أصلي｜Odaily星球日报 (@OdailyChina)
الكاتب｜Wenser（@wenser 2010 ）
يستمر ارتفاع حجم تداول عملات الميم ورموز الأسهم على منصة Robinhood، مع تبعات انتقادات شديدة من عالم التمويل التقليدي.
في凌晨 4 سبتمبر، نشرت Robinhood منشورًا رسميًا قائلة: "تجاوز حجم تداول رموز الأسهم على السلسلة في DEX 3 مليارات دولار خلال 63 يومًا، ويشمل أكثر من 190 شركة مدرجة مثل AMC"؛ ثم هاجم آدم أرون، الرئيس التنفيذي لشركة AMC، فجأة، مشيرًا إلى أن "شركة AMC ليس لها أي علاقة برموز الأسهم هذه"، وهاجم ممارسات Robinhood بأنها "قذرة ومهينة ومقززة ومشينة وغير مغفورة وشريرة تمامًا"، وأكد أن "الشركة ليس لها أي صلة بهذا الأمر، ولن تسمح أبدًا بأي شكل من الأشكال بهذا السلوك."
بشكل غريب، بعد إصدار التصريح، أصبحت عملة Meme المبنية على شبكة Robinhood تُدعى MEME (A Meme Coin) تحقق تقدمًا سريعًا، وارتفع رأسمالها السوقي إلى ما يزيد عن 150 مليون دولار خلال المواجهة بين الرئيس التنفيذي لـ Robinhood والرئيس التنفيذي لـ AMC一度突破 1.5 亿美元. وليس هذا فحسب، بل تأثرت أسهم AMC العادية بهذه الأزمة وارتفعت بشكل حاد، حيث تجاوزت مكاسبها قبل فتح التداول الليلي 20%. وهكذا، تحقق بأسلوب درامي ومثير للجدل ما كان يتخيله الكثيرون من قبل: "دعم عملة Meme على السلسلة لسعر السهم العادي".
من ناحية، أعادت روبينهود ورموز الأسهم على السلسلة وعملات الميم التحقق من حقيقة أن "اقتصاد الانتباه هو القوة الدافعة الأولى للنمو"؛ ومن ناحية أخرى، أظهر ارتفاع سعر أسهم AMC مع عملات الميم ورموز الأسهم المثيرة للجدل المخاطر التنظيمية المحتملة والعقبات الابتكارية الحالية في مجال ترميز الأسهم.
في سباق الابتكار في عالم التشفير، تكون القواعد التنظيمية والقوى التقليدية دائمًا خلف الخطوة، وهذا هو المحرك الرئيسي لتحويل Robinhood لبيئتها على السلسلة وتعديل أصول RWA وطريقة عمل عملات الميم.
تفاصيل جدل أسهم AMC: عندما تواجه روبينهود رئيس تنفيذي AMC الذي يرفض "التمثيل"
بداية القصة تعود إلى شبكة Robinhood Chain التي تم إطلاقها رسميًا في يوليو من هذا العام.
باعتبارها شبكة L2 مملوكة لـ Robinhood، كان الهدف الأصلي لشبكة Robinhood Chain هو أن تكون شبكة بلوكشين حصرية لـ RWA و الأسهم المُرمَّزة، وتشمل سلسلة من رموز الأسهم، وهي أوراق دين مُرمَّزة صادرة عن Robinhood Assets (Jersey) Limited، وتقدم تعرضًا للأصول في الأسهم الأمريكية الأساسية (بما في ذلك AMC) عبر تتبع السعر، لكنها لا تمنح حامليها ملكية فعلية أو حق تصويت أو أي حقوق مساهمة أخرى. يجب الانتباه بشكل خاص إلى أن رموز الأسهم على سلسلة Robinhood Chain لها نطاق تطبيق محدد:
- متوفر حاليًا لـ 120+ دولة، باستثناء المستخدمين المؤهلين في الولايات المتحدة وكندا والمملكة المتحدة وسويسرا.
- غير مسجل وفقًا لقانون الأوراق المالية الأمريكي، ويُحظر صراحةً بيعه للولايات المتحدة.
- يُشدد المستند الرسمي على أن هذا الأصل من فئة الأصول المشتقة، وتشمل المخاطر إمكانية الخسارة الكاملة.
