كتابة: ريتا
في يوليو، ارتفعت مبيعات أشباه الموصلات العالمية بنسبة 131% على أساس سنوي، وانخفضت بنسبة 9.5% على أساس شهري، مسجلة انخفاضًا طفيفًا مقارنة بمتوسطها التاريخي البالغ 8.5%. وفي 8 سبتمبر، أصدرت بيرنشتاين تقريرًا تتبعيًا لـ WSTS، أشار إلى أن الذاكرة لا تزال المحرك الأساسي للنمو، بزيادة قدرها 452% على أساس سنوي، وساهمت هذا العام بحوالي 355 مليار دولار من الإيرادات الإضافية، مما دفع نمو الصناعة بنسبة 111% منذ بداية العام. وباستبعاد الذاكرة، لا تزال المبيعات سجلت زيادة بنسبة 35% على أساس سنوي.
ارتفع سعر الذاكرة، مفسرًا ما يقارب 70% من الزيادة البالغة 111% في الصناعة هذا العام. في بيانات يوليو الشهرية، تفوقت معظم فئات المنتجات على الأنماط الموسمية، لكن الأداء الإقليمي اختلف بشكل واضح، حيث انخفضت الصين بنسبة 28%، بينما انخفضت الأمريكتان بنسبة 0.4% فقط.
ساهمت الذاكرة في زيادة تقارب 70٪، بينما استمر النمو في غير الذاكرة بنسبة 35٪
بلغ إجمالي مبيعات أشباه الموصلات في يوليو زيادة سنوية قدرها 131٪، محتفظًا بموقع مرتفع بعد أن بلغت 144٪ في يونيو. لا يزال التخزين يهيمن على النمو بزيادة سنوية قدرها 452٪، وساهم حتى يوليو بحوالي 355 مليار دولار من الإيرادات الإضافية للصناعة، وهو ما يمثل ما يقرب من 70٪ من الارتفاع البالغ 111٪ في الصناعة منذ بداية العام. إن عامل أسعار التخزين وحده يدعم الجزء الأكبر من ارتفاع الصناعة.
بعد استبعاد الذاكرة، نما مبيعات الصناعة بنسبة 35% على أساس سنوي، كما ظل الطلب على المنتجات غير الذاكرة صحيًا. وباستخدام بيانات متحركة لمدة 3 أشهر، نما مبيعات الصناعة بنسبة 30.4%، وهو ما يتجاوز بكثير المتوسط التاريخي البالغ 5.5%. حيث بلغ نمو الذاكرة المتحرك 48.3%، كما وصل نمو المنتجات غير الذاكرة إلى 10.8%.
أداء جميع المنتجات أفضل من المعدلات الموسمية على أساس فصلي
انخفض إجمالي المبيعات في يوليو بنسبة 9.5% مقارنة بالشهر السابق، وهي نسبة أقل قليلاً من المتوسط التاريخي البالغ 8.5%. لكن أداء فئات المنتجات المختلفة تجاوز عموماً الأنماط الموسمية.
انخفضت الأجهزة المنفصلة بنسبة 5.9% مقارنة بالشهر السابق، وهو أفضل من المتوسط الموسمي البالغ 10.2%. نمت الأجهزة التناظرية القياسية بنسبة 8.6% مقارنة بالشهر السابق، وهو أفضل من 2.7%. نمت الأجهزة المنطقية بنسبة 2.2% مقارنة بالشهر السابق، وهو أفضل من الانخفاض البالغ 0.9%. انخفضت وحدات التحكم الدقيقة بنسبة 1.5%، وهو أفضل من الانخفاض البالغ 9.1%. نمت وحدات معالجة الإشارات الرقمية بنسبة 6.8%، وهو أفضل من الانخفاض البالغ 5.1%. انخفضت ذاكرة DRAM بنسبة 17.5%، وهو أفضل من الانخفاض البالغ 25.7%. انخفضت ذاكرة NAND بنسبة 14.7%، وهو أفضل من الانخفاض البالغ 28.8%.
انخفض MPU بنسبة 8.2% مقارنة بالفترة السابقة، وهو أقل من المتوسط الموسمي البالغ 5.7%، مما يجعله أحد الأنواع القليلة التي أداءها أضعف من الاتجاه التاريخي. وقد كان أداء منتجات التطبيقات الضوئية والمستشعرات والتناظرية متماشيًا تقريبًا مع المتوسط التاريخي.
تباينت الأداءات حسب المنطقة، حيث انخفضت الصين بنسبة 28% على أساس ربع سنوي
من حيث المقارنة السنوية، حققت جميع المناطق نموًا في المبيعات الإجمالية. حيث سجلت أمريكا نموًا بنسبة 172.6%، وأوروبا 89.8%، واليابان 58.4%، والصين 97.5%، وباقي منطقة آسيا والمحيط الهادئ 140.3%.
