بعد ارتداد قوي لـ ARB في بداية سبتمبر، بدأ السوق في توجيه تركيزه نحو توقعات الإيرادات من Robinhood Chain، بالإضافة إلى إفراج الوحدات القادمة. وفي وقت ارتفاع السعر بسرعة، تُعد زيادة العرض والتوسع في الرافعة المالية التحدي التالي الذي يواجهه Arbitrum.
Robinhood Chain تقود الانتعاش
وفقًا لبيانات السوق من MetaMask المذكورة في النص، اقترب ARB من 0.197 دولار في 6 سبتمبر، بزيادة حوالي 49% على مدار 24 ساعة، وارتفاع تراكمي بنسبة حوالي 127% مقارنة بمستوى 30 أغسطس. وقد دفعت هذه الموجة من الارتفاع قيمة Arbitrum السوقية إلى أكثر من 1.3 مليار دولار، مع زيادة ملحوظة في نشاط التداول.
أظهرت بيانات The Block أن Robinhood Chain، المبنية على تقنية Arbitrum، سجّلت رقماً قياسياً في النشاط في بداية سبتمبر، حيث بلغت رسوم المستخدمين اليومية 3.75 مليون دولار، وتجاوز حجم التداول اليومي في DEX 1.5 مليار دولار. ونتيجة لذلك، أعاد السوق تقييم قدرة نظام Arbitrum على توليد الدخل.
Revenue sharing is not equivalent to on-chain total fees
تلقى Robinhood Chain اهتمامًا بسبب العلاقة الترخيصية بين Arbitrum والسلسلات التي تستخدم تقنيته. وفقًا لبرنامج توسيع Arbitrum، إذا لم تُحلّ السلسلة ذات الصلة على Arbitrum One، فستُعاد 10% من إيرادات البروتوكول الصافية إلى نظام Arbitrum البيئي.
من بينها، 8% تذهب إلى خزينة ArbitrumDAO و2% تُخصص لـ Arbitrum Developer Guild. وهذا يعني أن رسوم المستخدمين الناتجة عن Robinhood Chain لا تُوجَّه مباشرةً لحاملي ARB أو DAO بنفس الحجم.
تُظهر الوثائق الرسمية أن إيرادات Arbitrum في النصف الأول من هذا العام بلغت 6.19 مليون دولار أمريكي. بلغت رسوم الترخيص من برنامج التوسع حوالي 360 ألف دولار أمريكي في يوليو، وهو ما يمثل 35% من إيرادات DAO لهذا الشهر. وهذا يشير إلى أن Robinhood Chain تجلب بالفعل مصادر إيرادات جديدة، لكن المبلغ الفعلي العائد يجب التمييز بينه وبين إجمالي الرسوم على السلسلة.
92.65 مليون وحدة ARB ستُدخل في التداول
في الوقت الذي تزداد فيه توقعات الدخل، سيشهد ARB أيضًا زيادة في العرض. وفقًا لبيانات DefiLlama، سيطلق Arbitrum قرابة 92.65 مليون وحدة من ARB، تُوزع بشكل رئيسي على أعضاء الفريق والمستثمرين. وبسعر يقارب 0.197 دولار، تبلغ قيمة هذه العملات حوالي 18.2 مليون دولار.
كما يرتفع الرافعة المالية في سوق المشتقات بشكل متزامن. وفقًا لبيانات CoinGlass، فإن المراكز المفتوحة لعقود ARB المستقبلية تبلغ حوالي 308 مليون دولار أمريكي، مع حجم تداول مستقبلي على مدار 24 ساعة يقارب 2.15 مليار دولار أمريكي. إن إضافة عمليات فتح جديدة مع رافعة مالية عالية تعني أن السعر قد يواجه تقلبات أكبر بعد ارتفاع حاد.
لا تزال Robinhood Chain تطور أعمالها في ترميز الأسهم، لكن الجدل المحيط برمز AMC، بالإضافة إلى انقطاع الشبكة السابق، يُظهر أن هذه السلسلة الجديدة لا تزال تواجه مخاطر تشغيلية وتنظيمية. في المستقبل، سيتابع السوق ما إذا كان الطلب الناتج عن Robinhood Chain قادرًا على امتصاص ARB المُطلَق الجديد.