رسائل التحذير على واجهة تسجيل الدخول للوثائق
إفصاح عن المخاطر: لم يتم تسجيل المنتج في الولايات المتحدة
إذا كان إطلاق Robinhood Chain والإطلاق الصامت لعديد من رموز الأسهم للشركات المدرجة قد فتح الباب أمام "تحول روبينهود للأسهم إلى رموز رقمية"، فإن الزيادة الهائلة في حجم التداول مؤخرًا، نتيجة انتشار أنشطة مثل رموز الميم، وتجارة رموز الأسهم، وزوجات الأسهم والميم، قد كشفت لروبينهود إمكانات أكبر — وهي تحويل الأسواق المالية العالمية عبر رموز الأسهم على السلسلة، وتمكين الجميع من الوصول إلى جميع رؤوس الأموال والأصول والسيولة عبر منصة روبينهود وسلسلة روبينهود. في ذلك الوقت، ستصبح روبينهود "المحطة الأولى" و"المحطة الوحيدة" للعديد من الأشخاص حول العالم.
لا يُستغرب أن أعلن الرئيس التنفيذي لـ Robinhood، فلاد تينيف، اليوم أنه "يرغب في مرافقة دورة الحياة المالية الكاملة للمستثمرين الجدد". وقد قال بالحرف: "بدأت Robinhood كمنصة لخدمة المستثمرين الجدد لأول مرة. والآن، يزداد ثراء هؤلاء العملاء تدريجيًا، وتزداد احتياجاتهم المالية معهم. بعد إطلاق حسابات الثقة (Trust Accounts) منذ أسابيع قليلة فقط، تجاوز إجمالي الأصول المودعة من قبل العملاء 150 مليون دولار أمريكي، بمتوسط أصول حسابية قدرها حوالي 500 ألف دولار أمريكي. نحن نرغب في مرافقتهم وخدمتهم خلال دورة حياتهم المالية الكاملة."
لكن من الواضح أن Robinhood قد فتحت "بابًا مريحًا" للمستخدمين للاستثمار وتجارة أصول الأسهم العامة، لكنها لا تمثل مصالح جميع الشركات المدرجة، خاصةً شركة مدرجة لديها سمعة طويلة كـ"سهم Meme" وتحتفظ بخصومة طويلة مع Robinhood.
الحرب خلف AMC وRobinhood: "سحب كابلات أسهم الميم" في عام 2021، و"فضيحة تنبيه الإفلاس الزائف" في عام 2023
كواحدة من أكبر سلاسل دور السينما العالمية، لم تكن أعمال هذه الشركة المدرجة في الولايات المتحدة، ومقرها في كانساس، جيدة في السنوات الأخيرة.
تأسست AMC لأول مرة في عام 1920، وخلال قرن تقريبًا من التطور، نجحت أخيرًا في عام 2013 في الانتقال إلى بورصة نيويورك، وأصبحت شركة أسهم أمريكية رسمية. في عام 2016، تولى الرئيس التنفيذي الحالي آدم أرون منصبه، ووسّع الشركة بسرعة من خلال سلسلة من عمليات الاستحواذ، حتى أصبحت واحدة من أكبر سلاسل دور السينما في الولايات المتحدة وحتى في العالم.
لكن يبدو أن صناعة الترفيه التي تتطور بسرعة لا تستطيع إخفاء بنيتها التجارية الضعيفة وراءها. ووفقًا للمعلومات المتاحة، فإن نماذج الأعمال الرئيسية التابعة لـ AMC تعتمد بشكل كبير على حصة إيرادات شباك التذاكر والبيع الربحي العالي للوجبات الخفيفة/المشروبات، كما أن خطة ولاء العملاء تتعرض لانتقادات شديدة، مما أدى إلى اقتراب الشركة من الإفلاس خلال الجائحة، وارتفع ديونها إلى أكثر من 4 مليارات دولار بعد الجائحة. لكن لاحقًا، نجح الرئيس التنفيذي آدم آرون من خلال سلسلة من العمليات التمويلية في إنقاذ AMC والوصول بها إلى اليوم، حيث كان أحد الترتيبات الأساسية، إلى جانب أفلام حفلات تايلور سويفت وتسويق دلاء الفشار، دعمًا قويًا من المُستثمرين الأفراد في أسهم الميم.
وهذا هو بالضبط ما أثار التوتر بين AMC وRobinhood.
