برنشتاين: يمكن لاتفاقيات تعدين البيتكوين تخفيف قيود الطاقة الناتجة عن الذكاء الاصطناعي

أعاد برنشتاين التأكيد على أنه لا يزال يفضل بشكل زائد قطاع تعدين البيتكوين، مُحاججًا أن الشراكات المتنامية في هذا القطاع ترتبط بشكل متزايد باحتياجات الطاقة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وفي ملاحظة بحثية نُشرت يوم الخميس وتم مشاركتها مع Cointelegraph، أشارت الشركة إلى تدفق مستمر من الصفقات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي طوال يوليو — وهو دليل، حسبما قالت، على أن الوصول إلى الكهرباء يصبح العائق الحاسم لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وفقًا لمؤشر صفقات صناعة تعدين Bitcoin الخاص ببرنشتاين، بلغ متوسط عدد المعاملات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي المسجلة في يوليو على الأقل معاملة واحدة أسبوعيًا. وبلغ مجموع هذه الصفقات أكثر من 7.5 جيجاوات من القدرة، أو ما يعادلها بقيمة 150 مليار دولار عبر اتفاقيات متعددة السنوات.

• يقول برنشتاين إن قدرة الحوسبة من طرف ثالث لعمال مناجم البيتكوين لا تزال ذات قيمة، حيث أن نمو الذكاء الاصطناعي محدود أكثر بسبب توفر الطاقة مقارنةً بإمدادات البرمجيات أو الأجهزة.
• في يوليو، سجّل متعقب برنشتاين تدفق الصفقات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي بمعدل أسبوعي تقريبًا، ليصل إجماليها إلى أكثر من 7.5 جيجاواط وما يعادل 150 مليار دولار في قيمة متعاقد عليها على مدى سنوات.
• الإعلانات الأخيرة من Hut 8 وIREN ربطت شركات التعدين ببنية تحتية كبيرة للذكاء الاصطناعي ونماذج إيرادات سحابية.
• كما أشار برنشتاين إلى المقاومة السياسية في الولايات المتحدة التي قد تبطئ بناء مراكز البيانات الجديدة—مما يجعل من الصعب إعادة إنتاج القدرة المتعاقد عليها المُستمدة من عمال المناجم ومزودين آخرين.

جوهر حجة برنستين هو أن تطوير مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يواجه بشكل متزايد عقبة في الوصول إلى الكهرباء. مع صعوبة تأمين الطاقة، قد يكون عمال المناجم ومقدمو الحوسبة من أطراف ثالثة الآخرين—الذين يعملون بالفعل في مرافق تستهلك طاقة كبيرة—في وضع أفضل لتوفير القدرة الإضافية التي تحتاجها شركات الذكاء الاصطناعي.

وصف ملاحظة برنشتاين هذا كفرصة هيكلية وليس كصفقة سوقية قصيرة الأجل. ربطت الشركة جاذبية قطاع التعدين بالعدد المتزايد من الشراكات التي تسمح للمشغلين المركّزين على الذكاء الاصطناعي بتأمين الطاقة وقدرات الحوسبة من خلال ترتيبات متعاقد عليها.

زاد اهتمام السوق العام بفكرة "منجم الذكاء الاصطناعي" بعد أن أعلنت شركات تعدين البيتكوين عن صفقات كبيرة في البنية التحتية والسحابة. في الاثنين، سجلت الأسهم المرتبطة ببنية الذكاء الاصطناعي مكاسب بمقاييس ثنائية الأرقام، بعد إعلانات من Hut 8 وIREN.

كشفت Hut 8 عن عقد إيجار لمدة 15 عامًا بقيمة 9.8 مليار دولار لمجمع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الخاص بها. وفي الوقت نفسه، أعلنت IREN عن عقود خدمات سحابية بقيمة 2.8 مليار دولار مع مطوري الذكاء الاصطناعي. ويتّسق التقييم المتفائل من Bernstein مع تركيز المستثمرين الأوسع على التعدين الذي يحول قدراته المادية إلى تدفقات إيرادات أكثر قابلية للتنبؤ واستنادًا إلى العقود.

