اكتتاب Anthropic بقيمة تريليوني دولار سيختبر هوس سوق الذكاء الاصطناعي

الكاتب: فايزان فاروق | 8 سبتمبر 2026

مُترجم: Deep潮 TechFlow

مقدمة من Shenchao: تقترب Anthropic من التوصل إلى اتفاق مع البنوك الرئيسية لطرحها العام الأولي، حيث يتوقع المستثمرون أن تصل تقييماتها عند الإدراج إلى 2 تريليون دولار أو أكثر، متجاوزة تقييم SpaceX البالغ 1.77 تريليون دولار عند طرحه في يونيو، مما يُسجل رقماً قياسياً جديداً في سوق IPO. وقبل بضعة أشهر فقط، كان تقييم الشركة في فبراير يبلغ 380 مليار دولار، وارتفع إلى 965 مليار دولار بعد جولة تمويل بقيمة 65 مليار دولار في مايو. تتناول هذه المقالة التنافس على مقاعد البنوك في الطرح، والتغييرات في الجدول الزمني، والغموض المحيط بسرعة نمو الإيرادات، كما تشرح لماذا أصبح هذا الطرح الاختبار الأكثر شفافية حتى الآن لموجة الذكاء الاصطناعي في وول ستريت.

قد يكتشف Anthropic قريبًا إلى أي مدى تؤمن وول ستريت بحالة التحول الناتجة عن الذكاء الاصطناعي.

وفقًا لصحيفة فاينانشال تايمز، فإن مطور Claude يقترب من تأكيد أدوار البنوك الرئيسية في طرحه العام الأولي، حيث يتوقع المستثمرون أن تصل تقييمات الشركة إلى 2 تريليون دولار أو أكثر. يبدو أن مورغان ستانلي (MS) من المرجح أن تتولى دور "الراعي الرئيسي الأيسر"، بينما ستتولى جولدمان ساكس (GS) مسؤولية استقرار السوق بعد بدء التداول.

حتى بمعايير صناعة الذكاء الاصطناعي، هذا سعر مذهل.

أنثروبيك حصلت على تمويل بقيمة 650 مليار دولار في مايو، عندما كانت تقييم الشركة 9650 مليار دولار. وهذا يعني قيمة سوقية عند الإدراج قدرها تريليوني دولار، أي بزيادة تقارب 107% خلال بضعة أشهر.

And this is the key to the whole matter.

أنثروبيك لا تُعد فقط لطرح عام أولي. فقد تكون تطلب من مستثمري السوق المفتوحة دعم أحد أسرع الزيادات في التقييم في التاريخ التجاري.

وفقًا لصحيفة فاينانشال تايمز، كانت مورغان ستانلي تناقش سعر الإصدار مع مستثمرين محتملين في أنثروبيك، لكن من غير الواضح ما إذا كانت ستتولى دور القائد. ومن المتوقع أن تحصل جي بي مورغان (JPM) وسيتي غروب (C) وباركليز (BCS) على مقاعد مهمة بعد تمويلها لأنثروبيك.

إن موقع "lead left" مهم لأنه غالبًا ما يمتلك البنك الذي يشغل هذا الدور تأثيرًا كبيرًا على التسعير وتوزيع المستثمرين والترويج العام للإصدار.

لكن البنوك لا تتنافس فقط على المكانة.

التقييم البالغ 2 تريليون دولار لشركة Anthropic سيتجاوز القيمة السوقية البالغة 1.77 تريليون دولار التي حققتها SpaceX عند إدراجها في يونيو، مُسجّلاً رقماً قياسياً جديداً في سوق الاكتتاب العام. بلغ حجم التمويل في الإصدار الأول لـ SpaceX 75 مليار دولار، لكنه ارتفع لاحقاً إلى 85.7 مليار دولار بعد ممارسة الوسطاء لخيار الشراء الإضافي.

كما أن سرعة تقدم Anthropic نفسها كانت مفاجئة أيضًا.

وفقًا لرويترز، حصلت الشركة على تمويل بقيمة 30 مليار دولار بقيمة تقييم قدرها 380 مليار دولار في فبراير. ودفعت جولة تمويل بقيمة 65 مليار دولار في مايو تقييمها إلى 965 مليار دولار. في ذلك الوقت، قدرت Anthropic إيراداتها التشغيلية السنوية عند أكثر من 47 مليار دولار.

هذا يعني أن التقييم في السوق الأولية لشركة Anthropic ارتفع أكثر من ثلاثة أضعاف منذ فبراير.

