تجاوز للتو أبرز أصل مشفر.
بالمقارنة، تذبذبت العوائد اليومية لمؤشر KOSPI بنسبة 63% من متوسط وتيرتها هذا العام. بينما تذبذبت عوائد البيتكوين فقط بنسبة 48%. وتساهم شركتان لتصنيع الرقائق أساسيتان في السوق الكوري الجنوبي في خلق هذا الفرق.
سهمان يوجهان مؤشرًا كاملًا
تُزوّد سامسونج إلكترونيكس وSK Hynix شرائح الذاكرة التي تُمكّن طفرة الذكاء الاصطناعي. وقد ارتفعت أسهمهما بسرعة كبيرة لتصبح الآن تمثل أكثر من نصف وزن مؤشر KOSPI. وتدفع الشركات التابعة المدرجة هذا الحصة إلى مستويات أعلى.
هذه التركيز يحول مؤشر كوريا الأساسي إلى رهان مُرفوع على الذكاء الاصطناعي. وبالمقابل، يربط حال السوق بمشاعر وول ستريت. عندما أغلق مؤشر كوسبي عند مستوى قياسي جديد في يونيو، انخفض أكثر من 650 من أصل 831 سهمًا، Bloomberg reported.
خسرت SK Hynix لاحقًا 27٪ من قيمتها على مدار ثلاثة أيام تداولية وسط مخاوف بشأن إنفاق مراكز البيانات. ثم ارتفعت بنسبة الحد اليومي البالغ 30٪ في كوريا بمجرد عكس_sentiment_. هذا يعكس سلوكًا سابقًا بيع أسهم ذاكرة الذكاء الاصطناعي الذي أصاب الشركة المصنعة للرقائق هذا الشهر.
الرافعة المالية للمستثمرين الأفراد تدفع التقلبات
يحتفظ المستثمرون الأفراد بمعظم صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية (ETFs) التي تتبع سامسونج وSK Hynix. وقد زادت هذه الصناديق من تقلبات الأسعار أكثر. وفي ذروتها، شكلت الصناديق والأسهم الأساسية أكثر من 70% من قيمة التداول اليومية. يبلغ إجمالي سوق الأسهم الكوري 3.4 تريليون دولار.
في الوقت نفسه، أجبرت التقلبات بورصة كوريا على إيقاف التداول تسع مرات هذا العام. هذا مقارنة بمرة واحدة فقط في عام 2024. ومع ذلك، فإن هذا الوتيرة تتبع انهيار سوق الأسهم التاريخي الذي يُصنف بالفعل بين أسوأ الانهيارات في كوريا على الإطلاق.
اعترف وزير المالية كو يون تشول بأن الجهات التنظيمية وافقت على المنتجات المرفوعة بسرعة مفرطة. وقد تعهد المسؤولون منذ ذلك الحين بفرض حدود على التعرض وزيادة تكاليف التداول للحد من مخاطر المستثمرين الأفراد.
لم تكن سنة البيتكوين هادئة، بل أكثر استقرارًا
Bitcoin افتتح عام 2026 قرب 88,000 دولار، ويتداول الآن حول 63,000 دولار، بانخفاض قدره حوالي 29٪ منذ بداية العام. مقارنة بذروته القياسية في أكتوبر 2025 عند 126,000 دولار، يتوسع الانخفاض إلى ما يقارب 50٪.
لم تكن الشريحة صدمة حادة واحدة. انخفض البيتكوين إلى أدنى مستويات قريبة من 60,000 دولار في فبراير، ثم انتعش مؤقتًا، قبل أن ينهار مرة أخرى إلى حوالي 57,000 دولار في يونيو. ربط المتداولون الضغط بتراجع تدفقات صناديق ETF والانتقال الرأسمالي إلى أسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي بدلاً من ذلك.
هذا الانخفاض المستمر في اتجاه واحد هو على الأرجح السبب في أن قراءة تقلبات البيتكوين تبدو هادئة مقارنةً بمؤشر كوسبي. إن مقياس بلومبرغ يقيس مدى حدة تقلبات العوائد اليومية حول متوسطها، وليس حجم الحركة الكلية.
يمكن أن ينتج انزلاق هابط ثابت عن قراءة أقل من سوق يتحرك صعودًا وهبوطًا، حتى عندما يكون الخسارة الإجمالية أكبر.
عادةً ما يعامل جمهور العملات المشفرة البيتكوين كالأصل غير المستقر. هل ستهدأ موجة الذكاء الاصطناعي في كوريا قبل أن تنخفض رافعتها المالية قد تقرر أي سوق سيكسب هذه السمعة بعد ذلك.