على الرغم من أن البيتكوين والأسهم الأمريكية تتأثر بعوامل اقتصادية كليّة وسياسات نقدية وعوامل سياسية متشابهة، إلا أن استراتيجيات الاستثمار بينهما تختلف بشكل واضح. فالأسهم تُدفع في آنٍ واحد بواسطة أرباح الشركات والتدفقات النقدية الفعلية، بينما يمتلك البيتكوين عوامل دافعة خاصة به. وأظهرت الاختبارات الكمية أن استراتيجية الشراء والاحتفاظ أكثر ملاءمة لمؤشر S&P 500، في حين تُظهر استراتيجيات تتبع الاتجاه أداءً أكثر وضوحًا في سوق البيتكوين.
في الوقت نفسه، يواجه السوق عدة عوامل عدم يقين. فقد ظهرت مجموعة من الشركات الأمريكية التي تجاوزت توقعات أرباحها في دورة الإفصاح المالية الأخيرة، لكن ارتفاع أسعار النفط مرة أخرى إلى 100 دولار للبرميل، واقتراب الانتخابات النصفية الأمريكية في 3 نوفمبر، بالإضافة إلى ضغوط التمويل على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، تُلغي جزءًا من هذه المكاسب الإيجابية. وتشير أسواق التنبؤ حاليًا إلى احتمال فوز الحزب الديمقراطي بفوز شامل بنسبة حوالي 65٪، كما أن ميله السياسي المحتمل لتخفيف بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يضع ضغوطًا على آفاق الإيرادات والتمويل للشركات ذات الصلة.
من حيث السياسة النقدية، استبعد عدد من أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي احتمال رفع أسعار الفائدة في 28 أكتوبر، وتحول السوق إلى توقع رفع جديد لأسعار الفائدة في ديسمبر. مع تراجع تأثير أسعار النفط على التضخم، قد يكون رفع ديسمبر هو آخر رفع لأسعار الفائدة، يليه فترة توقف طويلة نسبيًا. كما قد يكون عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قد بلغ ذروته المؤقتة، ويتوقع أن ينخفض إلى ما دون 5.0%.
عائد S&P 500 على مدى عشر سنوات: 392%
تُظهر البيانات التاريخية أنه على مدار الـ 40 عامًا الماضية، كان العائد المتوسط لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بين 30 أبريل و1 نوفمبر هو 2.9٪، بينما بلغ 7.2٪ بين 1 نوفمبر و30 أبريل من العام التالي، حيث سجلت 76٪ من السنوات عوائد إيجابية. وهذا يعني أن نوفمبر عادةً ما يكون نافذة زمنية مهمة لدخول السوق الأمريكية مرحلة قوية موسمية.
قد تصبح الانتخابات النصفية أيضًا نقطة تحول للسوق. تاريخيًا، غالبًا ما تظهر أسواق الأسهم الأمريكية ضعفًا في الأشهر التي تسبق الانتخابات النصفية، لكنها عادةً ما تشهد عوائد مُعدَّلة للمخاطر أقوى بعد انتهاء الانتخابات وانخفاض عدم اليقين السياسي. على الرغم من استمرار وجود مخاطر جيوسياسية حالية مثل التضخم، وتمويل الذكاء الاصطناعي، واحتمال استمرار الولايات المتحدة وإسرائيل في استهداف إيران، فقد تحدث تصحيحات قصيرة الأجل، لكن العوامل الموسمية لا تزال تدعم أسواق الأسهم الأمريكية.
الأكثر أهمية هي نتائج الاختبار الكمي. على مدار العقد الماضي، حققت استراتيجية شراء والاحتفاظ بمؤشر س&P 500 عائدًا تراكميًا قدره 392٪، وهو ما يفوق بوضوح عائد استراتيجية تتبع الاتجاه البالغ 166٪. وبالمعدل السنوي، بلغت استراتيجية شراء والاحتفاظ 16.1٪، بينما بلغت استراتيجية الاحتفاظ بالمركز فقط خلال الاتجاه الصاعد 9.6٪.
يعكس هذا الفرق الميزة الهيكلية الطويلة الأجل لسوق الأسهم الأمريكية. حيث تقوم مؤشر س&P 500 بإزالة الأسهم ذات الأداء الضعيف بشكل دوري، وإدراج الشركات المتميزة التي تلبي المعايير، مما يمكّن المؤشر من الاستفادة المستمرة من نمو أرباح الشركات. مقارنةً بمحاولة التنبؤ المتكرر بنقاط التحول في السوق، فإن شراء والاحتفاظ بالأصول أظهر أداءً أفضل في الاختبارات التاريخية.
