المؤلف: BlockBeats
شهر يونيو لشركة التكنولوجيا الأكثر قيمة على وجه الأرض، 苹果، حيث تجاوز إيراداتها مليار دولار لأول مرة
في 30 يوليو، كشفت آبل عن آخر فترتها المالية. ووصل إيراد الشركة لأول مرة إلى 109.4 مليار دولار، ووصفتها آبل بأقوى ربع يونيو في التاريخ. وفقًا لبيانات الشركة، سجلت iPhone وMac وخدمات الشركة جميعها أرقامًا قياسية في نفس الفترة.
ما يستحق التحليل حقًا هما منحنيان بسرعتين مختلفتين. نما الإيرادات بنسبة 16.4% على أساس سنوي، بينما نما EPS بنسبة 28.7%. الأول يشير إلى أن آيفون تُباع بكميات أكبر، بينما الثاني يضم أيضًا استردادًا للرسوم الجمركية. وفقًا لبيانات الأداء الصادرة من آبل في نفس اليوم، تم تسجيل هذا الاسترداد بشكل منفصل في شرح هامش الربح الإجمالي وEPS.
كيف تم تجاوز عتبة التريليون؟
العمود الأزرق الأخير في الرسم البياني يبعد مسافة واضحة للعين المجردة عن الأعمدة الأربعة السابقة لربع يونيو. لم تصل أبل إلى هنا من مسار مستقيم صاعد. كان إيرادات نفس الفترة من FY2023 قد انخفضت قليلاً، ثم تسارعت سنة بعد سنة. وفقًا للقوائم المالية المجمعة لكل ربع من أبل، فإن معدل النمو لهذا الربع هو الأسرع بين هذه الفترات الخمسة المقارنة.
وفقًا للتقرير المالي للربع الثالث من السنة المالية 2026 لشركة آبل، فإن معنى 109.4 مليار دولار لا يكمن في تجاوز عتبة رقمية صحيحة، بل في رفع هذا الربع، الذي يُعتبر غالبًا فترة فراغ بين المنتجات الجديدة، إلى حجم يقارب المواسم التقليدية للذروة. هذا الحجم نفسه يغيّر الإدراك البديهي لدور الربع في شهر يونيو ضمن السنة المالية لشركة آبل.
النمو في الإيرادات لم يقتصر على سوق واحد فقط. تُظهر بيانات المناطق الخاصة بشركة آبل أن جميع المناطق الخمس حققت نموًا بمقاييس مزدوجة. ساهمت أوروبا بأكبر زيادة مطلقة، بينما حققت منطقة Greater China أعلى معدل نمو سنوي مقارن بالمساواة مع أوروبا. عند النظر إلى هذه المناطق معًا، فإن نطاق نمو آبل هذا الفصل أوسع من الاعتماد فقط على سوق الأمريكتين.
من دفع التحديث إلى iPhone
وفقًا للقوائم المالية المجمعة للربع الحالي لشركة آبل، زاد إيراداتها بمقدار 15.4 مليار دولار مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. وساهم جهاز iPhone وحده بنحو ثلثي هذا الزيادة، وهو ما يمثل العصا الزرقاء الأطول في الرسم البياني. وهذا يفسر لماذا كان إصدار تقرير الأرباح هذا الربع أسرع من أربعة أرباع يونيو في السنوات السابقة.
الخدمات و Mac لم تنخفض أيضًا إلى الخلفية. يأتي الإيراد الإضافي الناتج عن الأول في المرتبة الثانية، ويأتي الثاني بعده مباشرة. إن iPad هو الفئة الوحيدة التي انخفضت. الصورة التي ترسمها الشرائح الأفقية واضحة جدًا: لم تعتمد آبل هذه الربع على منتج واحد فقط لرفع الأرقام، بل كان دفع iPhone هو الأقوى بشكل خاص.
هذا الفرق مهم. إذا كانت خدمة الأعمال هي التي تقود النمو وحدها، فسيرى القارئ شركة تقلل تدريجيًا من تقلبات الأجهزة. أما المزيج الحالي فهو أكثر شبهاً بمحركين يعملان معًا ويزيدان السرعة، حيث توفر الأجهزة مسارًا أطول للتسارع، بينما تستمر خدمة الأعمال في ملء الجزء ذي الهامش الربحي العالي. وفقًا للتقرير المالي لشركة آبل، فقد كسرت iPhone وMac وخدمة الأعمال جميعًا سجلاتهما للربع المنتهي في يونيو.
