بينما أعاد الانتعاش الأخير لبيتكوين في سوق العملات المشفرة تجديد التوقعات التصاعدية، أشار جواو ويدسون، مؤسس Alphractal، إلى أن بيانات السلسلة تقدم صورة أكثر حذراً. وفقاً لويدسون، قد لا يكون القاع النهائي للدورة لسعر بيتكوين قد تم تحقيقه بعد، وإذا كانت بعض المؤشرات التاريخية تتكرر، فقد ينخفض سعر BTC إلى 53,000 دولار أو حتى أقل.
في تحليله، ركّز ويدسون بشكل خاص على مؤشر MVRV Z-Score، الذي يُستخدم لقياس سلوك المستثمرين والقيمة المحققة للسوق. وأكّد المحلل أن المقاييس على السلسلة تعكس سلوك المستثمرين، مُجادلًا أن هذا السلوك مرتبط مباشرة بفترات الحماسة والخوف في دورات السوق.
أشار ويدسون إلى انهيار البيتكوين عام 2018
قارن ويدسون هيكل السوق الحالي بدورة عامي 2017-2018. وفقًا للمحلل، شكل مؤشر MVRV Z-Score ثلاثة قمم كبيرة خلال سوق الصعود عام 2017 قبل أن يصل البيتكوين إلى أعلى مستوى قياسي له.
أشار ويدسون إلى أنه بعد أن بلغ بيتكوين ذروته ثم انخفض، شكل المؤشر قاعدة بين حوالي 0.25 و1.16، وأضاف أنه في ذلك الوقت، لم يتوقع جزء كبير من السوق هبوطًا حادًا جديدًا. ومع ذلك، شهد بيتكوين انخفاضًا حادًا آخر في نوفمبر 2018، حيث هبط إلى حوالي 3,180 دولارًا.
وفقًا ل wedson، شكل مؤشر MVRV Z-Score ثلاث قمم منفصلة خلال الفترة 2024-2025. ومع ذلك، أشار المحلل إلى أن الحماس عند هذه القمم كان أكثر حدودًا مقارنة بعام 2017، حيث أصبح السوق أكثر تعقيدًا من الدورات السابقة.
أشار ويدسون إلى أنه بعد الانخفاض الأخير لبيتكوين بعد ذروته، شكل مؤشر MVRV Z-Score قاعدة في منطقة مشابهة لتلك التي شُهدت في عام 2018، لكن المؤشر ارتفع مرة أخرى مؤخرًا، واتبع سعر البيتكوين هذا الاتجاه.
لم ينخفض مقياس MVRV Z-Score بعد إلى المنطقة السلبية
المخاطر الرئيسية التي أشار إليها المحلل هي أن المؤشر لم يصل بعد إلى المنطقة السلبية، والتي كانت مرتبطة بانخفاضات الدورة الكبرى في البيتكوين في الماضي.
أشار ويدسون إلى أنه بناءً على البيانات المتاحة، كان يسأل نفسه باستمرار نفس السؤال: إذا كان يجب أن ينخفض مقياس MVRV Z-Score، فهل سيتبع سعر البيتكوين المؤشر؟
وفقًا لمؤسس Alphractal، وبأخذ بيانات السلسلة فقط في الاعتبار، لا توجد إشارات كافية لتأكيد أن الانخفاض الحالي هو القاع النهائي لبيتكوين.
قال ويدسون إنه ل fulfillment الشروط التي يراقبها، قد يحتاج بيتكوين إلى الهبوط إلى ما لا يقل عن حوالي 53,000 دولار أو حتى أقل.
أكد المحلل بشكل خاص أن هذا التقييم لم يكن نصيحة مالية، موضحًا أنه يشكك في البيانات مباشرة، وليس في السرد الصاعد الحالي في السوق.
ويدسون، الذي تذكّر أنه في عام 2018 أيضًا، لم يتوقع معظم مشاركي السوق انخفاضًا حادًا آخر، قال إن السؤال الحاسم كان ما إذا كان الدورة الحالية ستنتهي بنفس طريقة الدورات السابقة.
وفقًا للمحلل، فإن مؤشرات السلسلة في هذه المرحلة تشير إلى أن مخاطر الهبوط لم تختفِ تمامًا، وليس بالضرورة أن "القاع قد تم الوصول إليه" لبيتكوين.
*هذا ليس نصيحة استثمارية.
استمر في القراءة: على الرغم من المكاسب الأخيرة لبيتكوين، يبقى محلل واحد حذراً: "لم أرَ ما أبحث عنه بعد"