يخرج البيتكوين من منطقة إجهاد عميقة، لكن التعافي لا يزال يفتقر إلى تأكيد كامل

لقد بدأت ظروف السوق المحسنة لبيتكوين في تخفيف الضغط على حاملي العملات المتعثرة، على الرغم من أن التعافي الأوسع لا يزال غير مكتمل.

انخفضت نسبة الخسارة غير المحققة إلى 35.2%، وانخفضت تحت عتبة الإجهاد العميق التاريخية البالغة 40% بعد أن وصلت إلى ذروتها عند 42.2% في أواخر يونيو.

يشير هذا الانخفاض إلى أن عددًا أقل من المستثمرين يحملون حاليًا البيتكوين [BTC] بخسارة، مما يعكس تقليل الضغط على السوق. ومع ذلك، ارتفع المؤشر من 30.4% تقريبًا في 21 يوليو، مما يدل على أن ضغط البيع لم يختفِ تمامًا.

تشير الدورات التاريخية إلى أن أول حركة تحت 40% نادرًا ما تؤكد تعافيًا دائمًا. بدلاً من ذلك، غالبًا ما تسبق مراحل مماثلة ترسيخًا طويلًا قبل أن تتعزز أكثر أو تتقدم نحو منطقة التخلي عن 60%.

في الوقت الحالي، يبدو البيتكوين أكثر مرونة، إلا أن منع الخسائر من العودة لأكثر من 40% لا يزال التأكيد الرئيسي.

على الرغم من أن Bitcoin تجاوز مرحلة خسائره غير المحققة الأعمق، فإن مقاييس التقييم تشير إلى أن الانتعاش الأوسع لا يزال بحاجة إلى تأكيد.

انخفض مؤشر ماير-بيل للتقدير المركب تحت العتبة الرئيسية البالغة 20 في 2 يوليو، مسجلاً 15.77 للمرة الثالثة منذ فبراير. تشير القراءات تحت 20 تاريخياً إلى فترة طويلة من التجميع واحتمالات وصول السوق إلى قاعه.

لقد ارتد المؤشر منذ ذلك الحين إلى حوالي 25.4، مما يشير إلى أن ضغط التقييم قد خفّ منذ يوليو المبكر. إن الانتعاش الحالي أقل بكثير من القيمة 1.76 التي سُجّلت في يونيو 2022، قبل تحديد أدنى مستويات دورة البيتكوين.

بدلاً من أن يكون مؤشرًا على قاع طويل الأجل، فإن الانتعاش الحالي يدل على تحسن الظروف مع تراجع ضغط البيع تدريجيًا.

بالإضافة إلى تخفيف الخسائر غير المحققة، فإن أحدث عملية تعافي تعزز مرونة البيتكوين، على الرغم من أن تأكيد الاتجاه الأوسع لا يزال يعتمد على قوة السعر المستمرة ومشاركة السوق الداعمة.

بeyond تحسين إشارات التقييم، فإن بيانات السلسلة الأوسع تشير أيضًا إلى أن البيتكوين يخرج تدريجيًا من مرحلته الأكثر توترًا.

تشير مؤشرات مايير-بويل المركبة، وMVRV، وSOPR، وخسارة غير محققة إلى تخفيف الضغط بدلاً من استمرار التخلي.

أيضًا، يقترب مقياس MVRV Z من 0.36، مما يشير إلى أنه لم يعد يمكن القول إن البيتكوين يتداول بعلاوة متطرفة مقارنة بتكاليفه المتوسطة الإجمالية.

بالإضافة إلى ذلك، يظل SOPR قريبًا من واحد، مما يعني أن البائعين المُجبرين قد انخفضوا حيث يدرك العديد من المشترين أنهم سيحققون أرباحًا قليلة من مبيعاتهم الأخيرة.

ومع ذلك، فإن هاتين الموجتين الإيجابيتين تمثلان مراحل تجميع في مراحلها المتأخرة بدلاً من مرحلة نمو مؤكدة. لتحقيق زيادة مستدامة في السعر الآن، نحتاج إلى زيادة في رأس المال السوقي المُحقَّق، واستمرار تدفقات الخروج من البورصات، وتدفقات ثابتة إلى صناديق الاستثمار المتداولة.

حتى تتماشى تلك الشروط، فإن تحسين المؤشرات على السلسلة يستمر في دعم فكرة أن ضغوط الهبوط تتراجع، بينما لا يزال تأكيد الدورة المستدامة يعتمد على عودة الطلب الأوسع والرأس المال بشكل منتظم.