في عام 2021، تم دفع أسهم شركات مثل GameStop وAMC من قبل مُستثمرين أفراد على منتدى Reddit WallStreetBets، مما أدى إلى موجة تغطية مكشوفة؛ ومواجهةً لأزمة سيولة، اضطرت Robinhood، كمنصة وساطة إلكترونية، إلى اتخاذ إجراء قاطع بـ"قطع الكهرباء" مباشرةً — حيث علّقت تداولات عدة أسهم مثل AMC وGME على وضع "إغلاق المراكز فقط" (Position Closing Only، PCO)، مما جعل ملايين المستثمرين الأفراد يرون أسهمهم في حساباتهم لا يمكن شراؤها، بل فقط بيعها. نتيجة لذلك، هبط سعر سهم AMC بنسبة تجاوزت 50-60% في ذلك اليوم، وعبّر آدم أرون، الذي كان نشطًا باستمرار على منصات التواصل الاجتماعي، عن استيائه الشديد، لكنه لم يكن قادرًا على فعل شيء، وهكذا نشأ التوتر بين AMC وRobinhood.
في عام 2023، عرض تطبيق Robinhood مؤقتًا شريطًا خطأ يفيد بأن AMC "قد تقدمت بطلب إفلاس"، مرفقًا بشرح مفاده أن "أموال الشركة على وشك النفاد أو أنها غير قادرة على سداد ديونها". وعلى الرغم من أن Robinhood أوضحت لاحقًا أن الأمر كان "مشكلة تقنية" واستمر لبضع دقائق فقط، إلا أن أرون، الرئيس التنفيذي لـ AMC، لم يكتفِ بالصمت، بل هاجم مباشرةً على منصة X سلوك Robinhood ووصفه بأنه "سخيف، خاطئ، وغير مسؤول". على الرغم من أن هذه "أزمة التحذير الكاذب بالإفلاس" لم تؤثر سلبًا على سعر سهم AMC، إلا أنها عززت مرة أخرى الانطباع السلبي الذي يحمله أرون ومتداولو الأسهم الأفراد لـ AMC تجاه Robinhood.
ثم ظهرت اليوم عنوان الخبر: "رئيس تنفيذي AMC يهاجم بغضب ممارسة Robinhood لتوكين الأسهم، واصفًا إياها بالقذرة والخسيسة"، موضحًا أن "AMC وتوكيين الأسهم على السلسلة التابعين لـ Robinhood لا علاقة لهما ببعضهما البعض".
ردّ الرئيس التنفيذي لـ Robinhood، وكشف عن مسرحية عملة Meme السلسلية المثيرة لـ Robinhood
إذا كان مسرحية "رئيس تنفيذي AMC يهاجم Robinhood" ما زالت مجرد هجوم من قبل أشخاص من العالم المالي التقليدي على منصات ترميز الأسهم، فإن رد رئيس تنفيذي Robinhood، فلاد، هو الذي دفع حقًا هذا المسرحية الكبيرة "الابتكار في التشفير مقابل المالية التقليدية" إلى ذروتها.
بعد أن طرح آدم أرون أسئلة وتعبيرات عن استيائه من قيام روبينهود بتوكيز أسهم AMC دون إذن، انتظر الرئيس التنفيذي لروبينهود، فلاد، وقتًا طويلاً قبل أن يرد باستغراب: "ما الذي يدعو للقلق؟" حيث أظهرت كلماته عدم اكتراثه التام بتهديدات وأقوال أرون.
وهكذا، بدأت عملة Meme على السلسلة الخاصة بـ Robinhood عرضها مستفيدة من ضجة "مدير تنفيذي AMC يتحدى مدير تنفيذي Robinhood".
ارتفع رأس المال السوقي لعملة الميم المرتبطة بأسهم AMC، MEME (عملة ميم)، بسرعة، وتجاوز 60 مليون دولار حوالي الساعة 2 عصرًا؛ وارتفع بنسبة تزيد عن 3100 مرة خلال اليوم؛
2:30 مساءً، نشر أرون منشورًا جديدًا للرد على رئيس تنفيذي روبينهود، قائلاً إن مخاوفه بشأن رمز سهم روبينهود "تتعلق تقريبًا ببقاء الشركة". وأوضح أن روبينهود تقدم رموز أسهم AMC من خلال هيكل مرتبط بجزيرتي جيرسي، لكنها لا تعمل وفق إطار قانون الأوراق المالية الأمريكي التقليدي، وهو ما وصفه بـ"مُفاجئ ومهين". ورأى أن سوق الأسهم المُستَمَدّة هذه تفصل حامل الرموز عن قدرة AMC على التمويل، كما أن رموز الأسهم هذه لا تمنح المستثمرين حقوق المساهمين التقليدية مثل حق التصويت، مما قد يُضعف ثقة الجمهور في الأسواق المالية أكثر. وأخيرًا، دعا أرون فلاد تينيف وروبينهود إلى وقف تداول رموز أسهم AMC طواعية، وأشار إلى أن AMC طلبت من مستشارين قانونيين خارجيين دراسة إمكانية اتخاذ إجراءات قانونية لإجبار روبينهود على وقف هذه الأنشطة، كما ستطلب ردًا من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).
