أدى تقرير الأرباح للربع الثاني إلى سحب منحنيي إيرادات AMD في اتجاهين متعاكسين. وفقًا لتقرير الأرباح للربع، بلغت إيرادات قطاع مركز البيانات 6.718 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 107% على أساس سنوي.
في نفس التقرير المالي، بلغ إيرادات قسم الألعاب 779 مليون دولار أمريكي، بانخفاض قدره 31% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. عند عرض هذين الرقمين جنبًا إلى جنب، ينشأ شعور مباشر بأن AMD قد تنقل أعمالها من قطاع الألعاب إلى مركز البيانات.
البيانات المالية العامة يمكنها فقط الإجابة عن مصادر الدخل، لكنها لا تسمح برؤية مباشرة لكيفية تدفق الأنشطة البحثية والتطويرية، أو طاقة الإنتاج الشبه موصلية، أو موارد العملاء داخل الشركة. لكن عندما تجمع بيانات الأقسام هذه على مدى 12 ربعًا، يمكنك على الأقل تفكيك هذا الحدس بدقة أكبر.
انظر أولاً إلى الحجم الكلي، هل النمو هو مجرد نقل داخلي؟
ابدأ بمقارنة الربط السنوي، فالإجابة أكثر اعتدالًا من "تزايد على حساب نقص". وفقًا للتقرير المالي للربع الحالي لـ AMD، ارتفع إجمالي إيرادات الشركة من 7.685 مليار دولار أمريكي إلى 11.536 مليار دولار أمريكي. الوجهة واضحة أنها أعلى من نقطة البداية، مما يشير إلى أن النمو حدث أولاً في المجموع الكلي، وليس كتبادل متساوٍ بين قطاعين قائمين.
العمود الأزرق الأعلى في الرسم يعود إلى مركز البيانات. وفقًا للتقرير المالي لـ AMD، زاد هذا القسم بنسبة 3.478 مليار دولار أمريكي مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، ويشكل حوالي تسعة أعشار الزيادة الصافية في إيرادات الشركة لهذا الربع. إنها مسألة حسابية للإيرادات، ولا يمكن استنتاج أن البحث والتطوير أو الطاقة الإنتاجية أو الموارد العملاء قد نُقلت من نشاط إلى آخر بناءً على ذلك.
كما زادت أعمال العميل والدمج في هذا الفصل. بينما انخفضت أعمال الألعاب بمقدار 343 مليون دولار أمريكي مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. وفقًا للتقرير المالي لـ AMD، فإن هذا الانخفاض موجود بالفعل، لكنه لا يكفي لتفسير الحجم الإضافي الذي أنشأه قسم مراكز البيانات. وبالتالي، فإن هذه الرسوم البيانية تدعم فكرة "توسيع قاعدة الإيرادات الإجمالية"، ولا تثبت وجود استبدال مباشر للموارد بين القطاعين.
هناك أيضًا معيارًا يُحذف غالبًا. في تقرير الأرباح، تُرجع AMD الانخفاض السنوي في قطاع الألعاب بشكل رئيسي إلى الإيرادات المنخفضة من الحلول شبه المخصصة، بينما يشمل قطاع الألعاب أيضًا قسم الحلول شبه المخصصة للألعاب. قراءة هذا البند مباشرة على أنه مبيعات بطاقات الرسوميات Radeon المستقلة، أو الطلب على وحدات معالجة الرسوميات للمستهلكين، ستُضيّق نطاق القسم.
متى أصبح مركز البيانات مركز إيرادات؟
تتأثر القيم العالية والمنخفضة في ربع واحد بجدول تسليم المنتجات، بينما تعكس التغيرات الهيكلية على مدار أرباع متتالية هيكل الإيرادات بشكل أفضل. وفقًا للتقارير المالية الربعية المتتالية لـ AMD، ارتفع نصيب مركز البيانات من إجمالي الإيرادات من 27.6% إلى 58.2%. وفي سياق تخيل كل مائة دولار من الإيرادات، أصبح مركز البيانات يمثل أكثر من نصف الإيرادات، بعد أن كان أقل من ثلثها.
حدثت هذه النقطة التي تتجاوز الخط الوسيط في الربع الرابع من عام 2025. ولم تعد المساحة الداكنة الزرقاء في الرسم البياني إلى أقل من النصف منذ ذلك الحين، مما جعل مركز البيانات يصبح أكبر قسم إيرادات لـ AMD. لا تزال الفئة العميلية والألعاب والمضمنة مصادر إيرادات، وقد تم دمج الأخيرين في طبقة واحدة في الرسم البياني لتجنب تفسير تغيرات قسم الألعاب على أنها انخفاض أو ارتفاع في منتج بطاقة رسومية معينة.
