أنثروبيك انسحبت من المفاوضات للاستحواذ على الشركة الناشئة الإسرائيلية للذكاء الاصطناعي Decart في صفقة تقدر بحوالي 6 مليارات دولار، مما أنهى ما كان ليكون أكبر استحواذ تقوم به الشركة على الإطلاق بفارق كبير.
السحب، الذي ظهر في 8 سبتمبر 2026، يترك أحد أكثر صفقات صناعة الذكاء الاصطناعي مراقبةً على أرضية التحرير. وهو يأتي في لحظة غير مريحة بشكل خاص لشركة Anthropic، التي يُقال إنها تنظر في إجراء طرح عام أولي في أقرب وقت هذا الخريف.
ما الذي يقدمه Decart
ديكارت ليست شركة ناشئة في الذكاء الاصطناعي مثل الشركات الأخرى التي تسعى وراء الدردشة التالية أو مولد الصور. تأسست في سبتمبر 2023، وتقوم الشركة بتطوير برامج تحسين الرقائق المصممة لجعل استنتاج الذكاء الاصطناعي، وهو عملية تشغيل النماذج المدربة فعليًا، أكثر كفاءة بكثير.
تشمل مجالات تركيز الشركة الناشئة الفيديو التوليدي، محاكاة الروبوتات، والأنظمة الذاتية. جميعها مجالات تتطلب كميات كبيرة من الحوسبة، حيث يمكن أن يؤدي خفض حتى النسب المئوية الصغيرة من تكاليف المعالجة إلى توفيرات هائلة عند التوسع.
مسار جمع تمويل ديكارت يعكس الجدية التي تتعامل بها الصناعة مع تقنيتها. جمعت الشركة ما يقارب 450 مليون دولار في المجموع، مع إغلاق جولة بقيمة 300 مليون دولار في مايو 2026 ربطت تقييمها بحوالي 4 مليارات دولار. Nvidia كانت من بين الداعمين البارزين في تلك الجولة، وهي معلومة تصبح مثيرة للاهتمام بشكل خاص نظرًا لما أُفيد أنه حدث خلف الكواليس خلال مفاوضات الاستحواذ.
ربما الأبرز: لا يزال مؤسسو ديكارت الثلاثة يحتفظون بحصة تقارب 64% من الشركة. هذا النوع من السيطرة من قبل المؤسسين غير معتاد في شركة ناشئة جمعت ما يقارب نصف مليار دولار، وأعطاهم قوة تفاوضية كبيرة.
صفقة كادت ألا تحدث، ثم لم تحدث أبداً
كانت محادثات الاستحواذ قد تقدمت إلى مرحلة متقدمة بحلول منتصف أغسطس 2026. كان عرض Anthropic مبنيًا بشكل أساسي على الأسهم وليس النقود، بتقييم Decart بحوالي 6 مليارات دولار. وكان هذا يمثل علاوة قدرها حوالي 50% على أحدث تقييم خاص لـ Decart.
تشير التقارير إلى أن نيفيديا، التي كانت بالفعل مستثمرًا في ديكارت، قدمت عرضًا خاصًا بها كان يُعتبر أكثر جاذبية ماليًا. لكن مؤسسي ديكارت اختاروا، وفقًا للتقارير، المضي قدمًا في صفقة أنثروبيك بدلاً من ذلك، ورفضوا عرض نيفيديا.
لكن أنثروبيك انسحبت. لا تزال الأسباب المحددة للانسحاب غير معلنة.
لماذا قد ترددت Anthropic
العامل الأكثر وضوحًا هو الاكتتاب العام. فقد كانت أنثروبيك تعدّ نفسها للاكتتاب العام، ربما في سبتمبر أو أكتوبر 2026 على أقرب تقدير. إغلاق عملية استحواذ بقيمة 6 مليارات دولار مبنية على الأسهم مباشرة قبل الذهاب إلى السوق العام سيخلق تعقيدًا كبيرًا. فقد يؤدي إلى تخفيف حصة المساهمين الحاليين، وتعقيد السرد المالي للشركة للمستثمرين المحتملين في السوق العام، وإدخال مخاطر التكامل في اللحظة غير المناسبة تمامًا.
سعر بقيمة 6 مليارات دولار يستحق أيضًا مراجعة من حيث ذاته. إنه علاوة قدرها 50% على التقييم الذي تم تحديده قبل ثلاثة أشهر فقط.
بالنسبة لـ Decart، الوضع معقد لكنه ليس كارثيًا. الشركة تمتلك تمويلًا جديدًا بقيمة 300 مليون دولار، وتحافظ على السيطرة الغالبة من قبل المؤسسين، وتعمل في قطاع سوق حيث يزداد الطلب على كفاءة الاستنتاج. السؤال الأكثر إلحاحًا هو ما الذي سيحدث مع اهتمام Nvidia. إذا كانت العرض لا يزال مطروحًا، أو يمكن إحياؤه، فإن مؤسسي Decart يواجهون الآن حسابات مختلفة. المسار الذي يفضلونه عبر Anthropic مغلق.