تكساس تتحرك لمراجعة وربما إبطاء توسع مراكز البيانات المتصلة بشبكة الطاقة الخاصة بالولاية، وهو تغيير في السياسة قد يعيد تشكيل الفرص قصيرة الأجل لبعض مشغلي تعدين Bitcoin—لكنه لا يعطل بالضرورة المشغلين الذين لديهم ترتيبات طاقة مُعتمدة مسبقًا.
في الاثنين، أصدر الحاكم غريغ آبوت توجيهًا إلى لجنة المرافق العامة في تكساس ومجلس موثوقية الكهرباء في تكساس (ERCOT) لمراجعة مشاريع مراكز البيانات التي تسعى للاتصال بالشبكة، وفقًا لمكتب الحاكم وتقارير صحيفة The Texas Tribune. ولم يُحدد مدة المراجعة، لكن هذا الإجراء يأتي مع تزايد القلق العام بشأن وتيرة بناء مراكز البيانات في الولاية.
النقاط الرئيسية
- طلب أبوت إجراء مراجعة من قبل ERCOT وPUCT لجهود توصيل مراكز البيانات، مع ترك جدول زمني للمراجعة مفتوحًا.
- قال محللو برنشتاين إن معظم مناجم Bitcoin في تكساس على الأرجح محمية لأن العديد منها يمتلك بالفعل عقودًا للطاقة الكهربائية المعتمدة.
- قد تُهدئ السياسة نشاط خط أنابيب مراكز البيانات "الاستثماري"، مما قد يزيد من القيمة النسبية للمناجم ذات البنية التحتية ووجود المجتمع الأطول أمدًا.
- حذّر برنشتاين من أن كليان سبرك وسايفر ديجيتال وكور ساينتيفيك قد تكون أكثر عرضة إذا واجهت موافقات توسيع الشبكة المستقبلية مقاومة سياسية إضافية.
أهداف مراجعة مركز بيانات أبوت للاتصالات بالشبكة
يطلب الأمر الصادر عن الحاكم أبوت إجراء مراجعة لمراكز البيانات التي تسعى للاتصال بشبكة الكهرباء في تكساس. وقال مكتب الحاكم إن لجنة المرافق العامة في تكساس وERCOT هما الجهةان المكلفتان بإجراء المراجعة. وأفادت تكساس تريبيون أن المراجعة تأتي ردًا على تصاعد ردود الفعل العامة المتعلقة بسرعة وحجم تطوير مراكز البيانات عبر الولاية.
بالنسبة لصناعة تعدين البيتكوين، فإن السؤال العملي هو كم يمكن أن يؤخر التدقيق وأي تأثير مشابه للوقف المؤقت القدرة الجديدة على التوصيل، أو يُعقّد المسار من خطط ما قبل التطوير إلى الطاقة المتصلة بالشبكة بالكامل.
لماذا يتوقع برنستاين اضطرابًا محدودًا في عقود التعدين الحالية
في مذكرة موجهة إلى العملاء يوم الثلاثاء، قال محللو برنستاين إن مناجم البيتكوين العاملة في تكساس لا يُتوقع أن تتأثر بشكل كبير بالتدقيق والقيود المرتبطة بالموافقة، لأن معظمها مغطى بالفعل باتفاقيات لسعة كهربائية تم اعتمادها.
فريق بيرنشتاين للبحث، بقيادة غوتام تشهوغاني، حجّ أيضًا أنه حتى لو كانت عمليات التعدين اليومية محمية إلى حد كبير، فقد لا يزال التدقيق يغيّر مشهد الاستثمار. كتب المحللون أن العملية "تُبطئ" خط أنابيب مراكز البيانات التخمينية بينما تجعل "المواقع الحقيقية ذات السجل التطويري أكثر قيمة."
هذا التوصيف مهم لأن اقتصاديات التعدين حساسة للغاية بالنسبة لتوفر الطاقة والتوقيت. يمكن أن يؤدي تباطؤ خط الأنابيب إلى زيادة قيمة الندرة للمشاريع التي لديها بالفعل تقدم وترخيص وموافقات مرتبطة بالطاقة—خاصة عندما تصبح خطوات الربط المستقبلية بالشبكة مسيسة.
