سوق أغسطس: العملات المشفرة والذهب تقود، بينما تتخلف الأسهم الصغيرة الأمريكية

المؤلف: Flow Brief بواسطة Alea Research

مُترجم: Deep潮 TechFlow

مقدمة من Shenchao: ارتفع الإيثريوم بنسبة 32% في أغسطس، والبيتكوين بنسبة 25%، والذهب بنسبة 9.4%، لكن هذه الموجة الصاعدة بعيدة كل البعد عن كونها "شراء عشوائي يحقق أرباحًا". في ظل هذه الموجة الصاعدة نفسها، انخفض أوندو بنسبة 11%، بينما بقيت أسهم الشركات الصغيرة في الأسواق الأمريكية تقريبًا دون تغيير. بالنسبة للمستثمرين، السؤال الحقيقي ليس "هل ارتفعت الأسعار؟"، بل من يسبح عاريًا عندما تنسحب الموجة.

العملات المشفرة والذهب قادا شهر أغسطس، بينما أظهرت أسواق الأسهم الأمريكية تباينًا واضحًا. ارتفع BTC بنسبة 25.04%، وارتفع الذهب بنسبة 9.43%، في حين ارتفع مؤشر الأسهم الصغيرة الأمريكية، كما يُقاس بمؤشر ETF روسيل 2000 (IWM)، بنسبة ضئيلة بلغت 0.94%. لم تقتصر مكاسب الأصول المشفرة على BTC وحده، كما أن ارتفاع الذهب لم يرافقه انخفاض كبير في عوائد السندات الأمريكية.

عوائد فئات الأصول الرئيسية في أغسطس: BTC، الإيثيريوم، الذهب، النفط الخام WTI، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر ناسداك 100.

ارتفعت الأصول المشفرة بشكل عام، بينما كان سوق الأسهم متنوعًا بين الأسهم الفردية. ارتفع معظم الرموز، بينما تأثرت حركة الأسهم بنتائجها المالية والأخبار الخاصة بها.

ارتفع الذهب في حين ظل عائد سندات الخزانة الأمريكية ثابتًا. أغلق عائد العشر سنوات عند 4.75%، متماشيًا مع مستواه في بداية الشهر.

أصبحت اقتصاديات الرموز أكثر شفافية. بدأت Ether.fi في تسجيل عمليات الشراء، بينما اقترحت Ethena خطة شراء مبنية على عتبة العرض.

أسعار السلع لا تقتصر على المعادن. فقد تجاوزت زيادة الكاكاو والسكر والقمح ارتفاع الذهب.

ارتفع مؤشر أسعار إنفاق الاستهلاك الشخصي في يوليو بنسبة 0.2% على أساس شهري، لكن المعدل السنوي للتضخم العام لا يزال عند 3.7%، بينما بلغ التضخم الأساسي 3.3%. وقد ظل الإنفاق الاستهلاكي الفعلي ثابتًا. وتُظهر بيانات مكتب إدارة التحليل الاقتصادي تواجد ضعف في الطلب جنبًا إلى جنب مع استمرار التضخم.

مسار العوائد اليومية لأذون الخزانة الأمريكية في أغسطس، شاملاً الأجلين السنتين والعشر سنوات والثلاثين سنة.

ارتفع عائد السندات لمدة سنتين بمقدار 6 نقاط أساس إلى 4.34٪، بينما أغلق عائد السندات لمدة 10 سنوات عند مستوى بداية الشهر. وهذا يتماشى مع التأكيد الذي أطلقه مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 28 أغسطس على الاستقرار السعري.

حركة مؤشر الدولار الأمريكي في أغسطس.

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.37% فقط. ارتفع الذهب بمقدار يفوق بكثير ما يمكن تفسيره بواسطة تقلبات صرف العملات. ستساعد بيانات التضخم لشهر سبتمبر في تحديد ما إذا كانت أسعار الفائدة قصيرة الأجل يمكنها متابعة انخفاض الدولار.

ارتفع ETH بنسبة 32.57%، متقدماً على BTC بنسبة 25.04%. وتجاوزت المكاسب هذين الأصلين الرائدين: بلغت الزيادة الوسيطة للرموز المؤهلة 16.76%.

خريطة سوق العملات المشفرة في أغسطس: 40 أكبر رموز مؤهلة، مُصغّرة حسب الجذر التربيعي للقيمة السوقية.

في ظل الاتجاه الصاعد العام، لا تزال هناك استثناءات واضحة. ارتفع Pump.fun بنسبة 115.09%، وEthena بنسبة 86.16%، وZcash بنسبة 85.40%؛ بينما انخفض Ondo بنسبة 11.23%. حتى في الأسواق الصاعدة، لا يزال اختيار العملات مهمًا.

مسار أسعار CoinGecko لشهر أغسطس: BTC، الإيثيريوم، Ethena، Pump.fun، Zcash وOndo.

