أبرز النقاط
- تزيد أمازون إنفاقها الرأسمالي لعام 2026 إلى 220 مليار دولار
- ارتفع إيرادات AWS بنسبة 37% مع وصول المخزون إلى 496 مليار دولار
- يتحول التدفق النقدي الحر إلى سالب وسط توسيع البنية التحتية
تستثمر أمازون بوتيرة غير مسبوقة لتوسيع بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، مع وصول الإنفاق الرأسمالي المتوقع لعام 2026 إلى 220 مليار دولار، حتى مع انخفاض قياس التدفق النقدي الحر السنوي الأخير إلى ما دون الصفر.
يأتي ارتفاع الإنفاق على الرغم من الطلب الاستثنائي على Amazon Web Services (AWS)، التي أبلغت عن نمو في الإيرادات بنسبة 37% في الربع الثاني ومخزون عقود بقيمة 496 مليار دولار. الآن، تواجه أمازون نقصًا في الطاقة وقيودًا في المعدات وتحديات في البناء بينما تتسابق لتوفير قدرات الحوسبة.
وصف تحقيق Business Insider في 19 أكتوبر كيف أن التوسع الطموح للشركة زاد من الالتزامات المالية قبل أن تبدأ المرافق الجديدة المبنية في توليد الإيرادات.
استثمار أمازون بقيمة 220 مليار دولار في الذكاء الاصطناعي يدفع التدفق النقدي إلى السلبية
رفعت أمازون توقعاتها لإنفاقها النقدي على رأس المال للسنة الكاملة من حوالي 200 مليار دولار إلى 220 مليار دولار في يوليو، جزئيًا بسبب ارتفاع تكاليف رقائق الذاكرة وزيادة الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي.
وفقًا لإفصاحها عن أرباح الربع الثاني، ارتفع التدفق النقدي التشغيلي للـ 12 شهرًا الماضية بنسبة 33% إلى 161.4 مليار دولار.
ومع ذلك، انخفض التدفق النقدي الحر من 18.2 مليار دولار إيجابيًا قبل عام إلى 7.6 مليار دولار سلبيًا، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى زيادة قدرها 66.1 مليار دولار على أساس سنوي في مشتريات الممتلكات والمعدات الصافية.
يشمل الميزانية البالغة 220 مليار دولار البنية التحتية الشاملة للشركة، وليس مشاريع الذكاء الاصطناعي فقط. كما أنه يمثل الإنفاق المخطط له وليس المبلغ المُنفَّذ بالفعل.
إن إنفاق أمازون يُظهر نفس التحدي الذي يؤثر على الازدهار الأوسع لـ مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي: يجب إجراء استثمارات كبيرة قبل أن تتمكن المرافق من بدء تقديم خدمات الحوسبة المتعاقد عليها.
ارتفع إيرادات AWS بنسبة 37% بينما ارتفعت تكاليف الطاقة والعتاد
أنتجت AWS إيرادات قدرها 42.2 مليار دولار في الربع الثاني، وهي أعلى معدل نمو لها في 18 ربعًا، بينما وصل الدخل التشغيلي إلى 16.6 مليار دولار.
زادت قائمة المهام المتأخرة إلى حوالي 496 مليار دولار، مما يمثل أعمالًا مستقبلية متعاقد عليها وليس إيرادات تم جمعها بالفعل.
قال الرئيس التنفيذي لشركة أمازون، أندي جاسي، إن الشركة تتوقع عدم كفاية القدرة على تلبية الطلب حتى عام 2027، على الرغم من برنامج البناء الهائل.
وفقًا لـ Business Insider، يدير مسؤولو البنية التحتية لـ AWS المخاطر المتعلقة باتصالات الكهرباء، وتوافر العمالة، وتسليم معدات الخوادم، بما في ذلك أجهزة Nvidia المكلفة.
تشبه هذه التحديات تأخيرات شبكة الطاقة التي تؤثر على مطوري البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الآخرين، على الرغم من أن أمازون تمتلك موارد مالية أكبر بكثير من المشغلين الأصغر.
كما تخلق زيادة تكاليف الأجهزة ضغطًا عبر سلسلة توريد أشباه الموصلات. أظهرت المبيعات في أسهم الرقائق كيف يمكن أن تؤثر المخاوف بشأن عوائد استثمارات الذكاء الاصطناعي على Nvidia وAMD وMicron حتى عندما يظل الطلب كبيرًا.
وول ستريت تسأل متى سيُثمر إنفاق الذكاء الاصطناعي
تدهور التدفق النقدي لشركة أمازون يأتي خلال زيادة المراقبة على التزامات قطاع التكنولوجيا بالبنية التحتية.
شهدت CoreWeave مؤخرًا انخفاضًا أسبوعيًا في الأسهم بنسبة 22% حيث شكك المستثمرون في متطلبات اقتراضها، بينما تواجه Meta اختبار إنفاقها الخاص البالغ 145 مليار دولار.
لدى الشركات ملفات مالية مختلفة، لكن كل منها تواجه ضغطًا لإثبات أن الاستثمار في البنية التحتية سيولد عوائد مستدامة.
قال المدير المالي لشركة AWS، جون فيلتون، لشركة Axios إن إنفاق الشركة على الذكاء الاصطناعي لا يزال مستدامًا، مشيرًا إلى الطلب القوي من العملاء وقائمة الانتظار التي تقترب من نصف تريليون دولار.
تُجادل أمازون أن تكاليف البنية التحتية تظهر قبل سنوات من الإيرادات الناتجة، مما يجعل التدفق النقدي الحر السلبي نتيجة مؤقتة للتوسع السريع وليس دليلاً على ضعف الطلب من العملاء.