تقول Ava Labs إن ترتيبها الجديد مع بورصة نيويورك للأسهم لم يكلّف الشركة شيئًا. كما تقول الشركة إن الصفقة جعلت المحادثات المستقبلية مع المؤسسات أسهل بشكل ملحوظ.
يركز الصفقة على نظام تداول رقمي جديد، أو ATS، الذي تبدأه بورصة نيويورك لل securities المُرمّزة. أعلنت Ava Labs في 9 نوفمبر 2026 أن سلسلة Avalanche الخاصة بها ستكون العمود الفقري للتسوية والتصفية على تلك المنصة.
ما الذي تبنيه NYSE فعليًا
تم تصميم المكان المخطط له لدعم الأسهم الأمريكية المُرمَّزة وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة. يهدف إلى دعم التداول على مدار الساعة، 24/7، بالإضافة إلى التسوية الذرية.
التسوية الذرية تستحق شرحًا سريعًا. تخيل آلة بيع تطلق الوجبة الخفيفة فقط عندما تسقط العملات، في اللحظة نفسها بالضبط. لا يغادر أحد بالبضائع قبل الدفع، ولا يدفع أحد دون الحصول على البضائع. على سلسلة الكتل، يتم تبادل الأصل والدفع في خطوة واحدة فقط، أو لا تحدث الصفقة على الإطلاق.
يتم تقسيم العمل بين الشريكين. ستظل تقنية المطابقة الحالية لـ NYSE تنفذ الأوامر، مما يعني أنها تربط المشترين مع البائعين بالطريقة التي تقوم بها بالفعل. ويأخذ Avalanche زمام الأمور بعد المطابقة. سيتولى جميع وظائف دفتر الأستاذ بعد التداول: تسجيل الحسابات الذي يؤكد من يملك ماذا بعد إتمام التداول.
الترتيب لا يزال غير مؤكد. الهدف الإطلاق هو الربع الرابع من عام 2026، ويعتمد على الموافقة التنظيمية.
سنة من التجارب قبل الاختيار
لم تُحسم NYSE أمر Avalanche خلال الليل. فقد أجرت البورصة وشركتها الأم، Intercontinental Exchange (ICE)، اختبارات وتقييمات لمدة عام تقريبًا قبل اتخاذ القرار. وقد راجعت هذه المراجعة الأداء والاقتصاديات ومدى ملاءمة التكنولوجيا للأنظمة الحالية.
قام مسؤولو Ava Labs بربط الفوز بخيار تصميم محدد. فهم يجادلون بأن NYSE احتاجت إلى بنية تحتية مخصصة بدلاً من مساحة على شبكة مشتركة متعددة الأغراض. ووفقًا لـ Ava Labs، فإن هذا الإعداد يوفر تحكمًا أدق في الأدوار التي يلعبها المشاركون. كما تشير الشركة إلى الامتثال التنظيمي الأقوى وتكاليف التشغيل الأسهل في التنبؤ بها.
لم تُكشف الشروط العامة للصفقة. وصف Ava Labs نفسه بأنه لم يكلّف شيئًا، مع تحقيق العائد على شكل محادثات أسهل مع مؤسسات أخرى.
نهاية عرض السلسلة العامة؟
يتوافق الإعلان مع تحول أوسع نحو التوكنization عبر الخدمات المالية. تتجه Ava Labs نحو تفسير معين لهذا الاتجاه. وتصف الأبحاث الكامنة وراء الإعلان انتقالاً بعيداً عن تطبيقات البلوكشين العامة نحو شبكات متخصصة مصممة للاستخدام المؤسسي.
لقد ذهب بعض القادة في Ava Labs أبعد من ذلك. فقد اقترحوا أن الصفقة تمثل إغلاق الفصل الأخير للتكنولوجيا البلوكشين العامة في أسواق رأس المال.
لقد لاحظت الأسواق. سجل رمز Avalanche الأصلي، AVAX، مكاسب سعرية قصيرة الأجل في وقت الإعلان.
ماذا يعني ذلك
لشركة Ava Labs، قد لا يكون العقد الحقيقي هو عقد NYSE نفسه. فالشركة تقول فعليًا إنها تبادلت الإيرادات مقابل المصداقية، وهذه المصداقية بدأت بالفعل تُثمر في غرف مجلس الإدارة الأخرى.
بالنسبة لبورصة نيويورك، يبدو الهيكل متعمدًا بحذر. فالتقاطع بين الأوامر يبقى على التكنولوجيا التي تديرها البورصة وتثق بها، بينما تتعامل سلسلة الكتل مع طبقة ما بعد التداول. هذا التقسيم يحد من مدى اعتماد الأعمال الأساسية على التكنولوجيا الجديدة.
هناك أيضًا فجوة بين ارتفاع رمز مالي بناءً على عنوان إخباري ورمز مالي يستفيد من الاستخدام الفعلي. قد لا يؤدي شبكة مخصصة ومحكومة لبورصة إلى تحفيز النشاط على السلسلة العامة بالطريقة التي يفترضها بعض المتداولين.
ثم هناك السؤال التنظيمي، الذي يعلق على المشروع بأكمله. يعتمد الهدف المحدد لربع عام 2026 على وصول الموافقات، ويعتمد نظام التداول المُسجَّل على هذه الموافقات قبل أي تداول للأسهم المُرقمة في الساعة 3 صباحًا يوم الأحد.