شركة Anthropic، الشركة وراء Claude، تلقت تصنيف ائتماني غير مرضٍ، مما يثير تساؤلات حول المخاطر الكامنة وراء ازدهار الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي. يرى مؤيدو البيتكوين مشكلة أكبر بكثير تنشأ في المالية التقليدية.
منحت وكالة كرول لتقييم السندات (KBRA) شركة Anthropic تقييمًا BB+ في يونيو، على الرغم من أن التقييم لم يُنشر علنًا إلا في أكتوبر.
BB+ تقع على مستوى واحد أسفل المستوى الاستثماري. ببساطة، هذا يعني أن إقراض الشركة يحمل مخاطر ائتمانية أكبر مقارنة بإقراض المقترضين ذوي التصنيفات الأعلى.
لذلك يطالب المستثمرون بعوائد أعلى كتعويض.
كما غطت التصنيف 4.4 مليار دولار من الديون الممتازة ضمن صفقة تمويل رقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بـ Anthropic البالغة 35 مليار دولار. وقد قدمت هذه الديون عائدًا سنويًا قدره حوالي 8.5٪، مقارنة بـ 5.75٪ على الديون الممتازة المدعومة بـ Broadcom.
لكن لماذا يجب على مستثمري البيتكوين الاهتمام بتصنيف الائتمان لشركة ذكاء اصطناعي؟
لماذا أثار تقييم Anthropic جدلاً حول البيتكوين
تمتد المشكلة أبعد من أنثروبيك. فتكاليف اقتراض الحكومة الأمريكية也在 الصعود، مما يتحدى كيفية تفكير المستثمرين في الأصول الآمنة.
وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى أكثر من 5.3% في أوائل أكتوبر، مسجلاً أعلى مستوى له منذ 24 عاماً.
تعني العوائد الأعلى أن السندات الحالية تفقد قيمتها السوقية. يمكن للمستثمرين الذين يبيعون قبل الاستحقاق أن يعانون من خسائر، حتى على الديون الحكومية.
أشار مستثمر ParaFi جيف بارك إلى هذه التطورات، متسائلاً عن محفظة 60/40 التقليدية، التي تخصص 60% للأسهم و40% للسندات لتحقيق الاستقرار.
ذهب الرئيس التنفيذي لشركة Blockstream، آدم باك، أبعد من ذلك.
حجته هي أن كل استثمار يجب تقييمه مقابل العائد المحتمل من الاحتفاظ بـ Bitcoin.
ومع ذلك، فإن تقلبات البيتكوين تُعقّد هذا المقارنة. لا تزال السندات الحكومية تحمل مخاطر تخلف أقل بكثير، بينما لا يوفر البيتكوين عوائد مضمونة.
كما حذر محلل البيتكوين ويلي وو من أن اقتصادًا قائمًا على البيتكوين قد يواجه نموًا أبطأ مع صعوبة سداد الديون.
في الوقت نفسه، جذبت صناديق الاستثمار المتداولة للسندات تدفقات قياسية، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون يقدرون الأصول ذات الدخل الثابت.
أعطى تقييم Anthropic دعماً جديداً لمؤيدي البيتكوين. ما زال السؤال مفتوحاً فيما إذا كان هذا الحجة مقنعة للمستثمرين التقليديين.
ظهر المنشور تصنيف Anthropic للقمامة يثير جدلاً أوسع حول البيتكوين لأول مرة على BeInCrypto.