أغلق مؤشر DVOL الخاص بـ Deribit، وهو التقلب الضمني لـ 30 يومًا لخيارات البيتكوين، في 19 أكتوبر عند 37.33. وهذا أقل من مستوى التقلب في 92% من الأيام في تاريخ المؤشر، الذي يبدأ في مارس 2021.
لكي تبقى التقلبات الضمنية بهذا المستوى المنخفض، يجب أن يكون بائعو الخيارات مرتاحين لفكرة أن الشهر القادم سيظل هادئًا، وقد دعمت البيانات ذلك. إن التقلبات المحققة خلال الأيام الـ30 الماضية كانت 28.84، لذا لا تزال الخيارات تُسعر لحركة تزيد حوالي 9 نقاط عن الحركة التي حققها البيتكوين. المنحنى يصعد: تُتداول خيارات يومين بالقرب من 31، وخيار نوفمبر 27 الشهري بالقرب من 36.
تُظهر العقود الآجلة الدائمة نفس القصة. سجّلت أسعار التمويل لجميع البورصات من CryptoQuant 0.0072% في 19 أكتوبر، داخل نطاق الشهر الماضي وأقل بكثير من الارتفاعات التي تُشير إلى المراكز الطويلة المزدحمة. يدفع متداولو العقود الدائمة عمولة صغيرة للبقاء على موقف طويل. إنهم لا يهرولون.
التحذير مهم. انخفاض التقلبات الضمنية لا يجعل الخيارات رخيصة. على مدار 1,606 أيام من أبريل 2022 إلى سبتمبر 2026، قيمت DVOL تقلبات أعلى مما تم تحقيقه خلال الـ30 يومًا التالية في 73.7% من هذه الأيام، بمتوسط 10.5 نقطة. عادةً ما تظل الأسواق الهادئة مُقيمة فوق ما تحققه.
الانحياز هو المكان الوحيد الذي يظهر فيه ميل. يقع تبادل المخاطر بدلالة دلتا 25 على تاريخ الاستحقاق في نوفمبر عند -3.19، لذا لا يزال المتداولون يدفعون قليلاً أكثر للحماية الهبوطية مقارنة بخيارات الصعود. أكبر مراكز مفتوحة على هذا التاريخ الاستحقاق تقع عند أسعار التنفيذ 90,000 دولار و75,000 دولار، وهي تحيط تقريبًا بالسعر الفوري عند 81,684 دولارًا.
سوق الخيارات وسوق الدائم يتفقان على أن أحدًا لا يدفع مقابل حركة كبيرة.
ما يُشير إلى كسر القراءة: إغلاق DVOL فوق 45، أو استمرار تمويل جميع البورصات فوق 0.01% لأسبوع، قبل تاريخ انتهاء الصلاحية في 27 نوفمبر، سيُفيد بأن المتداولين يستعدون لحركة. أما إغلاق DVOL تحت 33 مع تمويل ثابت، فسيُفيد بأن السوق يصبح أكثر هدوءًا.
لكي تبقى التقلبات الضمنية بهذا المستوى المنخفض، يجب أن يكون بائعو الخيارات مرتاحين لفكرة أن الشهر القادم سيظل هادئًا، وقد دعمت البيانات ذلك. إن التقلبات المحققة خلال الأيام الـ30 الماضية كانت 28.84، لذا لا تزال الخيارات تُسعر لحركة تزيد حوالي 9 نقاط عن الحركة التي حققها البيتكوين. المنحنى يصعد: تُتداول خيارات يومين بالقرب من 31، وخيار نوفمبر 27 الشهري بالقرب من 36.
تُظهر العقود الآجلة الدائمة نفس القصة. سجّلت أسعار التمويل لجميع البورصات من CryptoQuant 0.0072% في 19 أكتوبر، داخل نطاق الشهر الماضي وأقل بكثير من الارتفاعات التي تُشير إلى المراكز الطويلة المزدحمة. يدفع متداولو العقود الدائمة عمولة صغيرة للبقاء على موقف طويل. إنهم لا يهرولون.
التحذير مهم. انخفاض التقلبات الضمنية لا يجعل الخيارات رخيصة. على مدار 1,606 أيام من أبريل 2022 إلى سبتمبر 2026، قيمت DVOL تقلبات أعلى مما تم تحقيقه خلال الـ30 يومًا التالية في 73.7% من هذه الأيام، بمتوسط 10.5 نقطة. عادةً ما تظل الأسواق الهادئة مُقيمة فوق ما تحققه.
الانحياز هو المكان الوحيد الذي يظهر فيه ميل. يقع تبادل المخاطر بدلالة دلتا 25 على تاريخ الاستحقاق في نوفمبر عند -3.19، لذا لا يزال المتداولون يدفعون قليلاً أكثر للحماية الهبوطية مقارنة بخيارات الصعود. أكبر مراكز مفتوحة على هذا التاريخ الاستحقاق تقع عند أسعار التنفيذ 90,000 دولار و75,000 دولار، وهي تحيط تقريبًا بالسعر الفوري عند 81,684 دولارًا.
سوق الخيارات وسوق الدائم يتفقان على أن أحدًا لا يدفع مقابل حركة كبيرة.
ما يُشير إلى كسر القراءة: إغلاق DVOL فوق 45، أو استمرار تمويل جميع البورصات فوق 0.01% لأسبوع، قبل تاريخ انتهاء الصلاحية في 27 نوفمبر، سيُفيد بأن المتداولين يستعدون لحركة. أما إغلاق DVOL تحت 33 مع تمويل ثابت، فسيُفيد بأن السوق يصبح أكثر هدوءًا.
