تسلط وثيقة إدراج Anthropic الضوء على مخاطر متعددة مرتبطة بالصين

أطلقت Anthropic وثيقة إدراج في الاثنين، بعد أشهر من الشائعات، وحددت أكثر من عشرة مخاطر مرتبطة بالصين. تظهر معظم الإفصاحات في قسم عوامل المخاطر المكون من 93 صفحة المقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. تُعد Anthropic حاليًا لعرض عام أولي قد يكون الأكبر على الإطلاق. كما حددت Anthropic خططها للاستثمار بأكثر من 500 مليار دولار أمريكي في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على مدار الـ20 عامًا القادمة.

تُتاح النماذج ذات الأوزان المفتوحة للمستخدمين لتنزيل معاملاتها الرقمية مجانًا وتعديلها. وأصبحت الصين قائدًا عالميًا في النماذج ذات الأوزان المفتوحة، بمساعدة شركات ناشئة تشمل DeepSeek وZ.ai. وقد أثار أنثروبيك ورئيسه التنفيذي داريو أمودي مخاوف متكررة بشأن سلامة الأنظمة ذات الأوزان المفتوحة. ومع ذلك، فإن هذه الوثيقة تمثل الاعتراف الرسمي الأول من قبل أنثروبيك بأن النماذج ذات الأوزان المفتوحة تهدد مباشرة أعمال الشركة. وحذرت أنثروبيك من أن البدائل ذات الأوزان المفتوحة أو المفتوحة المصدر قد تجذب العملاء لاستخدامات معينة وتضع ضغطًا على أسعار أنثروبيك. وقال بو تشياو، محلل التكنولوجيا المقيم في بكين ومؤسس Hello China Tech، إن المنافسين من الصين يضغطون على أنثروبيك، خاصة بين العملاء المؤسسيين الذين يعطون الأولوية للتكاليف الأقل على الذكاء. وتُفرض نسخة أنثروبيك الرائدة Claude Opus 5.5 ما يقارب خمسة أضعاف السعر لكل رمز مقارنةً بـ GLM-5.3 الرائد من Z.ai.

حددت Anthropic التوترات بين بكين وتايوان كخطر على سلسلة التوريد لأن إنتاج الرقائق المتقدمة متركز في شركة تايوان للتصنيع شبه الموصلات. ترى بكين أن تايوان أرض صينية وتحافظ على أن التوحيد قد يشمل استخدام القوة. لا تعترف معظم الدول، بما في ذلك الولايات المتحدة، بتايوان كدولة مستقلة. ومع ذلك، تعارض واشنطن الاستيلاء القسري على تايوان وتعهدت بتزويد تايوان بالأسلحة. كان أمودي ناقدًا بارزًا للصين في وادي السيليكون ووصف الصين كدولة مراقبة متقدمة تقنيًا. دعمت Anthropic ضوابط الولايات المتحدة على تصدير التكنولوجيا المرتبطة بالرقائق المتقدمة من خلال الضغط. ومع ذلك، اعترفت الوثيقة بأن هذه القيود قد تضر بعمليات Anthropic من خلال تغيير تكلفة أو توفر موارد الحوسبة.

ناقش المذكّر التنظيمي التحقيق الأخير الذي أجرته Anthropic ضد شركات صينية يُزعم أنها تدرّب نماذج باستخدام مخرجات Claude، وهي ممارسة تُعرف باسم التقطيع. كشفت Anthropic أن الحسابات التي تم تحديدها لاحقًا على أنها تنتهك سياسات الاستخدام أو الشروط التجارية شكّلت ما يصل إلى 7% من الإيرادات خلال الأشهر التسعة الأولى من السنة. وحذرت Anthropic من أن إيرادات تلك الحسابات من المرجح أن تنخفض بعد تطبيق إنفاذ أقوى في أغسطس وسبتمبر. و совпадал مع تقارير المستخدمين عن فرض قيود وصول أكثر صرامة في البر الرئيسي للصين وهونغ كونغ في الأسابيع الأخيرة. وعلى الرغم من المنافسة من الصين، أعربت Anthropic عن ثقتها في النمو، مشيرة إلى هيمنتها على القطاعات التي تتطلب أعلى مستويات الذكاء.

أظهرت الوثيقة إيرادات قدرها 16.3 مليار دولار أمريكي في النصف الأول من العام، أي 14 ضعف المبلغ المسجل قبل عام. ووضحت الإفصاحات المالية أن النقد والمعادلات النقدية والاستثمارات السائلة بلغت حوالي 132 مليار دولار أمريكي في 30 يونيو. وتجاوز هذا المجموع持有的 لدى الشركات العملاقة بما في ذلك Amazon.com وMeta Platforms. وأبلغت Anthropic عن خسارة صافية قدرها 80.7 مليار دولار أمريكي خلال ستة أشهر. ونسبت Anthropic 72.4 مليار دولار أمريكي من هذه الخسارة إلى تعديل محاسبي غير متكرر. وكانت هوامش الإجمالي للنصف الأول حوالي 85%، مقارنة بـ 26% لشركة Z.ai المدرجة في هونغ كونغ، والمعروفة أيضًا باسم Zhipu AI، و18% لشركة MiniMax المدرجة في هونغ كونغ. وحذرت Zhao من أن الشركات تحسب هذه التكاليف بشكل مختلف، مع التأكيد على حجم الفرق في الهامش.

قال فيليكس وانغ، المدير العام ورئيس قطاع التكنولوجيا العالمي في هيدجاي ريسك مانجمنت، إن المستثمرين شعروا عمومًا بالارتياح لأن عملية الإدراج العام لشركة أنثروبيك تبدو وشيكة. وأضاف وانغ أن العديد من المستثمرين أرادوا المضي قدمًا في عملية الإدراج فورًا. ومع ذلك، قال وانغ إن من غير المرجح أن تحقق أنثروبيك التقييم البالغ 2 تريليون دولار أمريكي الذي سعت إليه الشركة وفقًا للتقارير. ونسب وانغ المكاسب التي شهدتها السوق أمس إلى الارتياح الناتج عن التقدم المحرز نحو الإدراج، مع التحذير من أن إتمام العملية ليس مضمونًا.