النقاط الرئيسية
- يستعرض مستثمرو Anthropic تحديد تقييم طرحهم العام الأولي عند 1.5 تريليون دولار.
- على الرغم من أن الإيرادات الفصلية بلغت 16.8 مليار دولار، إلا أن معدل نمو الإيرادات يتباطأ.
- قبل الإدراج، قد يصل الفرق في التقييم المحتمل إلى 500 مليار دولار.
يواجه تقييم محتمل لطرح Anthropic العام 500 مليار دولار إعادة تقييم. يشك بعض المستثمرين في قدرة شركة Claude هذه على الحفاظ على نمو إيراداتها القوي الاستثنائي قبل خططها للدخول إلى السوق المالية في نوفمبر.
وفقًا لتقرير استقصائي لرويترز في 15 أكتوبر، ناقش المستثمرون الحاليون والمحتملون بعد عرض خاص في سان فرانسيسكو تقييم Anthropic بحوالي 1.5 تريليون دولار أمريكي.
وصل إيرادات Anthropic إلى 16.8 مليار دولار، لكن النمو تباطأ
كشفت Anthropic أن إيرادات الربع الثالث بلغت 1.68 مليار دولار، و1.16 مليار دولار في الربع الثاني، وأكثر من 470 مليون دولار في الربع الأول.
وهذا يعني زيادة قدرها 5.2 مليار دولار في ربع سنة واحدة، مما يدل على استمرار الطلب على Claude ومنتجات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها للشركات.
ومع ذلك، فقد تباطأ معدل التوسع بشكل ملحوظ.
زادت الإيرادات بنسبة حوالي 147% بين الربع الأول والربع الثاني، وبنسبة 45% بين الربع الثاني والربع الثالث.
هذا التباطؤ لا يعني أن أعمال Anthropic تتقلص. على العكس، فهو يشير إلى أنه مع زيادة حجم الإيرادات، يصبح الحفاظ على معدلات نمو نسبية عالية أكثر صعوبة.
كما أشارت Anthropic إلى أن الشركة حققت ربحًا معدّلًا في الربع الثالث، مما يدل على تحسن في أداء العمليات على الرغم من ارتفاع تكاليف التطوير.
لماذا يشكك المستثمرون في تقييم Anthropic بقيمة 2 تريليون دولار؟
يتمحور الجدل حول السعر الذي ينبغي للمستثمرين دفعه مقابل النمو المستقبلي.
إذا كان التقييم 2 تريليون دولار أمريكي، فبناءً على إيرادات الربع الثالث البالغة 16.8 مليار دولار أمريكي والتي تُحول سنويًا إلى 67.2 مليار دولار أمريكي، فإن تقييم Anthropic يقارب 29.8 ضعف الإيرادات. وإذا كان التقييم 1.5 تريليون دولار أمريكي، فسيقل هذا الضعف إلى حوالي 22.3 ضعف.
يُشار في النص إلى أن هذه الأرقام هي تقديرات مبسطة للمقارنة، وليست نسب سعر-إيرادات تقليدية مبنية على إيرادات السنة الكاملة.
The company also faces significant infrastructure demands.
كان إجمالي نفقات الحوسبة التي كشفت عنها سابقًا لعام 2025 حوالي 7.3 مليار دولار أمريكي، وهو ما يتجاوز إيراداتها السنوية البالغة 4.6 مليار دولار أمريكي.
تشمل خطط توسع Anthropic استثمارات كبيرة في الرقائق والبنية التحتية السحابية، بما في ذلك ترتيب تمويل بقيمة 42 مليار دولار قد يشمل Broadcom.
لذلك، يجب على المستثمرين الموازنة بين النمو السريع في المبيعات والرأس المال المطلوب للتطوير المستمر وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة.
هل سيؤثر إعادة تسعير IPO لشركة Anthropic على أسهم الذكاء الاصطناعي الأخرى؟
سجل صندوق التكنولوجيا العالمي مؤخرًا تدفقات نقدية خارجة بقيمة 4.75 مليار دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين يصبحون أكثر حذرًا في اختيارهم للعرض في مجال الذكاء الاصطناعي.
قد تصبح عملية الإدراج العام المستقبلية للشركة اختبارًا مهمًا لفهم كيفية تسعير الأسواق العامة لمطوري الذكاء الاصطناعي، وكيف يختلف هذا التسعير عن تسعير مصنعي الرقائق ومزودي خدمات السحابة الذين يوفرون البنية التحتية لهم.
لا يعني التقييم المنخفض بالضرورة أن الطلب على الذكاء الاصطناعي ينهار. على العكس، فقد يعكس ذلك اعتماد المستثمرين على افتراضات أكثر حذراً بشأن النمو المستقبلي والمنافسة والربحية.
إيثان ميرسر
إيثان ميرسر هو صحفي مالي يغطي العملات المشفرة والأسهم والاقتصاد العالمي. لقد درس الاقتصاد والمالية، ثم دخل مجال تغطية الأسواق، مع تركيز خاص على البيتكوين والأسهم والسياسة النقدية ومشاعر المستثمرين. يركز تغطيته على تفسير التقلبات اليومية للسوق والاتجاهات الأوسع وراءها.