إن أكبر أربع شركات للحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي أنفقت مؤخرًا 170 مليار دولار على مراكز البيانات في ربع واحد فقط. وهذا يمثل زيادة بنسبة 72٪ مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.
أما أمازون وآلفابت (الأم لشركة جوجل) وميتا ومايكروسوفت، فهي في خضم إنفاق هائل على البنية التحتية. وتُقدّر وول ستريت نفقات رأس المال المجمعة لهذه الشركات بحوالي 1.5 تريليون دولار حتى نهاية عام 2027.
الأرقام خلف التوسع
قادت أمازون السباق في الربع الثاني من عام 2026 بإنفاق رأسمالي قدره 53 مليار دولار، بزيادة قدرها 69٪ مقارنة بالعام السابق. كما رفعت الشركة توقعاتها للسنة الكاملة إلى حوالي 220 مليار دولار، مشيرةً إلى ارتفاع تكاليف شرائح الذاكرة كعامل رئيسي.
أبلغت ميتا عن زيادة قدرها 55% على أساس سنوي في تكاليف البنية التحتية، مما دفعها إلى تعديل هدفها لرأس المال الاستثماري لعام 2026 إلى 130 مليار دولار.
أضاف ارتفاع أسعار المكونات وحده عشرات المليارات إلى ميزانيات مزودي السحابة الضخمة خلال الربع. في الربع الأول من عام 2025، كان إنفاق رأس المال الصناعي بالفعل أعلى بنسبة 53٪ على أساس سنوي ليصل إلى 134 مليار دولار.
جميع الشركات الأربع التزمت باستثمارات في قدرات توليد طاقة جديدة للحفاظ على تشغيل خوادمها.
لماذا يجب على مستثمري العملات المشفرة الانتباه
تُخصص شركة نيفيديا وشركة AMD وشركات أشباه الموصلات الأخرى أجزاء ضخمة من إنتاجها لعقود المزودين فائقيي الحجم. وتغذي نفس سلسلة التوريد أجهزة تعدين العملات المشفرة والبنية التحتية للبلوك تشين. وقد كانت مناجم بيتكوين، خاصة تلك المدرجة في البورصة مثل ماراثون ديجيتال وريوت بلاتفورمز، قد بدأت بالفعل في التعامل مع سوق أجهزة أكثر تشددًا.
شاركت شركات مثل كور ساينتيفيك وهوت 8 في صفقات لإعادة استخدام مرافق التعدين لأحمال الذكاء الاصطناعي. عندما تبدأ شركات التكنولوجيا الكبرى في المنافسة على قدرة توليد الطاقة، وتوقيع عقود طاقة طويلة الأجل، وحتى بناء محطات طاقة خاصة بها، فإنها تعيد تشكيل مشهد الطاقة للجميع.
عندما تنفق أربع شركات معًا بمعدل سنوي قدره 680 مليار دولار على البنية التحتية، فإن هذا الرأسمال إما يأتي من التدفق النقدي التشغيلي أو من أسواق الديون، حيث يتنافس مع كل مقترض آخر على الرأسمال.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
حالة الثور: هذه الشركات تبني طبقة البنية التحتية للعقد القادم من تطبيقات الذكاء الاصطناعي.
السيناريو الهابط: إن إنفاق 1.5 تريليون دولار على مدى بضعة سنوات يعمل فقط إذا تحققت الإيرادات بهوامش كافية. إذا لم تتحقق، فستمتلك أغلى الأصول العالقة في تاريخ الشركات.
كل ميغاواط من طاقة توليد جديدة تُمولها شركات التكنولوجيا الكبرى اليوم يصبح جزءًا من الشبكة الأوسع. العلاقة بين مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ومرافق تعدين البيتكوين أصبحت متزايدة التكامل، مع مشاركة البنية التحتية للطاقة وحتى المواقع الجغرافية نفسها.