لعنات "سبتمبر الأحمر" لبيتكوين: البيانات التاريخية وأنماط السوق

كتابة: جوسي أنطونيو لانز

مترجم: White Paper Blockchain

خسر مستثمرو البيتكوين 8 مرات خلال 13 شهرًا سبتمبر الماضية. وقد كان الأداء المتوسط لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال شهر سبتمبر سلبيًا منذ عام 1945، وقام باحثو شركة يارديني بتوسيع هذا النمط ليشمل عام 1928.

Bitcoin لم يكن هو المُسبب الأصلي لهذا الطلاسم، لكن هذا الأصل الرقمي لم ينجُ منه.

يسمي متداولو التشفير هذا "سبتمبر الأحمر" (Red September)، وهو كابوس سوقي دوري يعود كل عام في هذا الوقت. لكن هذا ليس خرافة، بل نمط بيانات متصل لا يمكن لأي أصل، سواء كان عمره 15 عامًا أو مؤشر سوقي عمره مائة عام، أن يهرب منه.

ما هو السبب بالضبط؟

وفقًا لبيانات العوائد الشهرية التي تتبعها CoinGlass، من بين 13 عامًا كاملة منذ عام 2013، سجلت البيتكوين انخفاضًا في سبتمبر 8 مرات، بنسبة نجاح تبلغ فقط 38.5%. بلغ متوسط العائد -2.97%، والوسيط -2.44%. كلا هذين الرقمين مهمان جدًا: فالمتوسط السالب يعني أن حتى في سبتمبر "العادي"، تكون الخسارة هي القاعدة، وليس فقط نتيجة لعدة انخفاضات حادة تؤثر على المتوسط.

فقط في يونيو، كان الأداء قريبًا من هذا الوضع السيئ، بمتوسط انخفاض قدره 1.59% فقط. وكانت عوائد جميع الأشهر المتبقية في التقويم إيجابية. على النقيض من ذلك، فإن أكتوبر هو أكثر الأشهر ربحًا خلال العام، بمتوسط عائد بلغ 19.92% ومتوسط متوسط قدره 14.71%، وهو ما يفسر السبب الذي يجعل مجتمع التشفير يحتفل سنويًا بظاهرة "Uptober" في هذا الوقت من العام.

بيانات أغسطس تستحق التمييز بشكل منفصل، لأنها تبدو مُضللة على السطح: فبينما يبدو متوسط العائد في أغسطس مرتفعًا بشكل ملحوظ عند 2.82٪، فإن وسط العائد هو -6.99٪. وبعبارة أخرى: معظم أشهر أغسطس كانت خاسرة، وتم رفع المتوسط إلى المنطقة الإيجابية فقط بسبب عدد قليل جدًا من السنوات التي شهدت ارتفاعات شديدة.

سجلت وول ستريت هذه الظاهرة لفترة أطول وأكثر تفصيلاً. تُظهر الدراسات الداخلية لجيه. بي. مورغان أن متوسط انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في سبتمبر منذ عام 1945 كان حوالي 0.6٪، وهو الشهر الوحيد الذي كان عائده طويل الأجل سالبًا. وإذا تم توسيع النطاق إلى عام 1928، فإن البيانات تكون أسوأ، حيث يقترب متوسط الانخفاض من 1.1٪ إلى 1.2٪.

هناك آراء متعددة حول أسباب السوق: تشمل الآراء السائدة أن الصناديق المشتركة عادةً ما تنهي عامها المالي في 31 أكتوبر، وبالتالي تركز على بيع المراكز الخاسرة في سبتمبر للاستفادة من خسائر الضرائب؛ كما أن متداولي المؤسسات الذين عادوا من إجازة الصيف ينفذون بشكل جماعي استراتيجيات التحوط والتخفيض التي تم تأجيلها سابقًا؛ بالإضافة إلى أن اجتماعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي المنتظمة في منتصف الشهر تقع غالبًا في نقطة ذروة التقلبات.

لا يمكن لأي من هذه النظريات شرح البيتكوين بشكل مثالي — فالبيتكوين لا يمتلك سنة مالية ولا عطلة صيفية، لكنه لا يزال أصلًا استثماريًا ماليًا.

هذا العام تم إضافة متغير خاص آخر: عام 2026 هو عام انتخابات منتصف الولاية الأمريكية. في آخر 10 دورات انتخابية منتصف الولاية منذ عام 1986، كان المتوسط السنوي لأدنى مستوى سوق الأسهم الأمريكية عادةً يقع في 2 سبتمبر، مع متوسط تصحيح يقارب 17% من الذروة السابقة قبل استقرار السوق وانتعاشه. نظرًا لأن خصائص تداول البيتكوين الحالية تشبه أكثر الأسهم التقنية عالية بيتا بدلاً من الأصول الآمنة البحتة، فإن هذه العلاقة تعمل بشكل متبادل.

في العام الماضي (2025)، بدأ "سبتمبر الأحمر" وفقًا للمنطق التقليدي، ثم شهد انعكاسًا كبيرًا. كان سعر البيتكوين عند الافتتاح في بداية الشهر حوالي 108,000 دولار، ودخل مؤشر RSI منطقة البيع المفرط عند حوالي 38، وفي ذلك الوقت حتى بن كورلاند، الرئيس التنفيذي لـ DYOR، قال لـ Decrypt إن "سبتمبر الأحمر" كان أكثر "أسطورة منه قانونًا رياضيًا".

