دفع ارتفاع البيتكوين نحو 86,000 دولار المستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الأمريكية إلى الربح مرة أخرى بعد أشهر من الخسارة.
أظهرت بيانات من CryptoSlate أن البيتكوين اكتسب حوالي 6% على مدار الـ 24 ساعة الماضية، موسّعًا انتعاشه في سبتمبر ومتداولًا مؤقتًا بالقرب من 86,000 دولار.
تحليل صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرغ إنتربيشنز جيمس سيفارت قال إن هذا التحرك جعل مالك متوسط صندوق الاستثمار المتداول الأمريكي للبيتكوين في منطقة ربح لأول مرة منذ يناير. يبلغ متوسط تكلفة المشتريات فقط للمضاربات حوالي 81,722 دولارًا للبيتكوين، بينما تقع تكلفته الصافية أقرب إلى الأسعار الحالية.
تداول البيتكوين حول 85,165 دولارًا في أحدث قراءة من Bloomberg Intelligence، متجاوزًا كلا المستويين وعكس جزء كبير من الأضرار التي لحقت بمستثمري صناديق الاستثمار المتداولة خلال الانخفاض هذا العام.
كان التحوّل مذهلاً. كان مستثمرو صناديق بيتكوين الأمريكية يمتلكون حوالي 86.32 مليار دولار من الأرباح غير المحققة في 6 أكتوبر 2025، قبل أن تمحو موجة البيع اللاحقة هذا الرصيد بالكامل. بحلول 18 سبتمبر، كان هذا الفريق يمتلك خسارة غير محققة مقدرة بـ 780 مليون دولار.
أصلح أحدث تقدم لبيتكوين هذا الانخفاض بشكل فعال. لقد تعافت تدفقات رأس المال ببطء، مما جعل مستثمري صناديق التداول القابلة للتداول مرة أخرى في وضع ربحي، حتى مع بقاء التدفقات التراكمية أدنى بكثير من ذروتها في عام 2025.
استرداد سعر البيتكوين يفوق طلب صناديق الاستثمار المتداولة
العودة إلى الربحية جاءت قبل فترة طويلة من التعافي الكامل في طلب صناديق الاستثمار المتداولة.
تُظهر بيانات SoSoValue أن التدفقات الصافية التراكمية إلى صناديق Bitcoin الأمريكية في السوق وصلت إلى ذروتها عند حوالي 61.19 مليار دولار في أكتوبر 2025، قبل أن تنخفض إلى حوالي 55.16 مليار دولار، مما ترك المنتجات على بعد حوالي 6.03 مليار دولار تحت أعلى مستوى لها.
سجل الصندوق حتى الآن في عام 2026 تدفقات صافية خارجة بقيمة حوالي 1.46 مليار دولار. وشكل يناير حوالي 1.61 مليار دولار من السحوبات، وفبراير آخر 206.5 مليون دولار. ثم جلبت مارس وأبريل معًا تدفقات صافية بقيمة 3.29 مليار دولار، قبل أن تقلب مايو ويونيو هذا التحسن بتدفقات صافية خارجة بقيمة حوالي 6.94 مليار دولار.
تعزز الطلب مجددًا في الربع الثالث. وجذب يوليو حوالي 172 مليون دولار، تلاه حوالي 3.52 مليار دولار في أغسطس و314 مليون دولار أخرى حتى الآن في سبتمبر. وقد ثبتت هذه التدفقات المجموع التراكمي، لكنها لم تحل بعد محل رأس المال الذي غادر بعد ذروة أكتوبر الماضي.
في غضون ذلك، تعافت أسعار البيتكوين بشكل أسرع بكثير.
تُظهر بيانات بلومبرغ إنتربرايز أن العملة المشفرة هبطت إلى ما يقارب 58,642 دولارًا خلال التراجع، مما ترك مستثمري صناديق التداول المتابعة أدناه من كلا مقياسَي التكلفة المقدرة. وقد أعاد الانتعاش اللاحق البالغ أكثر من 26,000 دولار السوق إلى ما فوق متوسط تكلفة الشراء فقط البالغ حوالي 81,722 دولارًا ونحو المقياس الصافي الأعلى.
لقد أعادت هذه الزيادة في السعر تنشيط قيمة البيتكوين المحتفظ بها بالفعل داخل الصناديق، رغم أن التدفقات الصافية التراكمية لا تزال أقل بنسبة 10% تقريبًا من ذروتها في أكتوبر 2025.
