شركات تعدين البيتكوين تتحول إلى مزودي بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

كتابة: شياو بينغ

في أبيلين، تكساس، يتم تشغيل ثمانية مراكز بيانات على شكل H على مساحة حوالي 1000 فدان.

هذا هو أول مجمع كبير لمشروع OpenAI "بوابة النجوم". يخطط المشروع بأكمله لسعة 1.2 جيجاوات، وقد تم تشغيل أول مبنيين، بينما لا تزال المباني المتبقية قيد الإنشاء.

يُدار المجمع من قبل Oracle، والشركة المطورة خلفه تُسمى Crusoe، لكنها بدأت أولًا بتعدين البيتكوين.

المؤسس تشيس لوكميلر كان شريكًا في صندوق التشفير Polychain Capital.

في عام 2018، اكتشف هو وصديقه الطفولة كولي كافنيس أن حقول النفط الأمريكية كانت تحرق يوميًا كميات كبيرة من الغاز المصاحب غير القابل للنقل. قام الاثنان بنقل معدات توليد الكهرباء وآلات التعدين إلى فوهة البئر، واستخدام الغاز الذي كان سيُهدر لتعدين البيتكوين.

هذه الصناعة منطقها بسيط: ابحث عن الكهرباء في المناطق النائية، وحوّل الكهرباء إلى قوة حوسبة في وقت قصير جدًا.

بعد سبع سنوات، انتقل العميل من شبكة البيتكوين إلى OpenAI. في عام 2025، باعت Crusoe أعمال البيتكوين التي تضم أكثر من 425 مركز بيانات معياري إلى NYDIG، وركّزت على تطوير الذكاء الاصطناعي.

التحول الذي قامت به كروسو يبدو كبيرًا، لكن قدراتها الأساسية لم تتغير أبدًا: العثور على الكهرباء، وبناء مراكز البيانات، وتشغيلها وصيانتها.

هناك العديد من الشركات والأفراد الذين أكملوا تحولاً رائعاً من العملات المشفرة إلى الذكاء الاصطناعي، مثل كروسو، لكنهم ليسوا مثل عصابة باي بال الذين خرجوا من نفس الشركة، ولا يمتلكون منظمة مشتركة؛ ما يربطهم هو ثلاثة أنواع من الأصول التي خلفتها دورة العملات المشفرة السابقة:

• الطاقة والأراضي وترخيص التوصيل بالشبكة التي تمتلكها شركات التعدين;
• مهندسو ورواد أعمال تدربتهم شركات العملات المشفرة؛
• رأس المال المتراكم من الدورة الصاعدة السابقة.

After 2022, these three categories of assets began flowing into AI simultaneously.

أكبر تناقض في مستقبل البشرية هو التناقض المتزايد بين معالجة البيانات المتزايدة والقدرة الحسابية المحدودة.

في عام 2019، كتب وو جيهان، مؤسس Bitmain، في مقال بعنوان "جمال القوة الحسابية" قائلاً إن هذا هو بالضبط السبب الذي جعل Bitmain تستثمر في رقائق الذكاء الاصطناعي.

في ذلك الوقت، بدا هذا القول كأنه خطاب علاقات عامة، لكن بعد ست سنوات، يبدو أكثر كأنه نبوءة مكتوبة مسبقًا.

في فبراير 2026، أعلنت شركة التعدين التابعة لـ وو جيهان، Bitdeer، عن تفريغ جميع مخزوناتها من البيتكوين لتقديم سيولة لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مع انتقال حازم من عالم العملات المشفرة إلى الذكاء الاصطناعي.

يُفهم بشكل شائع من قبل الجمهور أن شركات تعدين البيتكوين التي تتحول إلى الذكاء الاصطناعي تعني "تحويل أجهزة التعدين إلى خوادم ذكاء اصطناعي"، لكن الواقع ليس كذلك.

تتكون أجهزة تعدين البيتكوين بشكل كبير من شرائح ASIC مصممة للقيام بخوارزمية الهاش المحددة فقط، ولا يمكن استخدامها لتدريب النماذج الكبيرة. حتى وحدات معالجة الرسومات (GPU) المتبقية من مزارع الإيثيريوم، يصعب عليها تلبية متطلبات مجموعات الذكاء الاصطناعي الكبيرة اليوم من حيث الشبكة، وذاكرة العرض، والتبريد السائل والموثوقية.

