عملة AMC الميمية ترتفع 1000 ضعف في 5 ساعات على سلسلة Robinhood

عند إغلاق سوق الأسهم الأمريكية يوم الخميس، أغلق AMC Entertainment عند 2.54 دولارًا أمريكيًا. تبلغ القيمة السوقية لأكبر سلسلة سينما في الولايات المتحدة 2.27 مليار دولار أمريكي، مع تداول 893 مليون سهم خارجيًا، ولم تكن هناك أي أخبار يوم الخميس.

بعد نصف ساعة من إغلاق السوق، ظهر زوج تداول جديد على سلسلة Robinhood: AMC/MEME. الاسم الكامل للعملة الجديدة هو "A Meme Coin"، والاختصار هو بالضبط AMC: MEME.

ثم بدأت الأمور تخرج عن السيطرة.

في غضون 5 ساعات، ارتفع عملة MEME بأكثر من ألف ضعف، حيث بدأ رأس مالها السوقي من حوالي 3 ملايين دولار، وتجاوزت 30 مليونًا و50 مليونًا، واقتربت من 150 مليونًا؛ وفي نفس الوقت، تغير سعر AMC الخاص، حيث ارتفع سعرها في التداول الليلي بأكثر من 14%، ثم امتد إلى 18% إلى 20% قبل فتح السوق.

وصل الأمر إلى أن CEO لـ AMC ومؤسس Robinhood يتجادلان في منتصف الليل على X.

لمعرفة ما حدث، يجب أولاً مراجعة السجلات القديمة لـ AMC وRobinhood.

في عام 2021، حدثت موجة شراء قصيرة بين AMC وRobinhood كانت كافية لكتابة فصل كامل عنها في الكتب المدرسية.

في 28 يناير من ذلك العام، قيدت روبينهود شراء مجموعة من الأسهم التي ارتفعت بقوة، وسمحت فقط بالبيع. وشملت القائمة GameStop وAMC، حيث شاهد المستثمرون الأفراد في التطبيق أسعارهم تنخفض ووصفوا هذا الفعل بالخيانة. لكن المستثمرين الأفراد لم يستطيعوا الاستغناء عنه: كانت روبينهود البوابة الأسهل للدخول للمستثمرين الأفراد في ذلك الوقت، وكان معظم أصحاب المراكز الطويلة لـ AMC يضعون أوامرهم من خلالها. في يونيو من ذلك العام، دُفع سعر سهم AMC إلى ما فوق 72 دولارًا، ليصبح أحد أكثر الأسهم مناقشة في الولايات المتحدة. واستوعب أرون هذه الحماسة بذكاء: قدم فشارًا مجانيًا للمساهمين الذين سجلوا في Investor Connect، وتعامل مع أصحاب المراكز الطويلة على وسائل التواصل الاجتماعي كأصدقاء، وسمح للشركة بإصدار أسهم متكررة عند المستويات المرتفعة، واستخدم أموال المستثمرين الأفراد لسداد الديون وإطالة عمر الشركة، وسحبها من حافة الإفلاس.

كان آرون حينها أحد أكثر المديرين التنفيذيين حبًا بين صفوف المستثمرين الأفراد.

بعد خمس سنوات، نفس الشركة، نفس المدير التنفيذي، يوجهان انتقادهما إلى نشاط جديد لنفس وسيط التداول: الأسهم المُمَثَّلة كرموز على السلسلة. لم يتغير اسم AMC، ولم يتغير اسم Robinhood، لكن ساحة المواجهة في التحدي القصير انتقلت من دفتر أوامر نيويورك إلى حوض على السلسلة يعمل على مدار الساعة. وهذه المرة، ما زال المزيج الذي تم اختباره عام 2021 هو ما أشعل السوق: الانتباه، الرافعة المالية، وقصة التحدي القصير.

شبكة Robinhood هي شبكة طبقة ثانية ستُطلق في يوليو 2026، وتشتهر بـ"توسيط الأسهم الأمريكية": نسخ الأسهم من نيويورك إلى السلسلة، مع إمكانية التداول على مدار 24 ساعة، ويمكن للمستخدمين خارج الولايات المتحدة الوصول إليها. هذه النسخة المنسوخة لها قواعدها الخاصة، فهي تتبع سعر السهم، وتزعم أنها مرتبطة بالأسهم المودعة، لكنها لا تمنح حقوق التصويت ولا يمكن تبديلها بالأسهم الحقيقية في حسابك في نيويورك.

