ملخص:
- وصل معامل الارتباط على مدار 90 يومًا بين البيتكوين والذهب إلى مستوى 0.86 خلال الأسبوع الأول من سبتمبر 2026.
- يُمثل هذا الرقم أعلى قراءة بين كلا الأصلين منذ منتصف عام 2020.
- انخفض ارتباط بيتكوين الإحصائي على مدار 90 يومًا مقابل مؤشر S&P 500 إلى 0.18 خلال نفس الفترة.
وفقًا لمؤشرات السوق، خلال الأيام الثلاثة الأولى من سبتمبر، الارتباط بين البيتكوين والذهب وصل إلى أعلى مستوى له منذ ست سنوات بعد أن بلغ 0.86.
يتوافق هذا التحرك مع مرحلة إعادة توازن المحفظة بين المستثمرين المؤسسيين. على مدار الأشهر الثلاثة الماضية، ظل سعر المعدن الثمين قريبًا من أعلى مستوياته على الإطلاق، بينما استقر العملة المشفرة الرائدة ضمن نطاقها فوق 95,000 دولار.
معامل الارتباط على مدار 90 يومًا، والذي يُقاس على مقياس من -1 إلى 1، لم يسجل قراءات أعلى من 0.80 منذ الربع الثاني من عام 2020. في ذلك الوقت، دفعت التوسع النقدي العالمي إلى شراء متزامن عبر الأصول التي تُعتبر مخازن للقيمة.
وفقًا لتقرير فني، فإن هذا السلوك يعكس أن المستثمرين الكبار بدأوا في التعامل مع البيتكوين بعلاوة سيولة مماثلة لتلك الخاصة بالذهب. ويشير المحللون إلى أن التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الأمريكية على أساس فوري سجلت تدفقات صافية تراكمية قدرها 2.4 مليار دولار خلال أغسطس.
في الوقت نفسه، تحركت علاقة البيتكوين مع الأسهم التقليدية في الاتجاه المعاكس. انخفض الارتباط مع مؤشر S&P 500 إلى مستوى 0.18 عند إغلاق جلسة التداول في 2 سبتمبر.
الفصل عن مؤشر S&P 500 وجهات نظر متباعدة
يُعدّ التراجع في الارتباط مع أسهم التكنولوجيا الأمريكية انقطاعًا عن الديناميكيات التي لوحظت طوال عامي 2024 و2025. خلال هذين العامين، سجّل بيتكوين معاملات أعلى من 0.65 مقارنة بمؤشر Nasdaq 100 الثقيل التكنولوجي.
لاحظ محللو السوق أن هذا الانفصال قد ينشأ من عدم اليقين المحيط بسياسة الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة. وفقًا للتنبؤات التي نشرها هؤلاء الباحثون، فإن السلوك المشترك مع الذهب يشير إلى دوران دفاعي مؤقت وسط تقلبات عوائد الديون السيادية.
في الأشهر الستة الماضية، كان لبيتكوين ارتباط أقل بالأسهم الأمريكية مقارنة بالذهب، والأسهم الصغيرة، والأسواق الناشئة، وحتى السندات الحكومية. اضطررت للتحقق بنفسي عندما رأيت المنشور أدناه. بصراحة، كان بيتكوين دائمًا حول 0.40، إنما الذهب والسندات الحكومية هما اللذان أصبحا أكثر ارتباطًا. نافذة صغيرة… https://t.co/S9bEPeQB8dpic.twitter.com/ruWFX7iZ63
— إيريك بالتشوناس (@EricBalchunas) September 2, 2026
ومع ذلك، شكك عدة خبراء استراتيجيين كليين ورد ذكرهم في التقرير في استدامة هذا الاتجاه. تشير البيانات التاريخية إلى أن قمم الارتباط بين البيتكوين والذهب تميل إلى الانعكاس بسرعة بمجرد إعادة تركيز حجم المشتقات على منصات التداول الخاصة بالعملات المشفرة.
بلغ متوسط حجم التداول في عقود البيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو للتجارة والمقايضة (CME) 4.8 مليار دولار يوميًا في أواخر أغسطس. ويشير هذا النشاط إلى أن مشاركة المؤسسات لا تزال تمارس تأثيرًا حاسمًا على تحديد الأسعار.
في سوق الذهب الفعلي، بلغت مشتريات المعادن من قبل البنوك المركزية 180 طنًا متريًا خلال الربع الثاني من العام. وتخلص شركة التحليلات إلى أن امتصاص العرض عبر السوقين قد تدفق عبر قنوات متوازية تشمل الخزائن الشركاتية والآليات المنظمة.
في 16 سبتمبر 2026، ستُعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قرارها بشأن أسعار الفائدة وتحديث ملخص توقعاتها الاقتصادية، وهو حدث محوري سيحدد ظروف السيولة العالمية مع اقتراب نهاية الربع الثالث من عام 2026.