أصبحت العملة المستقرة AUSD الخاصة بشركة Agora صامتًا واحدة من أسرع الأصول نموًا في التمويل اللامركزي هذا الربع، حيث ارتفع عرضها على Monad من حوالي 33 مليون دولار إلى 184.3 مليون دولار في غضون 90 يومًا فقط. هذا يمثل زيادة بنسبة 462%، مدفوعة بشكل شبه كامل بعامل واحد فقط: العائد.
أضاف الارتفاع أكثر من 150 مليون دولار من العرض الجديد الصافي إلى نظام Monad البيئي، مما يجعله السلسلة الأكبر وحدها لـ AUSD بفارق كبير. يبلغ إجمالي عرض AUSD عبر جميع الشبكات حوالي 266 مليون دولار، مما يعني أن Monad يمثل الآن حوالي 69% من وجود هذه العملة المستقرة بأكمله.
غيّر Pendle كل شيء
يعود نقطة التحول إلى 19 يونيو 2026، عندما أطلقت Pendle، بروتوكول تداول العائد، على Monad. وقد قدمت Pendle مجموعات عائد مبنية على AUSD بحوافز أسبوعية أولية قدرها 100 ألف دولار، ثم تم تعديلها لاحقًا إلى 75 ألف دولار.
يعمل نموذج Pendle عن طريق تغليف الأصول التي تدر عوائد في رموز قابلة للتداول، مما يسمح للمستخدمين بالمضاربة على العوائد المستقبلية أو تأكيدها. أصبح مغلف SY (العائد المعياري) الخاص بـ AUSD المحرك الرئيسي للعرض الجديد. فكر فيه كحزام ناقل: يقوم المستخدمون بإصدار AUSD، ويودعونه في مجموعات العوائد الخاصة بـ Pendle، ويحصلون على الحوافز. جعلت الاقتصاديات من المنطقي الاستمرار في الإصدار.
قبل وصول Pendle، كان AUSD على Monad في سقوط حر. وصل العرض إلى ذروته عند حوالي 146 مليون دولار في أواخر عام 2025، قبل أن يهوي إلى حوالي 33 مليون دولار بحلول منتصف يونيو 2026. وقد أشار هذا الانخفاض إلى أنه بدون فرص عائد جذابة، لم يكن هناك سبب قوي لبقاء رأس المال. وقد عكس Pendle هذا المسار تقريبًا بين ليلة وضحاها.
لماذا أصبح موناد مغناطيسًا للعملات المستقرة
أطلقت Monad شبكة رئيسية في 24 نوفمبر 2025، ببنية مصممة للتعامل مع 10,000 معاملة في الثانية ونهاية أسرع من الثانية.
AUSD هو عملة مستقرة مدعومة بالدولار الأمريكي صادرة عن Agora، مع إدارة الاحتياطيات من قبل VanEck. تم إطلاقها في 7 يوليو 2024، وتحتل موقعًا ضمن فئة العملات المستقرة المخصصة للجهات المؤسسية التي تنافس الاحتكار المتمثل في Tether وCircle.
رياضيات الحوافز وما تعنيه لـ DeFi
دعونا نضع الاقتصاد في سياقه. وباستثمار قدره 75 ألف دولار كحوافز أسبوعية، تنفق Pendle حوالي 3.9 مليون دولار سنويًا للحفاظ على مجموعات العائد AUSD على Monad. وقد جذب هذا الإنفاق أكثر من 150 مليون دولار من إمدادات العملات المستقرة الجديدة. كتكلفة اكتساب عملاء، فإن هذا فعّال بشكل ملحوظ: حوالي 2.6 سنتًا لكل دولار من السيولة المستقطبة.