استراتيجية Apple للذكاء الاصطناعي والأداء المالي في الربع الثاني من عام 2026

المقال بواسطة شانشانغ، الكاتب: شيه سينسينغ، المحرر: جيانغ جياو

بينما تواجه شركات التكنولوجيا الكبرى مثل ميتا وغوغل انتقادات بسبب إنفاقها المتزايد على الذكاء الاصطناعي، أصبح عدم اهتمام آبل بالذكاء الاصطناعي نقطة بارزة.

في هذا الأسبوع، تجاوزت قيمة أبل السوقية نيفيديا وعادت إلى المرتبة الأولى عالميًا، حيث بلغت قيمتها السوقية مؤقتًا أكثر من 5 تريليونات دولار. قبل إصدار التقرير المالي، ارتفع سهم أبل بنسبة تزيد عن 24% هذا العام، وهو الوحيد بين "الأخوات السبع للسوق الأمريكية" الذي حقق نموًا باثنين من الأرقام.

هذا يحمل قدرًا من السخرية. على مدار السنتين الماضيتين، فشلت Apple مرارًا وتكرارًا في مجال الذكاء الاصطناعي. تأجلت Apple Intelligence مرارًا، وواصلت كفاءات الذكاء الاصطناعي الأساسية مغادرتها، وانتهى الأمر بضرورة الاعتماد على Google Gemini وQwen من Alibaba للتنفيذ. باستخدام مصطلحات شركات السيارات المحلية، فهذا يعني التخلي عن الروح.

لكن مع تصاعد معركة الإنفاق العشوائي والمتزايدة على الذكاء الاصطناعي بين المنافسين، بدأ المستثمرون يشعرون بالقلق بشأن ما إذا كانت هذه الاستثمارات ستُحقق عوائد. وعلى الرغم من تأخر آبل في مجال الذكاء الاصطناعي، إلا أنها لا تتحمل عبء نفقات رأسمالية ثقيلة. في الماضي، كان الناس ينتقدون تقدم آبل البطيء في الذكاء الاصطناعي، أما الآن فهم يمدحون حكمة آبل وضبط نفسها.

هذا على الأرجح ما يُعرف بكونك تتقدم فقط لأن الآخرين لا يتحركون.

لكن حماس السوق لم يستمر طويلاً. في ساعة مبكرة من يوم 31 يوليو بتوقيت بكين، أطلقت آبل تقريرها المالي للربع الثالث من السنة المالية 2026 (الربع الثاني من السنة الطبيعية)، حيث تجاوزت إيرادات iPhone وMac وغيرها من الأعمال التوقعات السوقية بشكل كبير، مما دفع إيرادات الربع إلى النمو بنسبة 16% مقارنة بالفترة نفسها، وسجلت أعلى مستوى تاريخي في هذه الفترة.

لكن بعد إصدار التقارير المالية، هبط سهم آبل بعد ساعات التداول بأكثر من 8%. في الوقت نفسه، شهدت أسهم مايكروسوفت ونفيديا وأمازون انتعاشاً ملحوظاً. ارتفع سهم مايكروسوفت بنسبة 15.51% في يوم واحد، كما صعد سهم أمازون، الذي نشر تقاريره المالية في نفس وقت آبل، بأكثر من 10% بعد ساعات التداول.

إذا نظرنا فقط إلى الأداء لهذا الفصل، فقد قدمت آبل تقريرًا ماليًا ممتازًا للغاية، حيث سجلت العديد من البيانات أعلى مستوياتها على الإطلاق في نفس الفترة. أظهر التقرير أن إيرادات آبل لهذا الفصل بلغت 109.417 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 16.4% على أساس سنوي؛ بينما بلغ صافي الربح 29.789 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 27.1% على أساس سنوي.

كويك تفتخر بالإعلان في بيان صحفي: "شهدنا أقوى ربع يونيو على الإطلاق، مع نمو ثنائي الرقم في إيرادات iPhone وMac وجميع خدماتنا، وفي جميع الأسواق الإقليمية."

إن الآيفون والماك أنقذا أبل مرة أخرى، حيث ساهم كلاهما معًا في حوالي 78% من زيادة إيرادات أبل في هذا الربع، مما يجعلهما المحرك الأكبر لنمو إيرادات أبل. بلغت إيرادات الآيفون في هذا الربع 54.252 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 21.7% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وساهمت في حوالي 63% من زيادة الإيرادات، كما ارتفع نصيب الآيفون من إجمالي إيرادات الشركة من 47.4% في الفترة نفسها من العام السابق إلى 49.6%.