بسبب هذا الخبر، ارتفع市值 MEME بسرعة، وتجاوز 120 مليون دولار أمريكي قبل الساعة 3 مساءً؛ وفي حوالي الساعة 3:12، تجاوز مؤقتًا 150 مليون دولار أمريكي، ووصل الارتفاع اليومي إلى 6500 ضعف مذهل.
بالإضافة إلى ذلك، ظهرت عملات Meme مثل CONCERN (القلق) المرتبطة بشركة AMC وCINEMA (السينما) وكذلك GME (Greatest Meme Ever) المرتبطة بـ GameStop على سلسلة Robinhood، ووصلت قيمتها السوقية إلى ملايين الدولارات في ذروتها.
قبل 5 سنوات، في معركة تداول الأسهم الميمية التي يمثلها Gamestop وAMC، فازت Robinhood بفضل موقعها كوسيط إنترنت ومنصة تداول أسهم أمريكية، باستخدام "قطع الإنترنت"؛ اليوم، بعد مرور 5 سنوات، تحقق Robinhood نجاحًا آخر من خلال نظام العملات الميمية على سلسلة Robinhood واستغلالها لنافذة الوقت التي لم تحدد فيها الجهات التنظيمية حدودًا واضحة بعد. الزمن والقدر، قد يكون AMC ملكًا في صناعة الترفيه والسينما، لكن في عالم رأس المال وال التداول، فهو مجرد واحدة من المئات من الأسهم المُمَوَّلة.
بالطبع، لا يزال تركيز الانتباه له تأثير واضح على تعزيز أسهم AMC. في فترة ما بعد الظهر، ارتفعت أسهم AMC Entertainment (AMC) قبل التداول بنسبة تصل إلى 20.87%، لتصل إلى 3.07 دولار أمريكي. وفي وقت إعداد هذا التقرير، لا يزال سعر AMC قبل التداول عند 2.76 دولار أمريكي، مع ارتفاع بنسبة 4.55% على مدار 24 ساعة%.
جولة جديدة من التحالفات: وراء صراع AMC وRobinhood، يزداد الترميز السهمي قوةً
في خلاف "رئيس تنفيذي AMC مقابل رئيس تنفيذي Robinhood" حول شكل وشرعية وقانونية ترميز الأسهم، قد بدأ تشكيل فصائل وتحالفات ومواقف جديدة.
في فترة ما بعد الظهر، كتب جيريمي أليير، الرئيس التنفيذي لـ Circle، على منصة X: "تم holding أكثر من 1% من أسهم CRCL على شكل أسهم مُرَقَّمَة، بقيمة تزيد عن 2.8 مليار دولار أمريكي، وهي الأعلى عالميًا بين جميع الشركات المدرجة. متى ستتحقق 'الانقلاب' (ملاحظة Odaily Star Daily: تشير إلى أن نسبة الأسهم المُرَقَّمَة تتجاوز نسبة الأسهم التقليدية)؟"
على الرغم من أن الجهات التنظيمية الأمريكية مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لم تحدد بعد الحدود التنظيمية لتوكين الأسهم، إلا أن حجم التداول في توكينات الأسهم على سلسلة Robinhood يواصل الارتفاع، بالإضافة إلى أن تسعير الأسهم الأمريكية قبل فتح السوق يحدث أولاً على منصات تداول سلسلية مثل Hyperliquid، مما يشير إلى أن دخول توكين الأسهم هو اتجاه لا مفر منه.
أما القدرة على كسب تأييد الجماهير، فقد تعتمد على ما إذا كانت موجة "توكينيزATION الأسهم" هذه قادرة على تحقيق فوائد حقيقية للمستثمرين الأفراد والجمهور العام، وتمكين مزيد من الأشخاص من المشاركة في استثمارات أصول عالية الجودة مثل أسواق الأسهم الأمريكية على شكل رموز على السلسلة.