الأصل الحقيقي القيّم لشركات التعدين هو مراكز البيانات المتصلة بالشبكة الكهربائية.

بناء مركز بيانات للذكاء الاصطناعي، غالبًا ما يكون أصعب جزء فيه ليس شراء وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، بل العثور على مئات الميغاواط من الطاقة المستقرة، والحصول على الأراضي، ومحطات التحويل، وخطوط النقل، والتراخيص الإنشائية. قد يستغرق هذا العملية عدة سنوات، حيث أن شركات التعدين سبق أن أجرت أعمالًا تحضيرية كبيرة في أمريكا الشمالية وأوروبا الشمالية والشرق الأوسط من أجل خفض تكاليف التعدين والامتثال للوائح.

مع انخفاض أرباح تعدين البيتكوين ورغبة شركات الذكاء الاصطناعي في التوقيع على عقود طويلة الأجل بأسعار مرتفعة، بدأت شركات التعدين تلقائيًا في تغيير عملائها.

CoreWeave هي واحدة من أول الشركات التي أكملت التحول.

في عام 2016، وضع ثلاثة تجار سلع أساسية بطاقة GPU على طاولة بلياردو في مكتبهم في مانهاتن وبدأوا حفر الإيثيريوم. وبعد دخول سوق العملات المشفرة في فصل الشتاء، اشتروا كميات كبيرة من بطاقات العرض المستعملة أثناء انخفاض الأسعار، ثم قاموا بتوسيع أعمالهم لتشمل التصوير السينمائي والتعلم الآلي.

كانت الشركة تُعرف في الأصل باسم Atlantic Crypto، ثم غيرت اسمها إلى CoreWeave. تُظهر وثائق إدراجها أن معظم إيرادات الشركة قبل عام 2022 لا تزال تأتي من تعدين العملات المشفرة؛ وبعد ذلك، تم إيقاف أعمال العملات المشفرة بالكامل.

CoreWeave اليوم هي شركة سحابية ذكية رائدة مدعومة من NVIDIA، ومسارها يتم نسخه من قبل صناعة تعدين العملات المشفرة بأكملها.

في عام 2026، وقعت TeraWulf عقد إيجار لمركز بيانات بقدرة حوالي 401 ميغاواط لمدة 20 عامًا مع Anthropic، بقيمة أولية قدرها حوالي 19 مليار دولار أمريكي؛

Cipher Mining توقع اتفاقية لمدة 15 عامًا بقدرة 300 ميغاواط وقيمة حوالي 5.5 مليار دولار مع AWS؛

ستوفر Core Scientific كمية كبيرة من سعة مراكز البيانات لـ CoreWeave على المدى الطويل.

وقّعت Hut 8 عقدَي إيجار لمدة 15 عامًا متتاليين في حديقة Beacon Point في تكساس، بقيمة أساسية قدرها حوالي 9.8 مليار دولار لكل عقد.

كما كشفت IREN في يوليو 2026 عن عقود جديدة بقيمة إجمالية قدرها 2.8 مليار دولار بعد التوصل إلى اتفاقية خدمات سحابية بقيمة 9.7 مليار دولار مع مايكروسوفت.

وفقًا لـ CoinShares، أعلنت شركات التعدين المدرجة عن أكثر من 70 مليار دولار من عقود الذكاء الاصطناعي والحاسوب عالي الأداء حتى الربع الأول من عام 2026. في الوقت نفسه، انخفض دخل وحدة الحوسبة لتعدين البيتكوين إلى ما بين 30 و35 دولارًا يوميًا لكل PH/s، مما جعل مجموعة من مناجم التعدين التي تستخدم معدات قديمة أو تدفع أسعار كهرباء أعلى على حافة الخسارة.

تحولت شركات التعدين من بنية تحتية للقوة الحسابية في عصر التشفير إلى بنية تحتية للقوة الحسابية في عصر الذكاء الاصطناعي، ولا تزال في قلب الاتجاه.