من حيث التغير الدوري، ظهرت اختلافات واضحة في أداء المناطق. انخفضت الأمريكتان بنسبة 0.4%، وارتفعت اليابان بنسبة 1.6%، وانخفضت أوروبا بنسبة 4.4%، وانخفضت مناطق آسيا والمحيط الهادئ الأخرى بنسبة 4.7%، وانخفضت الصين بنسبة 28.0%. وباستبعاد ذاكرات التخزين، أصبحت التغيرات الدورية للمناطق كالتالي: الأمريكتان +13.3%، أوروبا -5.9%، اليابان +0.2%، الصين -5.9%، مناطق آسيا والمحيط الهادئ الأخرى -0.9%. ويعزى الانخفاض الكبير في الصين بشكل رئيسي إلى تقلبات أسعار ذاكرات التخزين.
الكمية المُصدَّرة ثابتة، وسعر البيع المتوسط مدعوم بأسعار الذاكرة
بلغ إجمالي كمية التسويق لشهر يوليو ارتفاعًا طفيفًا مقارنة بالشهر السابق (-0.3%)، بينما انخفض السعر المتوسط للبيع بنسبة 9.3% مقارنة بالشهر السابق. من حيث المقارنة السنوية، زادت كمية التسويق بنسبة 16.3%， وارتفع السعر المتوسط للبيع بنسبة 98.8% مقارنة بالعام السابق، حيث لا تزال أسعار الذاكرة المحرك الرئيسي وراء الارتفاع الكبير في ASP مقارنة بالعام السابق.
تباينت أداء شحنات الفئات المختلفة. ارتفعت شحنات المكونات المنفصلة، والضوئية، وDSP مقارنة بالشهر السابق، بينما انخفضت شحنات المستشعرات، والخطية التناظرية القياسية، والمنطق، وMPU، وMCU، وDRAM، وNAND مقارنة بالشهر السابق. وباستخدام متوسط متحرك لثلاثة أشهر، زاد إجمالي الشحنات بنسبة 10.2%، مع نمو جميع الفئات.
ارتفع مخزون ASP بشكل ملحوظ مقارنة بالفترة السابقة، حيث ارتفع سعر البت لـ DRAM بنسبة 6.5%، وبنسبة 9.5% لـ NAND. وهذا يتناقض مع بيانات انخفاض شحنات الذاكرة بنسبة تزيد عن 20% مقارنة بالفترة السابقة، مما يشير إلى أن عوامل الأسعار لا تزال تهيمن على نمو الصناعة.
السيارات ووحدات الحاسوب أفضل من الأنماط الموسمية
زادت مبيعات ASIC بنسبة 0.5% مقارنة بالفترة السابقة، متفوقة على متوسط الانخفاض التاريخي البالغ 2.5%. في سوق النهائي، زادت الحواسيب والأجهزة المحيطة بنسبة 2.8%، متفوقة على الانخفاض الموسمي البالغ 3.0%؛ وانخفض قطاع السيارات بنسبة 0.5%، متفوقًا على الانخفاض الموسمي البالغ 5.3%؛ وانخفض قطاع الأجهزة المتعددة الوظائف وغيرها بنسبة 3.6%، متفوقًا على الانخفاض الموسمي البالغ 5.6%.
انخفض قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية بنسبة 8.2%، متجاوزًا الانخفاض الموسمي البالغ 6.0%؛ وانخفض قطاع الاتصالات اللاسلكية بنسبة 6.1%، متجاوزًا الانخفاض الموسمي البالغ 0.1%؛ وازداد قطاع الاتصالات السلكية بنسبة 1.2%، متجاوزًا الزيادة الموسمية البالغة 3.9%. وتعكس متانة قطاعي السيارات والصناعة والأداء الأقوى من المتوقع في مجال الحواسيب، الدعم الهيكلي للطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي على أسواق التشغيل النهائية للأشباه الموصلات.
أظهرت بيانات بيرنشتاين أن قطاع أشباه الموصلات أظهر في يوليو سمة تمايز هيكلية مدفوعة بالأسعار. كان ارتفاع أسعار ذاكرة التخزين هو المحرك الأساسي للنمو الكلي، ويشير النمو الصحي في المجالات غير التخزينية إلى أن الأساسيات الصناعية ليست مركزة بشكل مفرط على فئة واحدة فقط. وفيما يتعلق بالتفاوت الإقليمي، شهد السوق الصيني انخفاضًا حادًا مقارنة بالشهر السابق، ولكن نظرًا لطبيعة تقلبات أسعار ذاكرة التخزين، فإن هذه الظاهرة لا تكفي حتى الآن لتغيير التوقعات الإيجابية العامة للصناعة.
Disclaimer
هذا التقرير هو تلخيص وتحليل من قبل Chaoxiang Research لتقرير بحثي صادر عن وسيط مالي خارجي (برنشتاين، 8 سبتمبر 2026)، مع دمج معلومات السوق المفتوحة. جميع التصنيفات وأسعار الهدف وتوقعات الأرباح والتقييمات المذكورة في هذا التقرير تعبر عن آراء محللي الوسيط المالي وتمثل موقف المؤسسة التي ينتمون إليها فقط، ولا تعكس آراء Chaoxiang Research ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
السوق يحتوي على مخاطر، ويجب اتخاذ القرارات بشكل مستقل. لا ينبغي اعتبار هذا المقال أساسًا للشراء أو البيع لأي أوراق مالية.