Apple Earnings

أصدرت Omdia بيانات عن مبيعات الهواتف الذكية العالمية في الربع الثاني من عام 2026، حيث أظهرت أنه على الرغم من انخفاض مبيعات الهواتف الذكية العالمية بنسبة 6% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، فقد حققت آبل نموًا بنسبة 23% مقارنة بالفترة نفسها، واحتلت المركز الثاني عالميًا مع أعلى مبيعات في تاريخها لهذه الفترة. مقارنةً بذلك، ارتفع حصة سامسونج في السوق بنسبة 5% فقط، بينما شهدت شاومي وOPPO وvivo انخفاضًا كبيرًا، حيث انخفضت شاومي بنسبة 26% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.

ثبت أنَّه على الرغم من حملات التسويق المكثفة للهواتف الذكية التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي، إلا أن المستهلكين، على الأقل من حيث السوق الحالي، ما زالوا يفضلون الدفع مقابل الأداء الجهازي وتصميم المنتج، ولم يؤثر تأخر سيري على مبيعات iPhone.

على الرغم من أن الزيادة المطلقة في إيرادات Mac لم تكن أكبر من تلك الخاصة بـ iPhone، إلا أن معدل نموها تجاوز بكثير توقعات السوق. بلغت إيرادات Mac في الربع الحالي 10.352 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 28.7% على أساس سنوي، وهي أعلى من التوقعات السوقية بنسبة 18.4%. وقد تم تحقيق هذا الإنجاز رغم قيود الطاقة الإنتاجية للرقائق الفائقة والطلب المتزايد على بعض منتجات Mac. وقد أفادت إدارة Apple سابقًا أن الطلب على MacBook Neo تجاوز التوقعات بكثير، كما شهدت منتجات مثل Mac mini وMac Studio مبيعات عالية مدفوعة بطلب متنامٍ على تطوير الذكاء الاصطناعي.

حققت آبل نموًا ثنائي الأرقام في تقريبًا جميع الأسواق العالمية، حيث زادت إيرادات الأمريكتين بنسبة 11.1% على أساس سنوي، وارتفعت في أوروبا والصين الكبرى بنسبة 22.4% على حد سواء، وبنسبة 13.4% في اليابان، و15.6% في أسواق آسيا والمحيط الهادئ الأخرى. ومع ذلك، فإن نمو إيرادات السوق الصينية الكبرى في هذا الربع كان أقل قليلاً من التوقعات السوقية، وأقل من معدل النمو البالغ 28% في الربع السابق.

Apple Earnings

بخلاف iPhone وMac، كانت أداء الأعمال الأخرى لشركة آبل معتدلاً نسبيًا. انخفض إيرادات iPad بنسبة 5.9% على أساس سنوي إلى 6.191 مليار دولار، وهي الخطوة الوحيدة التي سجلت انخفاضًا سنويًا، ووصف كوك هذا الانخفاض بأنه ناتج عن قاعدة مقارنة عالية من إصدار iPad الاقتصادي في العام الماضي. وارتفع إيرادات الأجهزة القابلة للارتداء والمنزل والملحقات بنسبة 6.5% على أساس سنوي إلى 7.883 مليار دولار.

في ظل نمو إيرادات المنتجات بنسبة 18.1% على أساس سنوي، بلغت إيرادات الخدمات في الربع الحالي لشركة آبل 30.739 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 12.1% فقط على أساس سنوي، وهي أقل من معدل النمو العام للشركة وأقل من التوقعات السوقية. بالمقارنة، كان معدل نمو إيرادات الخدمات في الربع السابق لآبل 16.3%.

تباطؤ نمو الأعمال الخدمية، جزئياً بسبب تخفيف "ضريبة آبل". على مدار السنوات القليلة الماضية، بدأت المزيد من الدول والمناطق في التحدي ضد البيئة المغلقة لـ App Store.

طلبت الاتحاد الأوروبي من آبل فتح متاجر تطبيقات طرف ثالث، كما أجبرت دعوى Epic Games ضد آبل الشركة على السماح بدفعات خارجية في الولايات المتحدة. وفي مارس من هذا العام، خفّضت آبل أيضًا نسبة عمولتها على متجر App Store في الصين تحت ضغط تنظيمي محلي.

