وأفادت وسائل إعلام أجنبية أن معدل التقلبات الضمنية لخيارات البيتكوين قد انخفض إلى أدنى مستوى له داخل عام 2026، في حين ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوى لها خلال العام. وقد أثار هذا المزيج اهتمام السوق. ويعتقد جيف بارك، مدير استراتيجيات بيتيوايز ألفا، أن هذا التناقض عادةً لا يستمر لفترة طويلة، وقد يعقبه بيتكوين تقلبات أسعار أكثر وضوحًا.
لا يزال BTC عالقًا في تذبذب ضيق
أشار التقرير إلى أن البيتكوين هبط مؤقتًا إلى منطقة 58,000 إلى 60,000 دولار في نهاية يونيو، ثم ارتد، واقترب من 67,000 دولار تقريبًا في 21 يوليو. لكن الارتداد لم يستمر في التوسع منذ ذلك الحين، وظلت الأسعار غالبًا ضمن نطاق 63,000 إلى 66,000 دولار، مع تراجعها مرارًا بعد محاولات متكررة للاختراق عند الحد الأعلى للنطاق.
في وقت نشر هذا التقرير، بلغ سعر البيتكوين حوالي 64,785 دولارًا. وتشير المقالة إلى أن الحفاظ على تقلبات منخفضة لفترة طويلة يصعب عادةً استمراره، وغالبًا ما يخرج السوق من هذا النطاق الحالي بعد ظهور عامل محفز.
عوائد السندات الأمريكية تظهر انفصالًا عن سوق التشفير
أشار جيف بارك على منصة التواصل X إلى أن تقلبات البيتكوين الضمنية تقع عند أدنى مستوياتها لهذا العام، بينما تقع عوائد السندات الأمريكية عند أعلى مستوياتها لهذا العام، "وسينتهي هذا في النهاية بطريقة واحدة فقط". وفسرت وسائل الإعلام الأجنبية هذا التصريح على أنه يشير إلى أن الهدوء الحالي في سوق التشفير لا يتوافق مع الإشارات المتوترة الصادرة عن الأسواق الكلية.
يُعبّر معدل التقلب الضمني عن تسعير متداولي الخيارات لتقلبات الأسعار المستقبلية. كلما انخفض معدل التقلب الضمني، عادةً ما يعني ذلك توقع السوق بتقلبات أقل في المستقبل، مما يجعل أسعار الخيارات أرخص نسبيًا؛ وإذا توقع السوق زيادة في التقلبات، عادةً ما ترتفع تكلفة الخيارات.
لا يزال هناك خلاف في السوق حول الاتجاه التالي
يتفق بعض مشاركي السوق على هذا التقييم، معتبرين أن مراحل التقلبات المنخفضة للبيتكوين غالبًا ما تنتهي بانفجار صاعد، بينما ترتبط مراحل التقلبات العالية في سوق السندات بسهولة بانخفاض العوائد. ومع ذلك، حذّر آخرون من أن الأسواق الكلية لا تتطور دائمًا وفق مسار واحد، ولا يعني التباين الحالي بالضرورة أنه سيؤدي إلى نتيجة واحدة فقط.
الرأي العام في المقال هو أن ما يستحق الاهتمام الآن ليس ما إذا كان البيتكوين لا يزال ضمن نطاقه، بل مدى استمرار هذه الحالة من انخفاض التقلبات. بمجرد ظهور عامل تحفيز خارجي، قد يخرج البيتكوين بسرعة من نمط التذبذب الحالي.