نقطة زمنية هذا الاكتتاب العام الأولي مهمة جدًا لأسهم قطاع الذكاء الاصطناعي.

أظهرت عملية إدراج SpaceX المثيرة كيف أن المستثمرين مستعدون لدعم تقييمات ضخمة مبنية جزئيًا على خيال الذكاء الاصطناعي. الآن، قد تدفع Anthropic هذا الحماس أبعد من ذلك.

لورلد ستريت، هناك عائد ثانٍ.

تشير فاينانشال تايمز إلى أن مورغان ستانلي وغولدمان ساكس也被视为在争夺OpenAI未来的IPO中的顶级位置. الحصول على موقع رفيع في مشروع Anthropic قد يساعد في ترسيخ أي من هذه البنوك كمستشار رئيسي للشركات الناشئة الجديدة من فئة التريليون دولار في مجال الذكاء الاصطناعي.

لكن تقييم Anthropic هو عائق صعب تجاوزه.

بعد مرور بضعة أشهر فقط، يدفع المستثمرون أكثر من ضعفي تقييم الشركة البالغ 2 تريليون دولار في مايو.

This means growth expectations have become critical.

إيرادات Anthropic في يوليو بلغت حوالي 65 مليار دولار على أساس سنوي، وهي أقل من التوقعات الأكثر تفاؤلاً لبعض المستثمرين التي كانت تقارب 80 مليار دولار. كما تتصاعد المنافسة: أطلقت OpenAI نموذجها الرئيسي الجديد، وتتنافس الشركتان على جذب عملاء الشركات والمطورين.

الصورة: تُعدّ Anthropic لطرح عام أولي واسع النطاق، بينما تتنافس وول ستريت على نصيب منها

المصدر: بلومبرغ / جيتي إيماجز

بعد نشر صحيفة فاينانشال تايمز التقرير الأول، تغير عامل مهم.

ذكرت فاينانشال تايمز أن Anthropic قد تُعلن عن ملف الإدراج في سبتمبر وتبدأ التداول في أواخر سبتمبر أو أوائل أكتوبر؛ لكن رويترز أفادت لاحقًا أن هذا الموعد قد تأجل.

وفقًا للجدول الحالي، ستقدم Anthropic ملف الإدراج في نهاية سبتمبر، وستبدأ الترويج تقريبًا في منتصف أكتوبر، وربما تكمل الإدراج قبل الانتخابات النصفية الأمريكية في نوفمبر.

وفقًا لرويترز، فإن الشركة أيضًا على وشك إتمام اتفاقية قرض دوري بقيمة حوالي 15 مليار دولار، تشمل مشاركة مورغان ستانلي، غولدمان ساكس، جي بي مورغان، وسيتي جروب.

هذا يربط هذه البنوك ماليًا بـ Anthropic قبل بدء عملية الإدراج العام.

من السهل اعتبار عملية الإدراج العام الأولية لشركة Anthropic علامة أخرى على ازدهار الذكاء الاصطناعي.

But precisely because of this, the significance of this valuation goes beyond that.

سعر بقيمة 2 تريليون دولار يعادل طلب من مستثمري السوق المفتوحة دعم شركة قُيّمت بـ 380 مليار دولار في فبراير و965 مليار دولار في مايو.

لكن هذا لا يعني أن المستثمرين سيتجاهلونه. إن نمو إيرادات Anthropic، واعتماد شركات مثل قسم الذكاء الاصطناعي في أمازون لتقنيتها، وقدرتها على جمع كميات هائلة من النقد، كلها تشير إلى طلب غير عادي من السوق على تقنياتها.

لكن ستغير الـ IPO الجمهور في المدرجات.

يستثمر مستثمرو السوق الأولية في النمو على مدار السنوات القادمة، ويمكنهم تحمل الأسعار المرتفعة. أما مستثمرو السوق المفتوحة، فسيضطرون في النهاية إلى رؤية هذه التوقعات تتحقق على أساس ربع سنوي.

هذا بالضبط السبب في أن مورغان ستانلي وغولدمان ساكس قد تتنافسان بشدة للحصول على المكانة العليا.

قد تصبح Anthropic أكثر الصفقات شهرة في وول ستريت. وقد تصبح أيضًا أكثر اختبارات الشفافية حتى الآن: إلى أي مدى سيدفع المستثمرون موجة الذكاء الاصطناعي هذه، حتى يصبح التسعير نفسه خطرًا.