تقترح مبادرة رسوم Ethena في 27 أغسطس أن تُستخدم 95% من الدخل الصافي لشراء العملات بعد استخلاص المؤسسة 5% من الإيرادات الإجمالية. عتبة الإطلاق هي وصول إمداد USDe إلى 7.5 مليار دولار أمريكي، بينما يُظهر الإعلان الحالي أن الإمداد الحالي هو 4.07 مليار دولار أمريكي، مما يعني الحاجة إلى نمو في الإمداد بنسبة حوالي 84%. اقرأ مقال Alea: "لا تزال مطالبات ENA على Ethena مشروطة".

توسّع Ether.fi في منتجاته في أغسطس لتوسيع علاقات العملاء، وارتفع ETHFI بنسبة 36.95%. ستكشف الإيرادات بعد خصم المكافآت وتكاليف الخدمة عن القيمة الفعلية التي احتفظ بها هذا التوسع. اقرأ مقالة Alea "التصويت على شراء ETHFI".

حركة السعر المرجعي اليومي لـ Ethena على مدار 90 يومًا، مع وضع ارتفاع أغسطس في سياق أطول.

أغلقت ENA في أغسطس بنسبة حوالي 12.1% أقل من إغلاق 27 أغسطس بالتوقيت العالمي المنسق، على الرغم من المكاسب الإجمالية الملحوظة خلال الشهر. سيحدد نمو عرض USDe والشراءات التي تم تنفيذها فعليًا تقدم تحقيق أهداف المقترح.

ارتفع بونس بنسبة 1,119%، وأغلق عند حوالي 12 ضعف السعر الابتدائي.

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2.62%، ومؤشر ناسداك 100 بنسبة 4.18%، متفوقًا بشكل كبير على IWM. في مجموعة الـ49 سهمًا المدروسة، قادت Coinbase وRobinhood وFreeport-McMoRan المكاسب بارتفاعات بلغت 28.62% و21.08% و20.93% على التوالي. بينما جاءت GE وUnitedHealth وWalmart في المرتبة الأخيرة، بانخفاضات قدرها 6.77% و6.03% و5.69% على التوالي.

توزيع عوائد مجموعة بحثية لـ 49 سهمًا أمريكيًا في أغسطس، مخطط مربعات متساوية المساحة.

قدمت نيفيديا دعماً للإيرادات بسبب طلب الذكاء الاصطناعي: إيرادات ربع سنوية بلغت 96.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 106% على أساس سنوي، مع توقعات للربع القادم بقيمة 108 مليار دولار. يعني متوسط هذه التوقعات نموًا نقديًا إضافيًا بنسبة 12.2%. ارتفع NVDA بنسبة 9.98%، بينما ارتفع صندوق ETF للشبه موصلات SOXX بنسبة 1.22% فقط. دعمت النتائج السردية النموية لنيفيديا، لكن العوائد العامة للقطاع تُظهر أن الارتفاعات لم تكن موزعة بالتساوي. اقرأ مقالة Alea "عندما تصبح تجارة الذكاء الاصطناعي تجارة ذاكرة".

ارتفع الذهب بنسبة 9.43% والفضة بنسبة 14.98%， لكن هذا مجرد جزء من الحركة السوقية. ارتفع 23 من أصل 28 عقدًا آجلًا قريبًا. ارتفع الكاكاو بنسبة 23.22% والسكر بنسبة 21.49% وقمح شيكاغو بنسبة 18.34%؛ بينما انخفض عصير البرتقال بنسبة 23.04% ولحم الخنزير الخفيف بنسبة 15.35% والبقر المُعد للذبح بنسبة 7.64%. توجه تكاليف المواد الغذائية والمدخلات الصناعية في اتجاهات متباعدة.

Market map of 8 near-month commodity futures contracts on August 28.

ارتفع خام WTI بنسبة 1.29% فقط. كان ضغط التضخم على السلع في أغسطس ناتجًا بشكل رئيسي عن بعض عقود الأغذية والمعادن، وكان مساهمة النفط أقل بكثير من تلك العقود. كما تؤثر تواريخ التسليم وتناوب العقود على أسعار العقود الآجلة القريبة.

المنهجية: مقارنة أسعار_spot في 31 يوليو و31 أغسطس. نطاق سعر المرجع من CoinGecko من 1 أغسطس إلى 1 سبتمبر، 00:00 UTC، ويشمل أسعار الإغلاق بالتوقيت العالمي لشهر أغسطس. تم استبعاد الأصول المشفرة التي تكون أصولًا مربوطة أو صناديق أو أوراق مالية أو سلع مُرمّزة، مع متطلبات توفر الأسعار في كلا اللحظتين، وحد أدنى لحجم التداول يوم الإغلاق قدره 1 مليون دولار أمريكي. تغطي عرض الأسهم 49 سهمًا في مجموعة الدراسة. يتم استخدام أسعار الإغلاق اليومية من المزود للعقود الآجلة. مصادر البيانات: CoinGecko وYahoo Finance ووزارة الخزانة الأمريكية.