وصل هامش الربح الإجمالي للخدمات إلى 75.6٪، وهو أعلى بكثير من هامش الربح الإجمالي للمنتجات البالغ 40.1٪. وقد أثر تباطؤ نموها إلى حد ما على أداء أرباح آبل. كان هامش الربح الإجمالي لآبل في الربع السابق 49.3٪، بينما بلغ هامش الربح الإجمالي لهذا الربع بعد خصم استرداد الرسوم الجمركية حوالي 48.1٪، بانخفاض فعلي قدره حوالي 1.2 نقطة مئوية مقارنة بالربع السابق.

ومع ذلك، قد يزداد إيرادات خدمة آبل مع تطبيق سيري الجديدة. ستُطرح سيري الجديدة التي تدمج الذكاء الاصطناعي وApple Intelligence في الربع القادم، وأشار تيم كوك في مؤتمر الهاتف المالي إلى أنه نظرًا لارتفاع تكاليف قوة الحوسبة، قد تتطلب بعض ميزات الذكاء الاصطناعي دفعًا إضافيًا لاستخدامها.

على الرغم من أن أبل قدّمت ميزانية ربع سنوية تظهر نموًا ملحوظًا، إلا أن السوق اتخذ موقفًا متشائمًا بشكل عام. بعد إصدار الميزانية، هبط سهم أبل بعد ساعات التداول بحدّة بأكثر من 8%.

الدافع المباشر هو التوجيهات المتشائمة من Apple للربع القادم. تتوقع Apple أن ينمو إيراداتها بنسبة 9% إلى 11% فقط مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وهو ما يقل عن التوقعات السوقية. وأفادت إدارة Apple في مكالمة نتائج الأرباح أنه بالإضافة إلى تأثير تقلبات أسعار الصرف، فإن التأثيرات السلبية الناجمة عن ضغوط سلسلة التوريد ستزداد سوءًا على أساس ربعي بعد الربع الثالث، مما يؤثر سلبًا على خطوط أعمال iPhone وMac وiPad.

أشار كوك إلى أن قيود سلسلة التوريد تتركز بشكل رئيسي على خط إنتاج ماك، ويرجع السبب إلى الطلب الكبير على المنتجات، لكنهم لا يمتلكون قدرة إنتاج كافية لاستيعابه. "في الربع القادم، سنواجه ضغوطًا هائلة على جانب سلسلة التوريد." تُصنّع شرائح Apple M أساسًا من قبل TSMC، لكن قدرات TSMC بدأت تُخصّص بشكل متزايد لشرائح الذكاء الاصطناعي.

قبل ذلك، اضطرت آبل بسبب ارتفاع تكاليف الذاكرة والرقائق إلى رفع الأسعار بشكل كبير عبر العديد من خطوط المنتجات، مثل Mac وiPad، حيث بلغت زيادة الأسعار في بعض المنتجات أكثر من 3000 يوان. وصف كوك في مكالمة تقارير الأرباح أن ارتفاع أسعار الذاكرة الحالي يشبه فيضانًا يحدث مرة واحدة في مائة عام، مع ارتفاع أسي، مما أجبرهم على تعديل الأسعار.

لكن الزيادة السابقة في الأسعار لم تشمل خط إنتاج iPhone الأهم من Apple. ومن المتوقع أن تشهد أجهزة iPhone الجديدة التي من المقرر إطلاقها هذا الخريف من Apple زيادة كبيرة في الأسعار، حيث قد يصل سعر البدء لجهاز iPhone بشاشة قابلة للطي إلى أكثر من 2000 دولار. وقد يكون جزء من المبيعات المرتفعة لـ iPhone في الربع السابق مرتبطًا بالشراء المتهور من قبل المستهلكين قبل الزيادة في الأسعار – نظرًا لاقتراب إصدار الطراز الجديد، فإن الربع الثاني عادةً ما يكون موسمًا منخفض المبيعات لـ iPhone.

تحت ضغط التسعير، يشعر السوق بقلة الثقة في مبيعات iPhone للربع القادم. وقد قدمت إدارة آبل توقعات نمو إيرادات iPhone للربع القادم عند حوالي 15% فقط، وهو ما يقل عن توقعات وول ستريت البالغة 17.6%.

