تضع آبل معظم تعويض الأسهم لرئيسها التنفيذي الجديد جون تيرنوس مباشرة خلف سؤال واحد يطرحه المستثمرون بالفعل: هل يمكنه الحفاظ على تفوق AAPL؟
Apple كشفت أن تيرنوس سيتلقى مكافأة أسهم مستهدفة بقيمة 55 مليون دولار لعامه المالي 2027، حيث يتم منح 75% على شكل وحدات أسهم مقيدة تعتمد على الأداء. وهذا يعادل 41.25 مليون دولار عند الهدف، ويعتمد استحقاقها على العائد الإجمالي للمساهمين لشركة Apple مقارنة بالشركات في مؤشر S&P 500.
سيأتي الـ 13.75 مليون دولار المتبقية من خلال منح أسهم مقيّدة تعتمد على الوقت تُستهلك على مدى أربع سنوات.
سيحصل تيرنوس أيضًا على راتب سنوي قدره 3 ملايين دولار وتلقى مكافأة RSU مُحَسَّبة بنسبة جزئية قدرها 2.5 مليون دولار مقابل خدماته كرئيس تنفيذي خلال السنة المالية 2026.
ترنوس لا تُقارن فقط مع منافسي آبل
التمييز في تقديم Apple مهم.
يتطلب إطار تعويض التنفيذيين الحالي لشركة آبل تحقيق الشركة للنسبة المئوية 55 من مؤشر S&P 500 لكسب العدد المستهدف من وحدات الأسهم الأداء (RSUs). ويمكن أن تصبح مكافآت آبل المشابهة قابلة للتملك بين صفر و200% من القيمة المستهدفة، حسب عوائد المساهمين النسبية، على الرغم من أن الشروط النهائية لمنحة تيرنوس لسنة المحاسبة 2027 ستُحدد المبلغ المحدد الذي سيحصل عليه.
هذا يعني أن زيادة سعر سهم Apple وحدها قد لا تكون كافية. يجب أن تؤدي AAPL أداءً جيدًا مقارنة بمئات الشركات الأمريكية الكبرى الأخرى.
تستخدم آبل بالفعل هذا الهيكل بشكل مكثف لأنها ترى عائد المساهمين كمقياس رئيسي لأداء الإدارة. في عام 2025، كان TSR المطلق لآبل 12.66٪، بينما ما زالت المكافآت الأداء الممنوحة سابقًا تنتج مدفوعات تتجاوز الهدف بناءً على أدائها النسبي طويل الأجل.
شركة بقيمة 4.7 تريليون دولار تضع سقفاً عالياً
تيرنوس يرث شركة آبل مختلفة تمامًا عن تلك التي تولّاها تيم كوك.
غادر كوك بعد أن ارتفعت قيمة آبل من حوالي 350 مليار دولار إلى حوالي 4.75 تريليون دولار، بينما حقق سهمها عائدًا سنويًا مُعادلًا بنسبة حوالي 23.5% خلال فترة ولايته، مستثنيًا الأرباح الموزعة.
أغلقت آبل يوم الجمعة عند 319.97 دولارًا، مما منحها رأس مال سوقي يبلغ حوالي 4.67 تريليون دولار.
هذا التقييم الابتدائي الهائل يجعل الأداء الأفضل مستقبلاً أكثر صعوبة.
نظرة Coinpaper على إرث كوك تُظهر حجم المعيار الذي يرثه تيرنوس. إن التحدي الفوري له أيضًا واضح بشكل غير عادي: فحدث منتجات Apple في 9 سبتمبر سيكون دورة إطلاقه الرئيسية الأولى كرئيس تنفيذي، بينما يستمر المستثمرون في طرح أسئلة حول قدرة Apple على تسريع استراتيجيتها في الذكاء الاصطناعي.
تُعد هذه المسألة بالفعل في مركز نقاش أسهم آبل، حيث يختلف المحللون حول ما إذا كان النمو المستقبلي يمكنه تبرير التقييم العالي لـ AAPL.
| مكون التعويض | المبلغ / الهيكل | ماذا يعني ذلك |
|---|---|---|
| الراتب السنوي | 3 ملايين دولار | الراتب الثابت الأساسي لترنوس كرئيس تنفيذي لشركة آبل. |
| هدف الأسهم لسنة المالية 2027 | 55 مليون دولار | القيمة المستهدفة الإجمالية لجائزة أسهمه السنوية. |
| الأسهم القائمة على الأداء | 41.25 مليون دولار | يعتمد 75% من الجائزة على عوائد المساهمين النسبية لشركة Apple. |
| الأسهم القائمة على الوقت | 13.75 مليون دولار | الـ 25% المتبقية تُصبح ملكًا بناءً أساسًا على الاستمرار في الخدمة. |
| مقياس الأداء | S&P 500 TSR | يُقاس العائد الإجمالي للمساهمين في Apple مقارنة بشركات S&P 500. |
لذلك يرسل تعويض تيرنوس رسالة واضحة إلى حد كبير من مجلس إدارة آبل.
إنه لا يُدفع ببساطة للحفاظ على شركة كوك. يعتمد غالبية كبيرة من مكافأته الأسهمية على استمرار آبل في خلق قيمة مساهمين أكبر من معظم الشركات الأمريكية.