قضى وارن بافيت سنواته الأخيرة كرئيس تنفيذي لبركشاير هاثاواي وهو يجلس على كومة من النقد بلغت حجمها حداً جعل ناتج معظم الدول يبدو متواضعاً. يبدو أن غريغ آبل، خليفته، نظر إلى تلك الكومة وقرر أن الوقت قد حان للبدء في الإنفاق.
في الأشهر الستة الأولى من عام 2026، استثمر أبيل ما يقارب 39.4 مليار دولار في عمليات شراء أسهم، متفوقًا على الـ7.1 مليار دولار التي استثمرتها بيركشاير هاثاواي خلال نفس الفترة من عام 2025 تحت قيادة بوفيت. هذا يمثل زيادة تزيد عن خمسة أضعاف في نشاط الشراء، ويعتبر أوضح إشارة حتى الآن على أن عصر ما بعد بوفيت في بيركشاير سيبدو مختلفًا بشكل ملحوظ عن عصر بوفيت المتأخر.
من مُخزن للنقد إلى مشترٍ عدواني
تولى أبيل رسميًا المهام في 1 يناير 2026، بعد تقاعد بوفيت في 31 ديسمبر 2025. ورث شركة تمتلك ما يقارب 397 مليار دولار نقدًا وما يعادله في نهاية الربع الأول من عام 2026، وهي مخزون نقدية كانت تنمو لسنوات حيث باع بوفيت أكثر مما اشترى على مدار 14 ربعًا متتاليًا.
انتهت هذه الموجة من البيع بشكل قاطع. في الربع الثاني من عام 2026، أصبحت بيركشاير هاثاواي مشتريًا صافيًا للأسهم لأول مرة منذ أكثر من ثلاث سنوات، حيث اشترت أسهمًا قابلة للتداول بقيمة 23.5 مليار دولار. كما نفذت الشركة عمليات شراء للأسهم بقيمة حوالي 4.2 إلى 4.5 مليار دولار خلال الربع.
رهان الأبجدية
العنصر المحوري في سلسلة شراء أبيل كانت شركة ألفابيت، الشركة الأم لجوجل. فقد زادت بيركشاير حصة她在 ألفابيت بأكثر من ثلاثة أضعاف في الربع الأول من عام 2026، ثم أضافت حوالي 17 مليار دولار إضافية في الربع الثاني، بما في ذلك تخصيص خاص بقيمة 10 مليارات دولار إلى جانب عمليات شراء في السوق المفتوحة.
بحلول بداية سبتمبر 2026، ارتفع مجموع موقف بيركشاير من ألفابيت إلى حوالي 36.6 مليار دولار، مما جعله أحد أكبر ثلاث استثمارات في المجموعة. ووصف أبيل ألفابيت بأنها "لاعب رئيسي" في الذكاء الاصطناعي.
بالإضافة إلى Alphabet، بنى آبل مراكز في شركات راسخة مثل دلتا إيرلاينز، مما يشير إلى أن الرئيس التنفيذي الجديد لا يسعى فقط وراء زخم التكنولوجيا.
ما الذي تغيّر، ولماذا يهم ذلك
يجب التأكيد بشكل منفصل على مكون التوزيع الخاص في صفقة Alphabet. فالتوزيع الخاص بقيمة 10 مليارات دولار ليس شيئًا يمكن للمستثمرين الأفراد محاكاته. وهذا يشير إلى أن بيركشاير تستفيد من مكانتها الفريدة—الحجم الهائل، والأفق الزمني الطويل، والمصداقية السمعية—للمفاوضة على شروط غير متاحة للسوق الأوسع.
ومع ذلك، فإن 39.4 مليار دولار على مدار ستة أشهر لا تُحدث فرقًا كبيرًا في مركز نقدي يقارب 400 مليار دولار. وحتى بهذا المعدل، سيستغرق الأمر سنوات لاستثمار احتياطيات بيركشاير بالكامل، على افتراض عدم وجود تدفقات نقدية جديدة من العمليات، وهو ما سيكون موجودًا بالطبع.