لماذا يتأخر الاحتفاظ بالبيتكوين على المدى الطويل؟
على عكس مؤشر ستاندرد آند بورز 500، على الرغم من أن البيتكوين أنتج عوائد كبيرة على مدار العقد الماضي، إلا أن عوائد استراتيجية الشراء والاحتفاظ على مدار الخمس سنوات الماضية تراجعت. مقارنة بالاحتفاظ الطويل الأمد فقط، أظهرت استراتيجيات تتبع الاتجاه أداءً أكثر وضوحًا في الاختبارات التاريخية من خلال الاحتفاظ بالمراكز خلال الاتجاهات الصاعدة والتحول إلى النقد خلال الاتجاهات الهابطة.
أظهرت اختبارات الكمية على مدى العقد الماضي أن استراتيجية شراء والاحتفاظ ببيتكوين حققت عائدًا سنويًا متوسطًا قدره 62.8٪، بينما حققت استراتيجية تتبع الاتجاه التي تُحتفظ فيها فقط خلال الاتجاهات الصعودية 68.4٪، مما يُظهر أداءً أفضل من الاحتفاظ الطويل الأجل. على النقيض من ذلك، حققت استراتيجية تتبع الاتجاه مع التداول الطويل والقصير في آنٍ واحد عائدًا سنويًا متوسطًا قدره 40.8٪، مما يشير إلى أن طرق التداول الأكثر تعقيدًا لا تضمن بالضرورة عوائد أعلى.
من حيث الأداء على مدار الخمس سنوات الأخيرة، يصبح الفرق أكثر وضوحًا. حقق نموذج الاتجاه عائدًا سنويًا متوسطًا قدره 25٪، بينما بلغ الشراء والاحتفاظ 8٪. هذا يعني أن المفتاح لاستثمار البيتكوين لا يكمن فقط في التفاؤل طويل الأجل، بل أيضًا في التعرف على تغييرات اتجاهات السوق والتعديل الفوري للمراكز عند ظهور اتجاه هابط.
بشكل محدد، عندما يدخل البيتكوين في اتجاه هابط، يتحول الاستراتيجية إلى الاحتفاظ بالنقود؛ ثم يتم استئناف المراكز الطويلة بمجرد تأكيد الاتجاه الصاعد مرة أخرى. حاليًا، لا يزال البيتكوين في اتجاه صاعد، لكن مخاطر الضغوط التمويلية الناتجة عن الذكاء الاصطناعي، واحتمال تأثير الهجمات الإلكترونية على سوق التشفير، وعدم اليقين الكلي، لا تزال عوامل خطر محتملة تتطلب الانتباه.
بشكل عام، على الرغم من أن البيتكوين ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتأثران بعوامل كليّة متشابهة، إلا أن التحليل التاريخي يكشف عن استراتيجيتين فائزتين مختلفتين. فمؤشر ستاندرد آند بورز 500 أكثر ملاءمة لاستراتيجية الشراء والاحتفاظ، خاصة خلال فترة القوة الموسمية من نوفمبر إلى أبريل من العام التالي؛ بينما يعتمد البيتكوين أكثر على تتبع الاتجاه، حيث يُحافظ على مراكز شراء خلال الاتجاه الصاعد، ويُحقق الأرباح ويُنتظر إشارة صعودية جديدة عند تحول الاتجاه إلى هبوطي.
مع اقتراب الانتخابات النصفية الأمريكية ووضوح توقعات رفع أسعار الفائدة في ديسمبر، قد تستمر الأسواق في التعرض لتقلبات قصيرة الأجل. ومع ذلك، في ظل استمرار إنفاق الحكومات العالمية بأكثر من إيراداتها ونمو الدين أسرع من نمو الاقتصاد، لا يزال الاحتفاظ بالأصول المخاطرة أمرًا مهمًا. بالنسبة للأسهم الأمريكية، يكمن التركيز في تجنب التأثر بالضوضاء الماكروية قصيرة الأجل؛ أما بالنسبة للبيتكوين، فيجب متابعة إشارات الاتجاه باستمرار. وفي ظل عدم كسر الاتجاه الصاعد الحالي، يُوصى بالحفاظ على استراتيجية الحفاظ على المراكز ضمن الاتجاه الصاعد، مع الحذر من المخاطر التي قد تؤدي إلى عكس الاتجاه.
بعض الآراء أعلاه مأخوذة من BIT on Target، اتصل بنا للحصول على التقرير الكامل لـ BIT on Target.
إخلاء المسؤولية: السوق يحمل مخاطر، ويجب أن يكون الاستثمار حذرًا. هذا المحتوى لا يشكل نصيحة استثمارية. قد تكون معاملات الأصول الرقمية ذات مخاطر وعدم استقرار كبيرين. يجب اتخاذ قرارات الاستثمار بعد التفكير الدقيق في الظروف الشخصية والتشاور مع خبير مالي. لا تتحمل BIT أي مسؤولية عن أي قرارات استثمارية مبنية على المعلومات المقدمة في هذا المحتوى.