ارتفاع نسبة قسم مركز البيانات لا يعني أن AMD أصبحت شركة تبيع فقط رقائق الذكاء الاصطناعي. وفقًا لشرح AMD للأقسام، يشمل هذا القسم مجموعة متنوعة من الأعمال مثل معالجات الخوادم والمحفزات، ولم تفصل التقارير المالية جميع الزيادات حسب منتج واحد. يُظهر الرسم البياني تغير هيكل الإيرادات، ويمكنه توضيح أي قسم يمتلك نسبة إيرادات أعلى، لكنه لا يمكنه الاستعاضة عن دفتر حسابات داخلي يوضح تكوين المنتجات أو اختيارات الاستثمارات.
يحتفظ هذا الرسم البياني المساحي بقراءة قد تُغفل بسهولة: مجموع المساحات الثلاثة لكل ربع يساوي دائمًا 100٪، وتوسع اللون الأزرق الداكن لا يشير فقط إلى زيادة الدخل المطلق لمركز البيانات، بل أيضًا إلى ارتفاع مكانته النسبية ضمن إيرادات AMD العامة. وهو يوضح كيفية تغير هيكل إيرادات الأقسام، لكنه لا يستطيع وحده توضيح توزيع المنتجات أو تخصيص الطاقة الإنتاجية أو التنازلات الداخلية في الاستثمارات.
في سياق المنافسين، أين تقع AMD؟
إعادة AMD إلى المنافسة، فإن أكثر الأخطاء شيوعًا هي اعتبار نفس مخطط المؤشر كنفس المباراة. وفقًا للتقارير المالية لكل من AMD وNVIDIA وIntel، فإن الشكل الثاني يوحد إيرادات الشركات الثلاثة لأربع فصول مالية معلنة حديثًا على مقياس 100، حيث يصل نقطة النهاية للخط الأزرق إلى 155، مما يشير إلى أن إيرادات AMD من مركز البيانات قد نمت بسرعة خلال هذا التسلسل المُعلَن. خط NVIDIA أكثر حدة، وخط Intel أيضًا في ارتفاع.
بالإضافة إلى السرعة، هناك الحجم. وفقًا لأحدث التقارير المالية المتاحة من الشركات الثلاث، بلغ دخل AMD من مركز البيانات 6.718 مليار دولار، بينما بلغ دخل NVIDIA حوالي 75.2 مليار دولار. عند النظر إلى علامتي النهاية معًا، لا تقرأ خطًا أزرق صاعدًا على أنه تبديل موضعي للمنافسة قد حدث بالفعل.
إيرادات قطاعي AMD وIntel الأخيرة قريبة من بعضها البعض. وفقًا لتقارير Intel، بلغت DCAI الخاصة بـ Intel 6.262 مليار دولار. يجب الحفاظ على الحاشية، حيث تشمل DCAI الخاصة بـ Intel المعاملات بين الأقسام، ولا تُعرّف بنفس طريقة قطاع مركز البيانات الخاص بـ AMD.
الوقت لم يتم محاذاته بالكامل. وفقًا للتقرير المالي للفصل الأول من السنة المالية 2027 لشركة NVIDIA، فإن أحدث فصل مالي في الرسم البياني ينتهي في 26 أبريل 2026، وهو أسبق من فصول يونيو لشركة AMD وIntel. وفي ذلك الوقت، أشارت NVIDIA إلى أنها تمر بمرحلة انتقال إلى إطار تقارير جديد، حيث تم تقسيم منصات السوق إلى مراكز البيانات والحوسبة الحافة، مع تقسيم مراكز البيانات إلى سوقين فرعيين: الضخامة الفائقة وACIE.
يحتوي الرسم البياني الثاني فقط على إجمالي إيرادات مراكز البيانات التي أعلنت عنها ثلاث شركات، ولم يدمج الفئات الفرعية ضمن الإطار القديم والجديد لنيفيديا. لا يمكن استخدام الخطوط الثلاثة لحساب الحصة السوقية، ولا يمكن اعتبارها ترتيبًا صارمًا في نفس الفترة.
لذلك، ما يمكن تأكيده من هذا التقرير المالي هو أن مراكز البيانات أصبحت أكبر قسم إيرادات لـ AMD. وحدث تقلص قسم الألعاب في نفس الوقت، لكن البيانات المنشورة للقطاعات لا تكفي لتفسيره كتبادل داخلي بسيط.
انقر لمعرفة الوظائف المتاحة لدى BlockBeats
مرحبًا بانضمامك إلى المجتمع الرسمي لـ BlockBeats
قناة تيليجرام للاشتراك: https://t.me/theblockbeats
مجموعة Telegram للنقاش: https://t.me/BlockBeats_App
الحساب الرسمي على تويتر: https://twitter.com/BlockBeatsAsia