الشركات الأربع التي تدير الإنترنت بشكل أساسي التزمت بمبلغ كبير لدرجة أنه يتوقف عن كونه بديهياً. وفقاً لبلومبرغ، فإن ألفابت وميتا بلوتفورمز ومايكروسوفت وأمازون على مسار جماعي للاستثمار في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يقارب 2.4 تريليون دولار على مدى السنوات القادمة.
لوضع هذا الرقم في سياقه، فإن 2.4 تريليون دولار تقارب الناتج المحلي الإجمالي الكامل لإيطاليا. هذه الشركات الأربع تخطط لإنفاق الإنتاج الاقتصادي لدولة من دول مجموعة السبع على مباني مملوءة بوحدات معالجة الرسومات وأنظمة الطاقة اللازمة للحفاظ على عملها.
الأرقام خلف التوسع
في عام 2026 وحده، من المتوقع أن تنفق مشغّلو الهايبرسكال ما بين 600 مليار و635 مليار دولار على النفقات الرأسمالية. يُخصص حوالي 75% من هذا المجموع لمبادرات تتعلق بالذكاء الاصطناعي، مما يعني أن ما يقرب من 475 مليار دولار ستتدفق إلى أجهزة حوسبة الذكاء الاصطناعي وأنظمة التبريد والبنية التحتية للطاقة هذا العام.
تُظهر توقعات مورغان ستانلي صورة أكبر بكثير. تقدّر البنوك أن نفقات رأس المال العالمية لمراكز البيانات يمكن أن تصل إلى حوالي 2.9 تريليون دولار من عام 2025 إلى عام 2028. وهنا الجزء الذي يجب أن يُثير انتباه كل مشارك في أسواق رأس المال: تحدد مورغان ستانلي فجوة تمويل بقيمة 1.5 تريليون دولار في هذا السياق، وتتوقع أن يتم سدّها بشكل أساسي من خلال أسواق الائتمان الخاص.
ميتا تتحرك بالفعل. استحوذت الشركة مؤخرًا على حوالي 1,039 فدانًا في إل باسو، تكساس، لمجمع مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي بسعة جيجاواط، من المتوقع أن تكلف أكثر من 10 مليارات دولار.
لماذا يجب على أسواق التشفير الانتباه
السؤال الواضح للمستثمرين في الأصول الرقمية: ما علاقة استثمار بقيمة 2.4 تريليون دولار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بالعملات المشفرة؟ الإجابة أكثر مباشرة مما قد تظن.
أولاً، هناك زاوية الطاقة. مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي هي وحوش تستهلك كميات هائلة من الطاقة. إن منشأة بحجم جيجاواط مثل مشروع ميتا في إل باسو تستهلك تقريباً نفس كمية الكهرباء التي تستهلكها مدينة متوسطة الحجم. هذا النوع من الطلب يضع ضغطاً هائلاً على أسواق الطاقة، مما يؤثر مباشرة على اقتصاديات تعدين البيتكوين.
ثانيًا، يُعد فجوة التمويل البالغة 1.5 تريليون دولار التي حددتها مورغان ستانلي إشارةً لأسواق رأس المال البديلة. ومن المتوقع أن تمتص الائتمان الخاص معظم هذا النقص، لكن الحجم الهائل للرأس المال المطلوب سيُحدث موجات ارتدادية في كل زاوية من زوايا القطاع المالي.
المنافسة والأشياء التي يجب مراقبتها
الآثار المترتبة على سلسلة التوريد لا تقل أهمية. كل دولار يُنفق على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يتدفق لاحقًا إلى شركات تصنيع الرقائق، ومزودي معدات الشبكات، وشركات البناء، وشركات الطاقة. تقع نيفيديا، التي توفر الغالبية العظمى من رقائق تدريب الذكاء الاصطناعي، في مركز هذا الدورة الرأسمالية الضخمة.
فجوة التمويل هي ربما الإشارة الأكثر قابلية للتنفيذ. وجود فجوة بقيمة 1.5 تريليون دولار تحتاج إلى سدها من خلال أسواق الائتمان الخاص يعني أن العوائد، وأقساط المخاطر، وتوافر رأس المال عبر النظام المالي الأوسع ستتأثر جميعها.