إلى جانب مزارع التعدين، ينتقل عاملو صناعة العملات المشفرة نحو الذكاء الاصطناعي.

أليكس عطالله هو المؤسس المشارك ورئيس التكنولوجيا السابق لـ OpenSea. في ذروة شعبية NFT، بلغ حجم معاملات OpenSea الشهرية أكثر من 4 مليارات دولار أمريكي. في يوليو 2022، غادر عطالله الشركة استعدادًا لإطلاق مشروعه الجديد.

في عام 2023، أسس OpenRouter.

المشكلة التي يحلها OpenRouter بسيطة مباشرة: مع تزايد عدد النماذج الكبيرة، والتي تختلف في السعر والسرعة والقدرة، لا يريد المطورون إعادة توصيل واجهات برمجة التطبيقات لكل شركة نموذج. من خلال OpenRouter، يكفي أن يتصلوا بواجهة واحدة لاستدعاء مئات النماذج، مع توزيع الطلبات تلقائيًا وفقًا للسعر والأداء والتوافر.

في عام 2025، أكمل OpenRouter تمويلًا إجماليًا قدره 40 مليون دولار أمريكي، بقيمة تقييم تبلغ حوالي 500 مليون دولار أمريكي.

في مايو 2026، أكملت جولة تمويل من الفئة ب بقيمة 113 مليون دولار بقيادة CapitalG، وارتفعت تقييمها إلى حوالي 1.3 مليار دولار. خلال النصف العام الماضي، ارتفع حجم الرموز التي يعالجها المنصة أسبوعيًا من 5 تريليونات إلى 25 تريليونًا.

OpenRouter لا يفعل نفس الأشياء تمامًا مثل OpenSea، لكن الهيكل التجاري قريب جدًا.

تجمع OpenSea مشترين وبائعين NFT، بينما تجمع OpenRouter النماذج ومزودي قوة الحوسبة والمطورين. الأول يربط بين معاملات الأصول الرقمية، والثاني يربط بين طلبات الاستدلال. تغير المنتج، لكن القدرة على إنشاء سوق وتكامل العرض المجزأ لم تتغير.

تظل بعض آثار Crypto محفوظة مباشرة في المنتج. عند فتح صفحة تسجيل OpenRouter، لا يزال يتم عرض MetaMask بجانب تسجيل الدخول عبر Google وGitHub، كما أن المنصة تقبل الدفع بـ USDC.

Fal.ai هو نموذج آخر.

شارك المؤسس بوركاي غور في بناء منصة التعلم الآلي في Coinbase، وبدأ رحلته الريادية في عام 2021، حيث طوّر في البداية أنابيب بيانات التعلم الآلي وأدوات النشر.

بعد إطلاق Stable Diffusion مفتوح المصدر، وجدوا أن نماذج الصور والفيديو أصبحت أكثر عددًا، لكنها تعاني من بطء في سرعة الاستدلال، وصعوبة في النشر، واستخدام منخفض لوحدة معالجة الرسومات. لذا ركزت Fal.ai على استدلال الوسائط التوليدية.

This selection was quickly rewarded.

في منتصف عام 2025، وصل إيرادات Fal.ai السنوية إلى ما يقارب 950 مليون دولار أمريكي. وفي ديسمبر من نفس العام، أكملت الشركة جولة تمويل D بقيمة 140 مليون دولار أمريكي بقيادة Sequoia Capital، ووصلت تقييمها إلى 4.5 مليار دولار أمريكي. تستخدم شركات مثل Adobe وCanva وPerplexity بنية تحتية للوسائط التوليدية الخاصة بها.

تقوم شركات التعدين بتوفير الكهرباء ومركز البيانات للذكاء الاصطناعي، بينما يدخل رأس المال المتراكم في دورة العملات المشفرة إلى الذكاء الاصطناعي بطريقة أخرى.

أبسط مثال هو Jed McCaleb.

He created the cryptocurrency exchange Mt.Gox, later co-founded Ripple and Stellar, and is among the first billionaires in the Crypto industry.