بالإضافة إلى جدول المنتجات، أُضيف تفسير إضافي إلى جدول المناطق. وفقًا لجدول المناطق الخاص بشركة آيفون لهذا الربع، فإن الزيادة المطلقة في الإيرادات في أوروبا تأتي في المقدمة، بينما نما الدخل في منطقة Greater China بنسبة 22.4٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. لم تُغير هاتان السوقان حقيقة أن iPhone لا يزال المصدر الرئيسي للزيادة، لكنهما جعلا إجابة "من أين يأتي النمو" لا تقتصر على منطقة واحدة فقط.
الخدمة تُكثف كل دولار من الإيرادات
يحتوي البيان المالي الموحّد لشركة آبل على تفصيل نادر ما يُذكر في عناوين الأخبار. فهو يفصل بين تكلفة مبيعات المنتجات وتكلفة مبيعات الخدمات. وبذلك، يمكن تحليل هامش الربح الإجمالي خارج الإيرادات بشكل منفصل.
وفقًا للتقرير المالي للربع الحالي لشركة آبل، تمثل الخدمات فقط 28.1٪ من إيرادات الشركة، لكنها تساهم بـ 42.4٪ من الربح الإجمالي. وباستخدام لغة يومية، فإن حجم الخدمات في كل 100 دولار من الإيرادات التي تحققها آبل لا يتجاوز الثلث، لكن الربح الإجمالي الذي تتركه يقارب النصف.
毛利率 للخدمات 75.6%، وللمنتجات 40.1%.前者像一层厚底板，设备卖得更多时，这层底板仍然在托住整家公司。这个结构也解释了为什么服务收入没有拿下最大的新增营收，却仍是读财报时绕不开的一部分。据苹果合并财务报表，这两个比例都由各自的收入和销售成本相减得出.
لا يزال الجزء الأكبر من الربح الإجمالي الجديد هذا الموسم ناتجًا عن قطاع المنتجات. وفقًا للقوائم المالية المدمجة لشركة Apple، ساهم بـ 77.2% من الربح الإجمالي الجديد. وهذا يرتبط بانتعاش iPhone وMac المذكور في الرسم البياني السابق، حيث لم تستحوذ الخدمة على دور الأجهزة، بل جعلت الربح المتبقي عند زيادة إنتاج الأجهزة أكثر سمكًا.
ما الذي غيّرته عملية استرداد الأموال في منحنى الربح؟
كشفت آبل في بيان صحفي أن استرداد الرسوم الجمركية أضاف حوالي نقطتين مئويتين إلى هامش الربح الإجمالي لهذا الربع، ورفع الأرباح لكل سهم بمقدار 0.11 دولارًا أمريكيًا.这不是财报正文里容易被第一眼看到的数字，却足以改变利润增速的读法。
بعد خصم تقريبي يؤثر على إفصاح أبل، فإن معدل نمو EPS لهذا الربع على أساس سنوي يقارب 21.7%. يختلف مقياس التقرير عن هذا المقياس التقريبي بمقدار حوالي 7 نقاط مئوية. العمود الأزرق الفاتح في الرسم البياني ليس مؤشرًا غير GAAP صادرًا عن أبل، بل هو ببساطة استبعاد تأثير المبالغ المستردة المذكورة مسبقًا في بيان الصحافة من الأرقام المبلغ عنها.
هذا التقسيم لم يمحو أداء تشغيلي لشركة آبل. بعد خصم المبالغ المستردة، لا يزال الربح لكل سهم أعلى من الإيرادات. إنه ببساطة يفصل بين أمرين: النمو الناتج عن iPhone وMac وخدمات الشركة، والانحدار الناتج عن مبالغ استرداد لمرة واحدة على منحنى الربح.
يصبح شكل تقرير الأرباح الخاص بآيفون واضحًا الآن: استعادة تعافي الأجهزة تعيد تسريع النمو، بينما تجعل الخدمات كل دولار من الإيرادات أكثر ربحية، وذكرى استرداد الأموال تذكّرنا بأن منحنى الأرباح يحتاج إلى تفكيك قبل قراءته.
تويتر：https://twitter.com/BitpushNewsCN
مجموعة بيتبوش على تيليغرام: https://t.me/BitPushCommunity
اشترك في بيتتشو على تيليجرام: https://t.me/bitpush