استعدت آبل لتشديد متزايد في سلسلة التوريد. ارتفعت مخزونات آبل في هذا الربع من 6.747 مليار دولار أمريكي في الربع السابق إلى 11.092 مليار دولار أمريكي، بزيادة نسبتها 64.4% على أساس ربع سنوي، وزيادة قدرها 87.2% مقارنة بـ 5.925 مليار دولار أمريكي في نفس الفترة من السنة المالية السابقة، أي تقريبًا مضاعفة المخزون مقارنة بالعام السابق.

وفقًا لبلومبرغ، تتفاوض آبل مع تشانغشين للتخزين وتشانغيانغ للتخزين بشأن شراء رقائق الذاكرة. لكن هذا الإجراء واجه معارضة من الحكومة الأمريكية وشركة ميكرون. وقال كوك في مكالمة تقارير الأرباح إن سوق DRAM العالمي حاليًا يسيطر عليه ثلاثة شركات فقط: سامسونغ وميكرون وSK هايونيس، وزيادة الموردين ستساعد في تحسين العرض والأسعار.

عدم إنفاق الأموال على الذكاء الاصطناعي لا يمكن أن يمنع آبل من أن تكون خارج هذه الهوس بالذكاء الاصطناعي. فبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الذي سجّل أرقامًا قياسية من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى مثل مايكروسوفت وغوغل وأمازون وميتا، سيؤثر مباشرةً على إمدادات آبل من الذاكرة والرقائق، مما يؤدي بدوره إلى تراجع الإيرادات.

حاليًا، سيتجاوز إجمالي الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي المُعلَن من قبل مايكروسوفت وغوغل وأمازون وميتا 720 مليار دولار للسنة الكاملة، متجاوزًا بكثير 455.8 مليار دولار في العام الماضي. وقد أدى الإنفاق الهائل على الذكاء الاصطناعي إلى تحويل التدفق النقدي الحر لغوغل وأمازون إلى سالب، كما انخفض التدفق النقدي الحر لميتا بنسبة 91%.

بالمقارنة، لم تزد نفقات رأس المال الخاصة بشركة آبل هذا العام، بل انخفضت حتى. خلال الأربعة الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2026، بلغت نفقات آبل على شراء الأصول الثابتة فقط 6.799 مليار دولار أمريكي، بانخفاض قدره 28.2% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.

Apple Earnings

الإنفاق الرأسمالي المعتدل ساعد آبل على تحقيق أعلى تدفق نقدي تشغيلي في نفس الفترة على الإطلاق، حيث بلغ التدفق النقدي التشغيلي خلال أول 9 أشهر من السنة المالية الحالية 117 مليار دولار، بزيادة قدرها 43.1% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. كوك لا يزال مُلمًا بمهارات إدارة رأس المال، حتى مع اقترابه من التقاعد، ولا يزال يسعى لمساعدة الشركة على تقليل التكاليف.

هذا لا يعني أن آبل لا تُولي اهتمامًا للاستثمارات في الذكاء الاصطناعي. مقارنةً بالشركات الأخرى التي تركز أكثر على استثمار قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي، يبدو أن استثمارات آبل تتجه أكثر نحو مجالات البحث والتطوير.

بلغت تكاليف البحث والتطوير الخاصة بشركة آبل في هذا الربع 11.729 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 32.3% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وهي معدل نمو يقارب ضعف معدل نمو الإيرادات. وفي الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2026، بلغت تكاليف البحث والتطوير الخاصة بشركة آبل 34.035 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 32.5%.

لكن هذا الاستثمارات الهائلة في البحث والتطوير، التي لم تُترجم في النهاية إلى إنجازات كبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي، تعتبر نوعًا آخر من "يمكن فقط لآبل أن تفعل ذلك".

هذه هي آخر مكالمة أرباح لشركة آبل يشارك فيها تيم كوك. في سبتمبر من هذا العام، سيتقاعد رسميًا من منصب الرئيس التنفيذي لشركة آبل. وقد شكر كوك صراحةً الجمهور خلال مكالمة الأرباح: "نشكر جميع مساهمينا، خاصةً المساهمين طويلي الأجل الذين ثقوا بنا على مر السنين."

He said he has full confidence that Apple's future is bright.