في عام 2023، قام مكاليب بتمويل صندوق Navigation Fund لشراء 24,000 وحدة NVIDIA H100 دفعة واحدة بقيمة حوالي 5 مليارات دولار، وأسس Voltage Park لإيجار وحدات GPU للشركات والمؤسسات البحثية في مجال الذكاء الاصطناعي.

لم ينشئ سلسلة عامة جديدة، بل استبدل الأموال التي كسبها من العملات المشفرة بأكثر الأصول ندرة في صناعة الذكاء الاصطناعي.

في عام 2026، دُمج Voltage Park مع منصة تطوير الذكاء الاصطناعي Lightning AI، حيث بلغت التقييمات المتعلقة بالمعاملة حوالي 2.5 مليار دولار أمريكي. هكذا تحولت الثروات المتراكمة خلال دورة التشفير السابقة إلى ميزانية عمومية لشركة سحابية للذكاء الاصطناعي.

مجموعة الاستثمارات التي خلفها مؤسس بورصة العملات المشفرة FTX التي فشلت، SBF، توفر حالة أكثر درامية.

في عام 2022، استثمر SBF 500 مليون دولار في Anthropic، التي كانت غير معروفة آنذاك، بحصة تبلغ حوالي 13.5٪. وبعد إفلاس FTX، باعت فريق التصفية هذه الحصص على دفعات في عام 2024، واستعادت حوالي 13 مليار دولار. اليوم، تبلغ التقييم بعد الاستثمار لـ Anthropic 965 مليار دولار. إذا لم تبع FTX حصتها، لكان ما زال لديها حوالي 6.7٪ من الحصة، مما يعادل قيمة تبلغ حوالي 65 مليار دولار، أي ما يعادل حوالي 130 ضعف الاستثمار الأصلي البالغ 500 مليون دولار.

قصة Cursor أكثر تطرفًا.

في أبريل 2022، شارك صندوق SBF، Alameda، بـ 200,000 دولار في التمويل المبكر لشركة Anysphere، التي أطلقت لاحقًا أداة برمجة بالذكاء الاصطناعي تُسمى Cursor. بعد دخول FTX في إجراءات الإفلاس، باعت فريق التصفية هذه الحصة في أبريل 2023 بقيمة 200,000 دولار، أي تقريبًا بسعر الشراء الأصلي.

في يونيو 2026، أعلنت SpaceX عن استحواذها على Anysphere بصفقة نقدية بقيمة 60 مليار دولار، وفقًا للتقارير العامة، كانت حصة Alameda الأولية حوالي 5%. إذا تم تجاهل التخفيف الناتج عن التمويلات اللاحقة لـ Anysphere تمامًا، فإن قيمة هذه الحصة الظاهرية يمكن أن تصل إلى 3 مليارات دولار، أي ما يعادل 15 ألف ضعف الاستثمار الأولي البالغ 200 ألف دولار.

لا يمكن بالطبع تفسير هذا على أنه SBF هو عبقري استثماري، بل الفهم الأكثر دقة هو أنه قبل إصدار ChatGPT، بدأت مجموعة من الأموال الأكثر تطرفًا وأعلى تفضيلًا للمخاطر في سوق العملات المشفرة الصاعدة في البحث عن مشاريع الذكاء الاصطناعي.

عندما يزدهر سوق العملات المشفرة، يصدق عدد كبير من رؤوس الأموال على حكمين: أن قوة الحوسبة ستزداد قيمةً مع الوقت، وأن الشبكات البرمجية يمكنها التوسع عالميًا في وقت قصير جدًا. الذكاء الاصطناعي يتوافق تمامًا مع هذين الشرطين في نفس الوقت.

لذلك، بعد دخول رأس المال المشفر إلى مجال الذكاء الاصطناعي، فإن ما يتم شراؤه ليس فقط بطاقات الرسوميات، بل أيضًا دعم تقنيات وتجارب منظمات جديدة.

Nous Research هو مثال نموذجي.

يُعد Hermes Agent الذي طورته Nous وكيلًا ذكيًا مفتوح المصدر قادرًا على تراكم الذاكرة طويلة المدى وتوليد المهارات تلقائيًا، ووفقًا لإحصائيات openrouter، فإن Hermes Agent يحقق أعلى كمية من طلبات الرموز على مستوى العالم، متفوقًا على Claude Code.