يختلف الإعداد عن العام الماضي، عندما كانت أسعار البيتكوين المتزايدة مصحوبة بتدفقات متزايدة إلى صناديق ETF وزيادة في حجم الأرباح غير المحققة. هذه المرة، عاد الحاملون الحاليون إلى الربح، بينما يظل رأس المال التراكمي المخصص للمنتجات أصغر.
التعافي غير متساوٍ أيضًا عبر قاعدة المستثمرين. يقع أساس التكلفة الخاص بـ Bloomberg Intelligence الذي يعتمد على الشراء فقط قرب 81,722 دولارًا، مما يمنح هؤلاء الحائزين هامشًا أوسع عند الأسعار الحالية، بينما يبقى أساس التكلفة الصافي أقرب إلى سعر السوق للبيتكوين، ويجعل تلك المجموعة أقرب إلى نقطة التعادل.
سيختبر نقطة التعادل للصناديق المتداولة في البورصة إيمان المستثمرين
هذا الوسادة الضيقة فوق نقطة التعادل يتم اختبارها بالفعل من قبل تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المتقلبة، حتى رغم أن المجموع الإجمالي للعنوان الأسبوع الماضي بدا تقريبًا غير متغير.
انتهت صناديق البيتكوين الأمريكية spot الأسبوع بتدفقات صافية قدرها 6.21 مليون دولار فقط، وفقًا لبيانات SoSoValue. ومع ذلك، تحت هذا الرقم، تحرك المستثمرون بقوة داخل وخارج المنتجات عبر جلسات فردية.
دخل حوالي 160 مليون دولار إلى الصناديق يوم الاثنين الماضي، قبل سحب حوالي 450 مليون دولار يوم الثلاثاء و296 مليون دولار أخرى يوم الأربعاء. ثم انعكس البيع، حيث عاد حوالي 160 مليون دولار يوم الخميس وتدفق 433 مليون دولار يوم الجمعة، وهو أعلى تدفق يومي منذ 3 سبتمبر. شكلت FBTC الخاصة بـ Fidelity حوالي 311 مليون دولار من إجمالي يوم الجمعة.
هذا ترك الأموال شبه ثابتة للأسبوع على الرغم من نحو 1.5 مليار دولار من التدفقات اليومية الصافية والصادرات. بلغ حجم تداول صناديق بيتكوين حوالي 16.17 مليار دولار، مما يجعل الاشتراك الصافي البالغ 6.21 مليون دولار مكافئًا لما يقارب 0.04% من الحجم التداولي.
على الرغم من ذلك، سجّل الناتج الأسبوعي تحسناً مقارنة بالفترة السابقة، عندما سجّلت الصناديق تدفقات صافية خارجة بقيمة حوالي 463 مليون دولار. والأهم من ذلك، أظهرت السلسلة أن البيع الكثيف في منتصف الأسبوع لم يتحول إلى خروج مستمر، حيث أعاد المشترون بناء التعرض بسرعة على مدار الجلستين الأخيرتين.
إعادة مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة إلى الربح قد تحدد الآن ما إذا كان هذا العودة إلى المخاطرة سيستمر. يمكن للمستثمرين الذين ظلوا خلال انخفاض البيتكوين تقليل التعرض عند أو فوق مستويات الدخول المتوسطة الخاصة بهم دون تحقيق الخسائر التي واجهوها في بداية هذا العام، مما يخلق احتمالًا لزيادة البيع مع عودة المزيد من المراكز إلى منطقة الربح.
الاختبار التالي هو ما إذا كان تجاوز تكلفة أساس صندوق ETF يجذب أموالًا جديدة مستمرة إلى المنتجات أو يمنح المستثمرين الذين تحمّلوا الانخفاض فرصة للمغادرة. ستُعزز التدفقات المستمرة رأس المال الجديد خلف تعافي البيتكوين، بينما ستُظهر جولة أخرى من السحب أن العودة إلى نقطة التعادل أطلقت الحائزين الذين كانوا ينتظرون ارتفاع الأسعار.
ظهرت المنشور Bitcoin يصل إلى 86,000 دولار مما يعيد مستثمري صناديق ETF إلى الربح بعد خسارة قدرها 86 مليار دولار لأول مرة على CryptoSlate.