يقول معدن بيرنشتاين إنه قد يواجه زيادة في التعرض للمعارضة العامة
بينما وصف برنشتاين العديد من العمليات الحالية على أنها معزولة، فقد سلط الضوء على مناجم معينة يعتقد أنها قد تتأثر أكثر إذا تفاقمت المقاومة السياسية خلال عملية ERCOT لتحويل أصول الأنابيب إلى قدرة كهربائية متصلة بالشبكة.
وفقًا لبرنشتاين، قد تواجه العمليات المحلية لـ Cipher Digital وCore Scientific وCleanSpark أكبر قدر من التعرض للمعارضة العامة المستقبلية—وخاصة في السيناريوهات التي يصبح فيها مسار موافقة ERCOT أبطأ أو أكثر صعوبة للمشاريع التي تحاول تحويل قدرة الأنابيب إلى طاقة متصلة بالشبكة.
أشار بيرنشتاين إلى فكرة أنه مع تقليل الحظر الجديد أو التوجيهات الحكومية للقدرة الجديدة الداخلة إلى خط أنابيب الموافقة، يمكن أن يرتفع قيمة الميغاواط (MW) التي تم الموافقة عليها مسبقًا. وفي هذا السياق، أشار المحللون إلى IREN كمثال بارز، موضحين أن عملياتها معتمدة بالكامل من شبكة ERCOT. كما ذكر بيرنشتاين Riot Platforms كشركة لديها عمليات معتمدة بالفعل من شبكة ERCOT.
بعبارة أخرى، الفرق الذي ركّز عليه برنشتاين ليس متعلقًا بما إذا كان التعدين يمكنه الاستمرار اليوم، بل أكثر بشأن أي الشركات لديها أقوى موقف دفاعي عندما تُ contests الموافقات ويصبح من الصعب تأمين قدرات التوصيل للمشاريع الجديدة أو الموسعة.
ردود فعل المستثمرين وتحديثات الشركة مع تطبيق تغيير السياسة
يبدو أن رد فعل السوق على تفسير برنشتاين يتجلى في التداول. انخفضت أسهم Cipher Digital بأكثر من 7% في التداول ما قبل السوق يوم الثلاثاء، وفقًا لبيانات Yahoo Finance.
في الوقت نفسه، أبلغت Cipher Digital عن تحديثات أعمال الربع الثاني من عام 2026 يوم الثلاثاء الماضي، وفقًا لاتصالات الشركة مع المستثمرين. وفي هذا التحديث، أبلغت الشركة عن خسارة قدرها 0.65 دولار للسهم المُخفَّض، مُتّسعة من خسارة قدرها 0.12 دولار للسهم المُخفَّض في الفترة المقابلة من العام السابق. وعلى الرغم من أن هذه النتائج غير مرتبطة مباشرة بمراجعة شبكة تكساس الواردة في التغطية، إلا أنها توفر سياقًا إضافيًا لسبب تدقيق المستثمرين في مسارات مشغلي التعدين نحو القدرة والصلابة التشغيلية.
ما الذي يجب مراقبته في عملية موافقة شبكة تكساس
مع دخول توجيهات أبوت حيز التنفيذ، ستكون المتغير الرئيسي للمستثمرين والمشغلين هو ما ستغيّره المراجعة في قرارات ERCOT وPUCT—خاصةً حول الجداول الزمنية والموافقات المطلوبة للانتقال من خطط الأنابيب إلى الطاقة المتصلة بالشبكة. وبما أن الضغط العام لا يزال عاملًا نشطًا في تكساس، فقد تكون الشركات المعتمدة على التوسع المستقبلي في الطاقة أكثر عرضة للخطر مقارنةً بالشركات التي تم تأمينها بالفعل بموجب عقود طاقة كهربائية معتمدة.
تم نشر هذا المقال أصلاً كـ Bernstein: من المرجح ألا يحد وقف ترخيص شبكة الطاقة في تكساس من تعدين BTC على Crypto Breaking News – مصداقيك الموثوق لأخبار التشفير، وأخبار البيتكوين، وتحديثات البلوكشين.