طريقة لعب عملات الميم تغيرت تمامًا. في الماضي، كان يتم إنشاء ميم ووضع ETH أو USDT في الحوض؛ الآن، يمكن للمُنشئين وضع NVDA وTSLA وAAPL، أو سهم فيلم يُسمى AMC في الحوض. تم إخفاء مسار الواجهة الأمامية جيدًا: أنت ترى أنك تنفق عملة مستقرة، لكن الخلفية قد قامت بالفعل بتحويلها مرتين: أولاً إلى رموز أسهم، ثم إلى الحوض لتبادل الميم. حتى عمولة المشروع تُحسب بناءً على رموز الأسهم.

وبالتالي تم تقليل سعر الميم بالدولار إلى صيغة واحدة:

كم عدد رموز الأسهم التي يمكنك الحصول عليها مقابل قطعة واحدة من الميم، مضروبًا في سعر رمز الأسهم بالدولار.

رهان مزدوج. ارهن على أن الميم سيتفوق على السهم، وفي نفس الوقت ضع كل أصولك على صعود أو هبوط ذلك السهم. عندما يصعد السهم، يرتفع سعر الميم بالدولار؛ عندما يهبط السهم، حتى لو تفوق الميم، فإن عوائدك بالدولار ستتقلص. AMC هو بالضبط الأصل الذي يحمل السرد والذاكرة: في عام 2021، تم استهدافه من قبل البائعين القصرين، وإنقاذه من قبل المستثمرين الأفراد، وإغلاقه من قبل Robinhood. خلف خمسة أحرف توجد مشاعر جيل كامل من المستثمرين الأفراد.

لقد لعب هذا الأسلوب على سلسلة Robinhood لمدة شهر.

على سبيل المثال، BONER، الذي تم إصداره في 20 أغسطس، رُبط مباشرة بعملة مُمَثَّلة لشركة Hims & Hers. هذه الشركة تبيع منتجات الصحة الذكورية، وسرد BONER واضح لدرجة أنه لا يحتاج إلى ترجمة: "عملة ثابتة" وضغط مُضَارِب على HIMS. لقد تزامن مع عطلة نهاية أسبوع: إغلاق سوق نيويورك، وتعذر تقريبًا على المُصدر إصدار المزيد من العملات، مما أدى إلى استنزاف السيولة الحرة، فارتفع سعر HIMS على السلسلة من 28.84 دولارًا في إغلاق الجمعة إلى 132.64 دولارًا، أي أكثر من أربعة أضعاف؛ عند افتتاح التداول يوم الاثنين، أصدر المُصدر 4000 عملة جديدة لإعادة العملة المُمَثَّلة إلى قيمتها الأصلية، لكن BONER استمر في الصعود، مدفوعًا بالعاطفة.

ثم جاء FATCOIN، حيث تم طرح أسهم شركة Lilly المُرَقَّمة (LLY)، مع نكتة عن دواء إنقاص الوزن "كلما ارتفع السعر، زاد الوزن"، وارتفع بنسبة 175 ضعفًا خلال عشر ساعات.

لم يقل مديرو تنفيذيون من شركات أخرى شيئًا، لكن رئيس تنفيذي AMC لم يعد قادرًا على البقاء صامتًا.

ما جعل الرئيس التنفيذي يصرخ، هو أن الحركة على السلسلة وصلت إلى سعر أسهمه الخاص، حيث تُتداول مجموعة خارجة عن سيطرته باستخدام اسم شركته وسعرها.

كان بيانه الأول قاسيًا: أعلنت روبينهود أنها تغطي أسهمًا مُرَقَّمَة لأكثر من 190 شركة، من بينها AMC؛ لكن هذا المشروع لا علاقة له بـ AMC، ولا يمتلك ترخيصًا، ولا تم تسجيله وفقًا لقوانين الأوراق المالية الأمريكية، وتصاعدت الصيغة حتى وصلت إلى "مُخزٍ، سخيف، مُقيت، وغير مقبول"، وأفادت بأن مجلس الإدارة سيُعيّن فورًا محامين خارجيين متخصصين في الأوراق المالية.

رد تينيف بـ "ما علاقةني بذلك؟" وانطلق السوق فورًا في المرحلة الثانية.