في بداية الحركة السوقية، ظلّت تُتبع الأنماط التاريخية. حتى منتصف الشهر، أزال موجة أسبوعية قاسية ما يقارب 162 مليار دولار من القيمة السوقية الإجمالية لسوق التشفير، حيث هبط البيتكوين نحو 112,000 دولار، ولامس منخفضًا بلغ 111,986 دولار خلال الجلسة. في أسواق التوقعات آنذاك، راهن المتداولون على احتمال تشكيل شمعة هبوطية إضافية عند القاع بنسبة تقارب 60%.

لكن البيتكوين شهد لاحقًا انتعاشًا قويًا، حيث لعبت تدفقات أموال صناديق ETF دورًا محوريًا. واعتبرت CryptoQuant تحويل حاملي التوكنات الطويلي الأجل للتوكنات إلى صناديق ETF إشارة صعودية، مما أدى لاحقًا إلى ارتفاع قوي للبيتكوين وتجاوزه مستوى 114,000 دولار، ليغلق الشهر مرتفعًا بنسبة 5.16%، مسجلًا ثالث شهر سبتمبر أخضر متتالٍ على record.

استمرت موجة الارتداد لمدة ستة أيام فقط. في 6 أكتوبر، سجل بيتكوين أعلى مستوى تاريخي له فوق 126,000 دولار، حيث بدا أن توقعات السوق لحركة "Uptober" ثابتة كالصخر.

لكن الواقع تغير فجأة. في 10 أكتوبر، هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الواردات الصينية، فصار سوق التشفير المكان الوحيد الذي كان يُتداول فيه ويستجيب. خلال 24 ساعة، تبخرت 19 مليار دولار من المراكز الرافعة، وتم تصفية 1.6 مليون متداول. حتى أن وسيط السوق Wintermute أفاد بأنه أوقف التداول بالكامل بسبب التقلبات الشديدة التي تجاوزت مباشرة مؤشرات المخاطر الداخلية.

انخفض البيتكوين خلال اليوم من فوق 121,000 دولار إلى تحت 102,000 دولار، بينما سجلت العملات البديلة انخفاضًا أعمق، حيث تبخرت 70% من市值 بعض رموز Layer-2 خلال ساعات قليلة. وأغلق أكتوبر في النهاية بانخفاض قدره 3.69%، ليصبح ثالث أكتوبر يغلق بالانخفاض منذ عام 2013. ثم تدهورت الحالة بشكل مستمر: فانخفض نوفمبر بنسبة 17.67%، مسجلًا أسوأ نوفمبر منذ عام 2018، ووصل إلى أدنى مستوى له منذ 21 شهرًا عند حوالي 59,300 دولار في يونيو من هذا العام. ووصف متداولو التشفير هذه المرحلة بـ "شتاء التشفير".

لذلك، كان العام الماضي عامًا غير طبيعي: حيث شهد السوق "سبتمبر الأخضر" (Uptember) و"أكتوبر الأحمر" (Red October)، وهو ما يتناقض تمامًا مع الطبيعة التاريخية.

مع دخول سبتمبر 2026، يتداول البيتكوين بالقرب من 77,500 دولار. قبل ذلك، أنهى البيتكوين شهر أغسطس بارتفاع قدره حوالي 25% — وهو أفضل أداء له في شهر أغسطس منذ عام 2021. حاليًا، واجهت الموجة الصاعدة مقاومة عند نطاق 81,455 دولار إلى 82,538 دولار، بينما يقع نطاق الدعم الأساسي بين 73,670 دولار و75,157 دولار.

منذ ربيع هذا العام، شهد البيئة الكلية تغييرات كبيرة. حذر كيفن وارش، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، خلال اجتماعه السنوي الأول في جاكسون هول من أن مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي (PCE) يسير عند 3.7% على أساس سنوي، وشهد تسارعًا خلال الأشهر الستة الماضية؛ وتشير أداة FedWatch الخاصة بشركة تشيكو غرووب إلى أن احتمال رفع أسعار الفائدة في سبتمبر وصل حاليًا إلى 68.2%. في الوقت نفسه، بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا 5.28% في أواخر أغسطس، مسجلًا أعلى مستوى له منذ أزمة عام 2008 المالية.

ارتفع الذهب مؤخرًا بالتوازي مع البيتكوين، مما يكشف عن القوة الدافعة الحقيقية الحالية: ليس مجرد تزايد تفضيل المخاطرة، بل معركة تحوط متزايدة ضد خفض قيمة العملة — حيث يراهن المستثمرون على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيضطر في النهاية إلى الاستمرار في طباعة الأوراق النقدية في ظل استمرار التضخم. علاوة على ذلك، قدمت وثيقة "تنظيم الأصول المشفرة" التي نشرتها لجنة الأوراق المالية والبورصات في 18 أغسطس، دعماً تنظيمياً نادرًا للحالة المتأزمة في السوق.

العقد التالي للامتحان الصعب هو من 15 إلى 16 سبتمبر، حيث سيقرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي ما إذا كان سيبدأ أول زيادة في أسعار الفائدة منذ دورة التشديد من 2022-2023 — وهي الدورة نفسها التي تسببت في هبوط البيتكوين بنحو 65%، ووصلت إلى أدنى مستوى لها عند 15,500 دولار في نوفمبر 2022.