في عام 2025، قادت شركة استثمار العملات المشفرة Paradigm جولة التمويل من الفئة A لـ Nous Research بقيمة 50 مليون دولار.

وفقًا للتقارير في ذلك الوقت، تُقابل هذه الجولة التمويلية تقييمًا قدره حوالي 1.0 مليار دولار للـ Token غير الصادرة، ويشمل مستثمرو Nous السابقون أيضًا شركة رأس المال المخاطر المشفرة Distributed Global والمهندس السابق لـ Coinbase Balaji Srinivasan

بالإضافة إلى Hermes، تطور Nous Psyche، وهو شبكة تدريب نموذج موزعة مبنية على Solana.

تتطلب مختبرات الذكاء الاصطناعي التقليدية تركيز كميات كبيرة من وحدات معالجة الرسوميات (GPU) في مركز بيانات واحد. ترغب Psyche في اختبار مسار آخر: ربط وحدات معالجة الرسوميات (GPU) الموزعة في مناطق مختلفة وتنتمي إلى مشاركين مختلفين، لتدريب النماذج معًا، ثم تنسيق تقدم التدريب وتحقق من المشاركين وتوزيع المكافآت من خلال العقود الذكية.

في هذه المرحلة، لا تزال Psyche تجربة تجريبية، وقد حددت الجهات الرسمية أن رموز شبكة الاختبار لا تمتلك قيمة اقتصادية، لكنها تمثل تأثيرًا آخر لدخول رأس المال المشفر إلى مجال الذكاء الاصطناعي.

كما نظرت OpenAI سابقًا بجدية في اتجاه مشابه.

تم تأسيس OpenAI في عام 2015 كمؤسسة غير ربحية، لكن التمويل المطلوب للنماذج المتقدمة تجاوز بسرعة ما يمكن أن تدعمه نموذج التبرعات. بحلول نهاية عام 2017، كان سام ألتمان وغريغ بروكمان قد بدآ مناقشة هياكل تمويل جديدة، وكان أحد الخيارات هو إصدار رموز.

كما أظهرت رسائل البريد الإلكتروني الداخلية التي نُشرت لاحقًا أن الفريق درس بجدية إصدار رمز في بداية عام 2018. وعارض ماسك بوضوح، معتبرًا أن إصدار الرموز سيُلحق ضررًا جسيمًا بسمعة OpenAI. وأضافت OpenAI لاحقًا أنه بحلول نهاية يناير من ذلك العام، فقد الفريق تدريجيًا اهتمامه بهذا المقترح.

اختارت OpenAI في النهاية إنشاء كيان ربحي والحصول على استثمار ضخم من مايكروسوفت، لكن سام ألتمان لم يغادر عالم العملات المشفرة.

في عام 2019، أسس مع أليكس بلانيا وماكس نوفيندستيرن Worldcoin، وهو مشروع يستخدم جهاز التعرف على قزحية العين Orb للتحقق من أن المستخدم هو إنسان حقيقي وفريد، ويبني شبكة هوية ودفع من خلال World ID وعملة WLD.

من Crusoe و CoreWeave إلى OpenRouter و Fal.ai و Nous Research، هذه القصص الفردية التي تخضع للتحيز البقاء لا تعني أن فرص نجاح شركات Crypto في التحول إلى الذكاء الاصطناعي أكبر.

شركات التعدين تركت الكهرباء والأراضي وترخيص التوصيل بالشبكة؛ ونشأت البورصات وشركات الويب 3 فريقًا من المهندسين الملمين بالنظم الموزعة وجدولة وحدات معالجة الرسومات والمنتجات العالمية؛ وتحولت الثروة الناتجة عن ارتفاع أسعار الرموز إلى رأس مال لشراء بطاقات الرسومات واستثمار شركات النماذج وتمويل التجارب التقنية.

لم يتحول البلوكتشين إلى الذكاء الاصطناعي من العدم، بل قام فقط بتحويل الموارد المتبقية من الدورة السابقة إلى الصناعة التالية التي تحتاجها أكثر.