كما كتب المساهم في Seeking Alpha، المحلل الفضولي، في تعليق يوم الخميس، يبدو أن IREN تحوّل ميزة البنية التحتية إلى "إيرادات متعاقد عليها وأكثر قابلية للتنبؤ"، مع الإشارة إلى خطر التنفيذ كأكبر خطر محتمل.

بeyond those two names, other publicly traded miners also expanded their AI ambitions. Earlier in July, MARA Holdings said it planned to acquire a Texas site with up to 2 gigawatts of capacity to support its AI and digital infrastructure business. TeraWulf signed a 20-year data center lease with AI startup Anthropic, which the company said could generate roughly $19 billion in contract revenue. Bitdeer has also moved into AI cloud services and high-performance computing.

تصنيفات برنشتاين، كما وردت في مذكرة البحث التي شُاطرت مع Cointelegraph، تشمل موقفًا "أداء أفضل" على جميع الأسهم التي ناقشتها باستثناء MARA، التي صنّفتها كأداء السوق. وانعكست أداء القطاع بنفس السرد: ارتفع صندوق استثمار عقود Bitcoin Mining لـ CoinShares (WGMI) قبل فتح Nasdaq، مع ارتفاع أسهم عدة مناجم أيضًا في النشاط ما قبل السوق.

ربط تحليل برنشتاين أيضًا توافق الذكاء الاصطناعي-التعدين مع بيئة سياسية قد تُعقّد بناء مراكز بيانات جديدة. وقالت الشركة إن المقاومة السياسية الحزبية المزدوجة تُشكّل بشكل متزايد الجدول الزمني وجدوء بناء مرافق إضافية، خاصة في ظل المخاوف بشأن التأثيرات المحلية مثل استهلاك المياه وتكاليف الكهرباء.

في تكساس، أفاد تقرير من هيوستن كرونيكل أن اقتراحًا مدعومًا من المرشح الديمقراطي لمجلس الشيوخ جيمس تالاريكو سيُعزز عمليات الموافقة المحلية ويسقط بعض الإعفاءات الضريبية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وفي أوريغون، أثار السناتور الأمريكي رون وايدن مخاوف علنية بشأن ندرة المياه أثناء فترات الجفاف، مؤكدًا أن مراكز البيانات الكبيرة يمكن أن تستهلك ما يصل إلى 5 ملايين جالون من المياه يوميًا، وطلب من المشغلين توضيح كيفية تقليل سحب المياه الجوفية لحماية الموارد المحلية.

على المستوى الفيدرالي، نشرت إدارة ترامب "وعد حماية دافعي الضرائب" بهدف توسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي دون زيادة فواتير الكهرباء للمنازل والشركات الصغيرة. بشكل منفصل، أصدر حكام الولايات خططًا لتوسيع الشبكة لتلبية الطلب المتزايد بسرعة على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مع التأكيد على أن المرافق الجديدة يجب أن تتحمل التكاليف التي تخلقها بدلاً من تحويلها إلى العملاء السكنيين والتجاريين الصغار الحاليين.

للمستثمرين، فإن التأثير واضح: إذا أدى القيود السياسية والبنية التحتية إلى تأخير دخول قدرات جديدة حيز التشغيل، فقد يكافئ السوق بشكل متزايد الكيانات التي تمتلك بالفعل وصولًا إلى الطاقة ويمكنها تأمين طلب الحوسبة من خلال عقود طويلة الأجل.

مع إشارة برنستين إلى حجم الصفقات والتحديات السياسية، فإن الإشارة القادمة للقطاع هي ما إذا كان يمكن للمناجم الحفاظ على معدل التوقيعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وتحويلها إلى رؤية واضحة للإيرادات على المدى الطويل—خاصة مع استمرار التنظيمين والمجتمعات المحلية في مراجعة بناء مراكز البيانات.

تم نشر هذا المقال أصلاً كـ Bernstein: يمكن لاتفاقيات تعدين البيتكوين تخفيف قيود الطاقة الناتجة عن الذكاء الاصطناعي على Crypto Breaking News – مصدرك الموثوق لأخبار العملات المشفرة وأخبار البيتكوين وتحديثات البلوكشين.