نشرت AMD للتو ربعية من النوع الذي تُعلّقه معظم الشركات على الجدار. إيرادات قياسية، وأرباح تجاوزت التوقعات، وتوجيهات تفوقت على التوقعات. ومع ذلك، انخفض السهم.
انخفضت أسهم Advanced Micro Devices بين 5% و9% في التداول الممتد بعد إصدار الشركة لنتائج الربع الثاني من عام 2026 في 4 أغسطس. وبدلاً من الهروب من السوق، يرى محللو وول ستريت أن هذا فرصة شراء.
الأرقام خلف الضجيج
أبلغت AMD عن إيرادات ربع سنوية قدرها 11.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 50% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. بلغت الأرباح لكل سهم غير المطابقة وفقًا للمعايير المحاسبية العامة 1.66 دولار، متجاوزة تقديرات السوق البالغة 1.62 دولار.
كان النجم الحقيقي للعرض هو قسم مراكز البيانات. وجذب هذا النشاط إيرادات بقيمة 6.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 107% مقارنة بالعام السابق. وتشكل مراكز البيانات الآن 58% من إجمالي إيرادات AMD.
للفصل الثالث، توقعت AMD إيرادات تبلغ حوالي 13 مليار دولار عند المنتصف، وهو رقم تجاوز أيضًا ما كان المحللون يتوقعونه.
يبدو أن الانخفاض بعد إعلان النتائج ناتج عن التوقعات العالية التي تم تضمينها مسبقًا في السهم والقلق لدى المستثمرين بشأن ضغوط الهامش الناتجة عن زيادة الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي.
لماذا يبقى المحللون متفائلين
على الرغم من البيع، أعادت شركات بما في ذلك ويدبوش تأكيد تقييماتها الأفضل من السوق لـ AMD.
قدمت الرئيسة التنفيذية ليسا سو بعض التوقعات المستقبلية خلال مكالمة الأرباح التي تفسر تفاؤل المحللين. وتوقعت أن تتضاعف مبيعات مراكز البيانات بحلول عام 2027. كما أشارت إلى أن إيرادات الخوادم من المتوقع أن تنمو بأكثر من 80% سنويًا في النصف الثاني من عام 2026.
كما كشفت AMD عن Helios، وهو حل ذكي على مستوى الرف مصمم للتنافس مباشرة في بنية تحتية ذكية للشركات. وقد قامت الشركة بتشكيل شراكات استراتيجية تهدف إلى الاستحواذ على ما تسميه الصناعة "أحمال العمل الذكية التصرفية"، وهي أنظمة ذكاء اصطناعي يمكنها التصرف بشكل مستقل نيابة عن المستخدمين.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
الانخفاض بعد إعلان النتائج يخلق تكوينًا مثيرًا. قدمت AMD أداءً جيدًا في تقريبًا جميع المقاييس المهمة، وصارت الأسهم أرخص.
الديناميكيات التنافسية تستحق المراقبة عن كثب. يشير نمو إيرادات مركز البيانات بنسبة 107% على أساس سنوي لشركة AMD إلى أنها تُضيّق الفجوة في أحمال العمل وشرائح العملاء المحددة. إن إطلاق هيليوس والإعلانات عن شراكات جديدة تُشير إلى أن AMD تتنافس على حلول بنية تحتية كاملة، والتي تُولد إيرادات أعلى لكل عميل وعلاقات أكثر ثباتًا.
لكن الجانب المخاطر في الميزانية حقيقي. فقدان الهامش الناتج عن زيادة الإنفاق على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي قد يثقل الربحية على المدى القريب. كما ينبغي للمستثمرين مراقبة ما إذا كان توقع الإيرادات للربع الثالث البالغ 13 مليار دولار يبدو محافظًا أم طموحًا مع تقدم الربع.