زاد حجم الأصول تحت الإدارة بشكل ملحوظ الأسبوع الماضي لصناديق بيتكوين والإيثريوم الأمريكية النقدية، لكن الأموال الجديدة لم تكن المصدر الرئيسي. أظهرت البيانات أنه حتى الأسبوع المنتهي في 21 أغسطس، بلغ صافي التدفق إلى الصناديق من النوعين حوالي 2.6 مليار دولار أمريكي، بينما زاد إجمالي حجم الأصول تحت الإدارة حوالي 23.3 مليار دولار أمريكي، وذلك بشكل رئيسي بفعل ارتفاع أسعار العملات.
التدفق النقدي وصل إلى 2.6 مليار دولار
تشير بيانات SoSoValue إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الأمريكية للبيتكوين نقدًا سجلت تدفقًا صافيًا قدره 1.92 مليار دولار أمريكي خلال الأسبوع، بينما سجلت صناديق الإيثيريوم تدفقًا صافيًا قدره 697.2 مليون دولار أمريكي، بمجموع يقارب 2.6 مليار دولار أمريكي. وكان هذا هو الأسبوع الأقوى منذ أكتوبر 2025 بالنسبة لكلا الفئتين.
ومع ذلك، من حيث تغير حجم الإدارة، لم تكن طلبات الاشتراك في الأموال المحركة الرئيسية. ارتفع حجم إدارة صناديق ETF للبيتكوين من 76.6 مليار دولار إلى 96.1 مليار دولار، بزيادة أسبوعية قدرها 25.4٪؛ وارتفع حجم إدارة صناديق ETF للإيثيريوم من 10.5 مليار دولار إلى 14.3 مليار دولار، بزيادة أسبوعية قدرها 35.9٪. وبلغ مجموع الزيادة في كليهما حوالي 23.3 مليار دولار.
حوالي 20.7 مليار دولار من ارتفاع أسعار العملات
بحساب المذكور أعلاه، بعد خصم التدفق الصافي البالغ 2.6 مليار دولار أمريكي، يأتي حوالي 20.7 مليار دولار أمريكي من الزيادة في قيمة الأصول المحتفظ بها، وليس من تدفق مستمر لأموال جديدة. بمعنى آخر، ازداد حجم صناديق ETF بشكل كبير أساسًا لأن البيتكوين والإيثيريوم المحتفظ بها في الصناديق أصبحت أكثر تكلفة.
في الأسبوع الماضي، ارتفع البيتكوين من حوالي 62,000 دولار إلى ما يتجاوز 79,000 دولار، بزيادة أسبوعية قدرها حوالي 24٪؛ بينما ارتفع الإيثيريوم من أقل من 1,900 دولار إلى أكثر من 2,500 دولار، بزيادة أسبوعية قدرها حوالي 30٪. وقد رفع الصعود السريع للأسعار مباشرةً قيمة أصول حافظات صناديق ETF.
ثلاثة عوامل تدفع السوق للارتفاع
أشار التقرير إلى أن هذه الموجة من الارتفاع دُفعت بشكل رئيسي من قبل ثلاثة عوامل. أولًا، قام مكتب الخزانة الأمريكي بمضاعفة حجم خطة شراء السندات طويلة الأجل، مما أدى إلى ضعف الدولار وزيادة اهتمام السوق بالأصول المقاومة للتضخم. ثانيًا، التقى ترامب بمسؤولين من صناعة التشفير في البيت الأبيض وحث الكونغرس على دفع قانون "الوضوح".
ثالثًا، أدت عمليات تغطية المراكز القصيرة إلى تعزيز الارتفاع. مع اختراق السعر للمنطقة الحاسمة، اضطر المتداولون الذين راهنوا على انخفاض البيتكوين إلى إغلاق مراكزهم. وذكر التقرير أن حوالي 3 مليارات دولار من المراكز القصيرة تم تسوية خلال 24 ساعة، ثم تم تسوية حوالي مليار دولار إضافي في اليوم التالي، مما أدى إلى استمرار شراء السلسلة ودفع الأسعار للأعلى.
لا يزال هناك تدفق صافٍ خارجي خلال العام
على الرغم من الأداء القوي الأسبوع الماضي، لم يتم إصلاح فجوة التدفقات بالكامل منذ عام 2026. أشار التقرير إلى أن صناديق ETF للبيتكوين لا تزال تشهد تدفقات صافية سالبة لهذا العام، كما أن صناديق ETF للإيثيريوم لا تزال ضمن المنطقة السالبة. وقد انخفض إجمالي التدفقات الصافية السالبة لهذا العام للصنفين معًا من 5.7 مليار دولار إلى 3.1 مليار دولار.