نشرت AMD للتو نتائج ربع سنوية تخبرك بكل ما تحتاج لمعرفته حول اتجاه تدفق الأموال في قطاع التكنولوجيا. ووصل إيرادات قسم مراكز البيانات الخاصة بالشركة إلى 6.7 مليار دولار، وهو ما يزيد على الضعف مقارنة بالـ 3.2 مليار دولار التي أبلغت عنها في نفس الفترة من العام الماضي. هذا الارتفاع البالغ 107% على أساس سنوي هو النوع من الأرقام الذي يجعل محللي وول ستريت يسكبون قهوتهم.
في الوقت نفسه، سلك قسم الألعاب اتجاهًا معاكسًا. انخفضت الإيرادات بنسبة 31% مقارنة بالعام الماضي، لتصل إلى 779 مليون دولار، حيث أثرت زيادة الأسعار ونقص المكونات على مبيعات وحدات التحكم Xbox Series X/S وPS5 وSteam Deck.
حقل الجاذبية الذكي يجذب كل شيء
هذا هو الأمر بشأن الارتفاع الكبير في خوادم AMD: ليس فقط شركات السحابة التقليدية التي تشتري الرقائق. إن الطلب على معالجات EPYC ووحدات GPU Instinct يُدفع من قبل بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بدأت تجذب بعض اللاعبين غير المتوقعين، وعلى وجه التحديد عمال مناجم بيتكوين سابقين.
كور ساينتيفيك، التي كانت معروفة سابقًا بشكل أساسي كعملية تعدين ببرهان العمل، وقّعت اتفاقية لمدة 15 عامًا مع AMD في يوليو 2026 تغطي 529 ميغاواط من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. يمكن لهذا الاتفاق وحده أن يولد إيرادات تقارب 14 مليار دولار على مدار عمره.
ليس لدى كور ساينتيفيك وحدها. لقد تجاوزت القيمة الإجمالية لعقود الذكاء الاصطناعي والحاسوب عالي الأداء التي أعلنتها مناجم البيتكوين العامة، بما في ذلك تيراولف وسايفر مينينغ، 70 مليار دولار حتى منتصف عام 2026.
يملك عمال مناجم البيتكوين بالفعل مرافق ضخمة ببنية تحتية للطاقة وأنظمة تبريد وأراضٍ. إن إعادة استخدام هذه الأصول لمهام الذكاء الاصطناعي توفر تدفقات إيرادات أكثر قابلية للتنبؤ مقارنة باقتصاديات تعدين إثبات العمل المتقلبة.
الألعاب تتلقى الضربة
توقعت AMD انخفاضًا يزيد عن 20% في إيرادات الألعاب للنصف الثاني من عام 2026 مقارنة بالنصف الأول. يمثل الرقم البالغ 779 مليون دولار قطاعًا يزداد تنافسًا على الموارد ضد قسم مراكز البيانات الذي يولد إيرادات تقارب تسعة أضعاف.
وقد وضّح الرئيس التنفيذي لشركة AMD، ليسا سو، أن وحدة مراكز البيانات ستكون المحرك الرئيسي للإيرادات والنمو في الأرباح في المستقبل.
إيرادات مركز البيانات للربع الأول من عام 2026 البالغة 5.8 مليار دولار، والتي تمثل زيادة بنسبة 57% على أساس سنوي من 3.67 مليار دولار، قد أشارت بالفعل إلى هذا المسار. إن الارتفاع التسلسلي إلى 6.7 مليار دولار في الربع الثاني يؤكد أن الزخم يتسارع، وليس يتوقف.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين في التشفير والذكاء الاصطناعي
لأولئك الذين يحملون مراكز في شركات تعدين مدرجة علنًا مثل Core Scientific و TeraWulf أو Cipher Mining، تغيرت المعادلة. هذه الشركات لم تعد مجرد استثمارات مخصصة لـ Bitcoin فقط، بل أصبحت شركات بنية تحتية هجينة تعتمد إيراداتها بنفس القدر على طلب شرائح AMD وعلى سعر Bitcoin. يوفر عقد بقيمة 14 مليار دولار على مدى 15 عامًا مستوى من الوضوح في الإيرادات لم تستطع تعدين العملات الرقمية تحقيقه قط.
الـ70 مليار دولار من عقود الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء التي وقعتها شركات تعدين سابقة تمثل رأس مالًا وقدرة طاقة لم تعد متاحة لتعدين البيتكوين. هذا إعادة توزيع ذات أهمية للموارد يمكن أن تؤثر على مناقشات أمان الشبكة، خاصة مع اقتراب البيتكوين من تقليله التالي وتشديد هوامش التعدين أكثر.