يواجه البيتكوين تقلبات قبل أول رفع لأسعار الفائدة من قبل الفيدرالي الأمريكي منذ ثلاث سنوات

Bitcoin يتواجد عند حوالي 77,000 دولار، بزيادة نحو 25% من أدنى مستوياته الصيفية، ويتطلع إلى اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأهم منذ سنوات. يعقد مجلس السوق المفتوح التابع للفيدرالي من 15 إلى 16 سبتمبر، وتُقيّم أسواق العقود الآجلة احتمالًا يتراوح بين 81.5% و90% لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. إذا حدث ذلك، سيكون أول تعديل في أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي منذ يوليو 2023.

العامل المحرك وراء التحول المتوقع في السياسة هو بيانات التضخم التي ترفض التوافق مع سردية الهبوط الناعم. جاء مؤشر أسعار المنتجين لشهر أغسطس عند 0.4% على أساس شهري و5.4% على أساس سنوي، وكلا الرقمين أعلى مما كان يرغب السوق في رؤيته.

أكد رئيس الفيدرالي كيفن وارش على النبرة التقييدية في مؤتمر جاكسون هول، مما يشير إلى أن البنك المركزي لم ينتهِ بعد من مكافحة ضغوط الأسعار. وقد استجابت عوائد السندات الحكومية وفقًا لذلك، فارتفعت تدريجيًا نحو عتبة 5%. كخلفية، فإن العوائد عند هذا المستوى تميل إلى سحب رؤوس الأموال من الأصول المحفوفة بالمخاطر من خلال جعل السندات الحكومية العادية تبدو أكثر جاذبية نسبيًا مقارنة بالبدائل المتقلبة مثل العملات المشفرة والأسهم.

كان أغسطس 2026 هو أفضل أداء شهري لبيتكوين منذ عام 2017، حيث سحب الارتفاع البالغ حوالي 25% السعر من حوالي 60,000 دولار إلى نطاق 77,000 دولار. انخفض الاهتمام المفتوح في عقود بيتكوين الآجلة بنسبة 13.5% بين 3 سبتمبر و11 سبتمبر، من 321,497 بيتكوين إلى 278,151 بيتكوين. كما لم تكن صناديق بيتكوين_spot آمنة أيضًا، حيث شهد أوائل سبتمبر تدفقات كبيرة خارج منتجات صناديق بيتكوين_spot، مما عكس جزءًا من زخم التدفقات الذي ساعد على دفع الارتفاع الصيفي.

إضافة متغير آخر إلى أسبوع معقد بالفعل، من المقرر أن يصوت مجلس الشيوخ الأمريكي على قانون الوضوح في 15 سبتمبر، وهو نفس اليوم الذي يبدأ فيه اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. يهدف هذا التشريع إلى إنشاء أطر تنظيمية أوضح للعملات الرقمية، وهي تطور كان ينتظره سوق التشفير لسنوات.

قرار معدل الفائدة نفسه، رغم أهميته، قد لا يكون الحدث الرئيسي. فقد سبق للأسواق أن أخذت في الاعتبار رفع نسبة 25 نقطة أساس بثقة عالية. ما يهم أكثر هو التوجيه المستقبلي: توقعات رسم النقاط، لغة مؤتمر صحفي لوارش، وأي إشارات حول ما إذا كانت هناك زيادات إضافية قيد النظر.

انخفاض الاهتمام المفتوح بنسبة 13.5% يعني أن عدد المراكز المرفوعة المعرضة للإغلاق الإجباري قد قل. إذا عرض وارش الزيادة كبداية لموجة تشديد جديدة، فإن البيتكوين يواجه مسارًا أكثر صعوبة، حيث كانت العوائد الحقيقية المتزايدة وقوة الدولار تاريخيًا البيئة الكلية الأقل ملاءمة للبيتكوين.