لا يزال البيتكوين يتحرك ضمن نطاق جانبي قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في سبتمبر. يرى العديد من المحللين أنه من المرجح أن يظل السوق يتذبذب بين 78,000 و82,000 دولار أمريكي قبل صدور نتائج السياسة، بدلاً من حدوث اختراق واضح فوري.
في وقت النشر، بلغ سعر البيتكوين حوالي 79,176 دولارًا، بانخفاض قدره 0.8% على مدار 24 ساعة. وفقًا لبيانات CoinGecko، تراوح السعر خلال اليوم الماضي بين 78,707 دولارًا و80,494 دولارًا، مع زيادة في حجم التداول إلى حوالي 24.4 مليار دولار.
لا تزال ضغوط البيع موجودة فوق 82,000 دولار أمريكي
أبلغت Bitfinex crypto.news أن الحركة الحالية أقرب إلى "تصحيح قوي" وليس اختراقًا صاعدًا مؤكدًا. إن الطلب المستمر على صناديق التداول المنتجة في السوق يوفر دعماً للسوق، لكن العوائد المرتفعة لأذون الخزانة الأمريكية، بالإضافة إلى توقعات السوق بارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية مرة أخرى، لا تزال تكبح أداء الأصول المخاطرة.
أشار التقرير إلى أن البيتكوين حاولت سابقًا التثبيت فوق 80,000 دولار، لكنها واجهت ضغوط بيع بالقرب من 80,500 دولار، مما أبقى السعر ضمن النطاق المحدد من قبل Bitfinex بين 77,200 دولار و82,100 دولار. وتوقع جيف كو، المحلل الرئيسي في CoinEx، أن نطاق التقلبات قد يضيق أكثر قبل إعلان الفيدرالي الأمريكي قراره بشأن أسعار الفائدة.
يُشير إلى مستوى الدعم القصير الأجل بين 78,000 و 79,000 دولار، مع حدود المنطقة العلوية عند حوالي 82,000 دولار. إذا انكسر أسفل الحد السفلي، قد يعيد السوق اختبار 77,200 دولار؛ وإذا كسر لأعلى، فسيحتاج أولاً إلى التثبيت فوق 80,500 دولار، ثم才有 فرصة لتحدي ضغط بيع أقوى عند حوالي 82,000 دولار.
استمرار تدفق أموال صناديق التداول المتداولة في دعم السوق
أشار كو إلى أنه حتى أسبوع 4 سبتمبر، بلغ التدفق الصافي الأسبوعي لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الأمريكية للبيتكوين الفوري 986.9 مليون دولار أمريكي، مع تدفق صافي إجمالي قدره حوالي 3.8 مليار دولار أمريكي على مدار الأسابيع الثلاثة الأخيرة. استمرار تدفق رؤوس الأموال المؤسسية هو السبب الرئيسي لبقاء البيتكوين عند مستوى 80 ألف دولار تقريبًا رغم تصاعد توقعات رفع أسعار الفائدة في السوق.
لكنه يرى أيضًا أن التدفقات الصافية المستمرة لمدة ثلاثة أسابيع فقط لا تكفي لتأكيد دخول السوق مرحلة امتصاص طويلة الأمد مستقرة. إذا استمرت صناديق ETF في تحقيق تدفقات صافية حتى أثناء التذبذب أو التراجع في سعر البيتكوين، فهذا سيكون أكثر دلالة على تعزيز الطلب التوزيعي مقارنةً بمشتريات المتابعة التي تحدث بعد ارتفاع السعر بسرعة.
كما أشار التقرير إلى أن صناديق البيع الفوري للبيتكوين الأمريكية جذبت إجماليًا قدره 3.52 مليار دولار أمريكي في أغسطس، مع تسجيل 16 يومًا من التدفقات الصافية الإيجابية من أصل 21 يومًا تداول. في الوقت نفسه، ارتفع سعر البيتكوين من فوق 60 ألف دولار إلى حوالي 80 ألف دولار.
لكن صناديق ETF لم تمنع الانخفاض بالكامل خلال النصف الأول من هذا العام. وتشير المقالة إلى بيانات سابقة تفيد بأن صناديق هذا النوع سجلت صافي خروج نقدي قدره 5.29 مليار دولار أمريكي خلال النصف الأول من عام 2026، عندما انخفض سعر البيتكوين من حوالي 94 ألف دولار إلى 63 ألف دولار.
بيانات التضخم وقرارات أسعار الفائدة تتصدر الأضواء
يعتقد المحللون أن اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 15-16 سبتمبر هو أكبر عامل خارجي قد يُحطم النطاق الحالي. ويقوم السوق بتقييم ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بزيادة أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس على نطاق الهدف الحالي لأسعار الفائدة بين 3.50% و3.75%.
قبل ذلك، ستؤثر بيانات التضخم الأمريكية أولاً على التوقعات. سيتم الإعلان عن مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي في 10 سبتمبر، ومؤشر أسعار المستهلكين في 11 سبتمبر. إذا تجاوزت بيانات التضخم التوقعات ودفعت عوائد السندات الأمريكية والدولار إلى مزيد من الصعود، فسيواجه البيتكوين اختبارًا مباشرًا للضغط.
أشار كو إلى أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين ارتفع مؤخرًا فوق 4.34٪، بينما يقترب عائد السندات لأجل 10 سنوات من 4.8٪. في هذا السياق، عادةً ما يصعب على الأصول الخالية من العائد جذب أموال جديدة، لذا سيُركّز السوق على مراقبة ما إذا كان الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة يمكنه الاستمرار في ظل العوائد المرتفعة.
تُركز الاهتمام على عمليات شراء إعادة من قبل وزارة الخزانة الأمريكية
بالإضافة إلى التضخم وأسعار الفائدة، ستُوسع وزارة الخزانة الأمريكية عمليات إعادة الشراء في 9 سبتمبر، والتي تُعتبر أيضًا نافذة لمراقبة سيولة سوق السندات. وقد أوضح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت سابقًا أن الحد الأقصى لحجم عملية إعادة الشراء الداعمة للسيولة للسندات الحكومية ذات الكوبونات الاسمية بآجال 10 إلى 30 عامًا سيُرفع من 2 مليار دولار إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار، وسيستمر هذا الترتيب حتى 4 نوفمبر.
أشار التقرير إلى أنه بعد إعلان هذا التعديل، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا من مستوياته المرتفعة، كما انخفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بشكل متزامن. وفي نفس الفترة، ارتفع البيتكوين بنسبة 8.2% في أقل من 12 ساعة، من 64,100 دولار إلى 69,500 دولار. ومع ذلك، لم تؤكد وزارة الخزانة وجود علاقة سببية مباشرة بين تعديل عمليات الشراء وإعادة البيع وهذه الزيادة.
سيركز المحللون في الخطوة التالية على ثلاثة مؤشرات: تدفقات صناديق التداول الفوري، الطلب الفوري القريب من السعر الحالي، ورد فعل البيتكوين على تغيرات عوائد السندات الأمريكية. إذا اخترق السعر نطاق 78,000 إلى 82,000 دولار أمريكي، مع زيادة ملحوظة في العقود الآجلة غير المغلقة، فسيكون من المرجح أن يظهر السوق اختياراً جديداً للاتجاه.