أعاد أرون إطلاق الضربة الثانية: حيث ادّعى أن روبينهود تُصدر منتجات "تمثّل أسهم AMC" عبر كيان خارجي في جيرسي، دون خضوعها لقوانين الأوراق المالية الأمريكية، وهو ما يثير قلقًا "شبه وجودي" للشركة؛ فـAMC تنفق ملايين الدولارات سنويًا على الامتثال لل securities، بينما تُفكّك "سوق الأسهم الاصطناعية" لروبينهود العلاقة بين التداول وتمويل الشركات المدرجة وملكية الأسهم، حيث يمتلك المساهمون التقليديون حق التصويت، بينما لا يمتلك حاملو الرموز أي شيء. وطلب أرون من روبينهود إيقاف تداول رموز أسهم AMC طواعية، وإلا فسيتخذ المحامون إجراءات قانونية لإجبارها على الإيقاف، وسيقدّمون استفسارًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

هنا، امتدت الأمور من الحوض إلى واشنطن.

الخلاف نفسه أصبح جزءًا من الحركة السوقية. كل دورة جديدة من الهجوم ترفع مستوى النقاش؛ وكلما ارتفع مستوى النقاش، زادت طلبات الشراء في الخزانة؛ وكلما زادت طلبات الشراء، ارتفع سعر الميم؛ وكلما ارتفع سعر الميم، أصبح المدير التنفيذي أكثر قلقًا. إنه دورة مغلقة، ووقودها هو الانتباه نفسه. ما يخشاه الميم أكثر من أي شيء هو أن لا يتحدث عنه أحد.

ضع المشاعر جانبًا، ما يستحق الحساب حقًا هو الحجم.

إجمالي كمية رموز AMC المُمَثَّلة، حوالي 1.33 مليون. 1.1 مليون رمز مقابل 893 مليون سهم عادي، تمثل 0.15%. من بينها، حوالي 746 ألف رمز مُقفلة في مختلف الحاويات، حيث يحتوي حوض MEME/AMC الرئيسي وحده على 557 ألف رمز، أي ما يقارب نصف إجمالي الكمية المُصدرة؛ بينما لا يزال هناك حوالي 700 ألف رمز في المحافظ وحاويات العملات المستقرة لتحديد السعر.

بيانات الجانب السهمي الأصلي متاحة أيضًا: المراكز القصيرة 42.4 مليون سهم، تمثل 4.78% من الأسهم المتداولة؛ متوسط التداول اليومي حوالي 40.25 مليون سهم، ما يعادل حوالي 100 إلى 120 مليون دولار أمريكي.

0.15% من رأس المال، حتى لو تم شراؤها بالكامل، لا تشكل سوى جزءًا ضئيلًا من متوسط الحجم اليومي للأسهم العادية. لدفع حدوث ضغط شديد حقيقي، يحتاج الأمر إلى طلب كبير جدًا على الأسهم العادية لتحريك 42.4 مليون سهم مُباعة قصيرة. ارتفع AMC إلى 72 دولارًا في عام 2021 لأن المُستثمرين الأفراد كانوا يشترون أسهمًا حقيقية في نيويورك، بكميات تصل إلى مليارات الأسهم. أما صناديق السلسلة اليوم، فهي تبعد عن هذا المستوى بمراحل عديدة من الأصفار.

لقد بدأ البعض في حساب AMC.

الخوارزمية هي كالتالي: عندما يصل سوق MEME إلى 150 مليون دولار أمريكي، فإن كل وحدة MEME تساوي حوالي 0.15 دولار أمريكي؛ في خزانة MEME/AMC، تحتاج إلى أكثر من 30 وحدة MEME لتبادل وحدة واحدة من AMC المُرَقَّمة. القيمة الضمنية لـ AMC المُرَقَّمة في الخزانة تبلغ حوالي 6 دولارات أمريكية، بينما السعر الحالي للسهم العادي هو 3 دولارات فقط. وفقًا لهذا الحساب، يجب أن يتضاعف سعر السهم العادي لـ AMC ليتناسب مع هذا الاحتفال على السلسلة.

لكن المشكلة أن السعر ليس ثابتًا، بل يُحدَّد من قبل العرض والطلب في الصندوق في الوقت الفعلي؛ فكلما زاد عدد المشترين لـ MEME، قل عدد رموز AMC التي يمكنك الحصول عليها. كما أن كمية الرموز ليست ثابتة، ويمكن للمُصدر زيادة العرض في أي وقت، وتمثل الرموز الـ 4000 الجديدة التي تم إصدارها يوم الاثنين لـ BONER مثالًا على ذلك.

لكن كونها الطريقة المبتكرة الوحيدة تقريبًا هذا العام في عالم العملات الرقمية، نحن نتمنى بشدة أن تكون سلطة التسعير بين أيدينا، وأن نتمكن من تسعير فيلم قديم يبلغ من العمر عقودًا باستخدام طريقة الترميز، وأن ننجح في ذلك، فهذا سيكون أمرًا مذهلًا.