جذبت صناديق بيتكوين الأمريكية الآجلة 101.15 مليون دولار من التدفقات الصافية في 2 سبتمبر، بعد أن تعافت من جلسة سابقة صعبة شهدت خروج 236.5 مليون دولار. وكان هذا الخروج في اليوم السابق هو أكبر تدفق يومي واحد منذ أواخر يوليو، مما يجعل العكس السريع أكثر إثارة للانتباه.
في الوقت نفسه، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة التي تتبع إيثريوم وسولانا وXRP جميعها تدفقات صافية خارجة في نفس اليوم. إن هذا التباين يرسم صورة تشير إلى أن رؤوس الأموال المؤسسية تعود إلى البيتكوين على وجه التحديد، وليس إلى الأصول الرقمية بشكل عام.
أين ذهب المال
كان IBIT التابع لـ BlackRock القوة المهيمنة، وجذب 115.45 مليون دولار بمفرده. وشكل هذا الصندوق الفردي أكثر من إجمالي الصافي ليوم كامل، مما يدل على أداء باقي السوق.
أضاف صندوق Grayscale Bitcoin Mini Trust 30.42 مليون دولار، بينما ساهم MSBT من Morgan Stanley بـ 7.3 مليون دولار. وأكملت Bitwise BITB قائمة المساهمين الإيجابيين بمساهمة متواضعة قدرها 4.19 مليون دولار.
ثم هناك GBTC الأسطوري من Grayscale، الذي خسر 56.21 مليون دولار. وقد كان الصندوق مصدرًا ثابتًا للخروجات منذ تحوله من صندوق استثماري مغلق إلى هيكل صندوق متداول في البورصة، حيث يتحول المستثمرون إلى بدائل ذات رسوم أقل.
سجل عدة مُصدرين رئيسيين، بما في ذلك FBTC من Fidelity، تدفقات صافية صفرية تمامًا ليوم اليوم.
صناديق الاستثمار المتداولة للعملات البديلة تروي قصة مختلفة
كان التباين بين البيتكوين وكل شيء آخر حادًا. سجلت صناديق XRP_spot انسيابًا صافيًا قدره حوالي 7.2 مليون دولار، حيث جاء هذا الانخفاض حصريًا من عرض Bitwise. كما سجلت صناديق Ethereum وSolana أرقامًا سلبية، على الرغم من أن رقم XRP بارز كأوضح مثال موثق.
الصورة الأكبر
عند التوسع في التحليل، بلغ إجمالي التدفقات الصافية الداخلة إلى صناديق البيتكوين الأمريكية المباشرة حوالي 54.7 مليار دولار منذ إطلاقها في يناير 2024. يقع إجمالي القيمة الصافية للأصول عبر فئة المنتجات في مكان ما بين 79 مليار دولار و97 مليار دولار، حسب المصدر والمنهجية.
كان أغسطس 2026 شهرًا قويًا بشكل خاص، حيث تراكمت صناديق ETF الخاصة ببيتكوين ما يقارب 3.52 مليار دولار من التدفقات الداخلة. وهذا جعله أفضل شهر فردي خلال العام. أما سبتمبر، فافتتح بانعكاس مفاجئ: خروج بقيمة 236.5 مليون دولار في 1 سبتمبر، تبعه على الفور دخول بقيمة 101.15 مليون دولار في 2 سبتمبر.
لا يغادر كل دولار يخرج من صندوق GBTC الرائد لجرايسلير نظام صناديق ETF الخاصة ببيتكوين. فجزء كبير يبدو أنه ينتقل إلى منافسين أقل تكلفة مثل IBIT، الذي يفرض جزءًا ضئيلًا من رسوم إدارة GBTC. هذا الديناميكية يجعل تدفقات GBTC الخارجة أقل سلبية مما تبدو عليه في العزلة، لكن التدفقات السلبية المستمرة للصندوق تخلق ضغطًا بيعيًا يجب على المنتجات الأخرى امتصاصه.
يعمل التدفق الشهري البالغ 3.52 مليار دولار على حوالي 160 مليون دولار يوميًا في المتوسط. ويظل رقم 101 مليون دولار في 2 سبتمبر دون هذا المعيار، خاصة عند خصم التدفق الصافي لـ 1 سبتمبر.