صوتت لجنة السياسة النقدية لبنك إنجلترا في 29 يوليو على الحفاظ على سعر البنك عند 3.75٪، وهي قرار يعكس المكانة الوسطى الصعبة التي يجد فيها المصرفيون المركزيون أنفسهم عندما لا تتعاون التضخم، لكن الاقتصاد أيضًا لا يشهد ازدهارًا واضحًا.
انقسم التصويت 6-3، حيث دفع ثلاثة أعضاء لزيادة قدرها ربع نقطة إلى 4%.
صورة التضخم
وصل التضخم الناتج عن مؤشر أسعار المستهلكين إلى 2.6% في يونيو 2026. وهذا أعلى من الهدف البالغ 2% الذي حددته البنك، وقد ظل ثابتًا بصعوبة لأسباب تقع إلى حد كبير خارج سيطرة لجنة السياسة النقدية.
السبب الرئيسي هو أسعار الطاقة، التي تأثرت بفعل النزاع المستمر في الشرق الأوسط. عندما يتم تضمين مخاطر الجغرافيا السياسية في أسواق النفط والغاز، فإنها تنتقل لاحقًا إلى كل شيء بدءًا من فواتير المرافق وصولًا إلى تكاليف النقل وأسعار البقالة.
أقرت اللجنة بما وصفته بـ"الانكماش الضمني"، وهو مصطلح يستخدمه صانعو السياسة النقدية للإشارة إلى أن اتجاه الأسعار المحلي يبرد، لكن تكاليف الطاقة المستوردة لا تزال تُشوّش الرقم الإجمالي. القلق يدور حول الآثار الثانوية، حيث تتسرب تكاليف الطاقة الأعلى إلى المطالب بالرواتب وسلوك التسعير الأوسع، مما يخلق حلقة متجددة ذاتية التغذية.
وصل معدل البنك إلى ذروته عند 5.25% في عام 2023، وكان المسار النازل تدريجيًا ومتعمدًا. البقاء عند 3.75% يمثل تخفيفًا كبيرًا مقارنة بهذه الذروة.
ما الذي تغيّر منذ يونيو
في يونيو 2026، صوت MPC بنتيجة 7-2 للحفاظ على الأسعار عند نفس المستوى. يعني التحول إلى تقسيم 6-3 في يوليو أن عضوًا إضافيًا انتقل إلى معسكر الصقور.
عقد مؤتمر صحفي عند الظهر بتوقيت بريطانيا الصيفي، بعد إصدار تقرير السياسة النقدية لشهر يوليو، وأتاح فرصة للحاكم أندرو بيلي ولجنة البنك المركزي لشرح القرار علنًا.
لماذا يجب على مستثمري العملات المشفرة الانتباه
لم تذكر بنك إنجلترا البيتكوين أو العملات المستقرة أو الأصول الرقمية في أي من موادها الرسمية.
لكن قرارات أسعار الفائدة تُشكّل رغبة المستثمرين في تحمل المخاطر عبر جميع فئات الأصول. عندما تبقى الأسعار ثابتة أو تنخفض، يميل رأس المال إلى التدفق نحو الأصول الأكثر خطورة. وعندما ترتفع، تنضب السيولة وتشعر الأصول الطموحة بالضغط أولاً.
من المقرر عقد اجتماع MPC التالي في سبتمبر 2026. بحلول ذلك الوقت، سيكون لدى اللجنة شهرين إضافيين من بيانات التضخم، وتنبؤات محدثة لأسعار الطاقة، وصورة أوضح لاتجاهات نمو الأجور.