انخفضت أسهم Alpha Modus بنسبة 25% بعد أن وافقت الشركة على إصدار أكثر من 10 أضعاف عدد الأسهم الحالية مقابل Bitcoin.
قالت الشركة المدرجة في ناسداك إن 10 مستثمرين غير أمريكيين سيقدمون 3,170 BTC مقابل 51.62 مليون سهم من فئة A وخيارات شراء تغطي 51.62 مليون سهم إضافية، وفقًا لتقديم من SEC في 27 أغسطس filing.
تُقيّم الاتفاقية البيتكوين بسعر 71,000 دولار لكل وحدة، مما يشير إلى حوالي 225.1 مليون دولار من المقابل. تم توقيع المعاملة ولكنها لم تُغلق بعد، مما يعني أن البيتكوين لم يُحَوَّل وأن الأوراق المالية الجديدة لم تُصدر بعد.
كان لدى Alpha Modus حوالي 4.99 مليون سهم من الفئة A قيد التداول وفقًا لجدول رأس المال المؤرخ في 24 أغسطس بموجب الاتفاقية. سيؤدي إصدار أول 51.62 مليون سهم إلى رفع هذا المجموع إلى حوالي 56.61 مليون سهم، وتخفيض حصة الأسهم السابقة على الصفقة إلى حوالي 8.8% من القاعدة الموسعة.
هذا يعني أن الشركة ستُصدر حوالي 10.35 سهمًا جديدًا للمستثمرين في البيتكوين مقابل كل سهم من فئة A موجود.
يمكن أن تضيف الخيارات 51.62 مليون سهم إضافية إذا تم ممارستها بسعر 4.36 دولار على مدار مدتها البالغة سنتين، مما يخلق طبقة ثانية من التخفيف المحتمل. لا تزال القيود المتعلقة بالملكية المفيدة، ومتطلبات ناسداك، وأي موافقات مطلوبة من المساهمين سارية المفعول.
تفاعل المستثمرون بشكل سلبي مع الاقتراح، مما أدى إلى انخفاض Alpha Modus بنسبة حوالي 25% إلى 2.84 دولار بعد الإعلان.
صفقة البيتكوين تتضاعف كمحاولة إنقاذ ناسداك
كما تخدم المعاملة غرضًا أكثر فورية لـ Alpha Modus: إصلاح ميزانية عمومية وضعت قائمة الشركة في ناسداك في خطر.
أبلغت ناسداك الشركة في أبريل أنها لم تحقق أيًا من معايير رأس المال الثلاثة البديلة المتعلقة بالدخل الصافي أو القيمة السوقية للأوراق المالية المدرجة أو حقوق المساهمين. وقدمت ألفا مودوس لاحقًا خطة الامتثال.
أظهرت أحدث ملفاتها الفصلية الإيداع وجود 2 مليون دولار نقدًا، وعجز في حقوق المساهمين قدره 6.1 مليون دولار، وعجز في رأس المال العامل قدره 6.3 مليون دولار. وأبلغت الشركة عن عدم وجود إيرادات خلال الفصل أو النصف الأول من عام 2026، وسجلت خسارة قدرها 6.2 مليون دولار على مدار فترة الستة أشهر.
كما أثارت الوثيقة شكوكًا كبيرة حول قدرة Alpha Modus على الاستمرار ككيان مستمر، وقدّرت أن الشركة تحتاج على الأقل إلى 2.5 مليون دولار إضافية للحفاظ على خطة نموها.
يتوقع الإدارة أن يعزز البيتكوين المساهم به حقوق المساهمين ويساعد في معالجة نقص ناسداك.
سيكون العقد أيضًا يُسلّم بيتكوين بدلاً من النقد، مما يعني أنه لن يحل تلقائيًا احتياجات السيولة التشغيلية قصيرة الأجل لشركة Alpha Modus.
يتحرك ألفا مودوس ضد صفقة خزينة تنسحب
يُعد توقيت الصفقة ملحوظًا لأن ألفا مودوس تتحرك أعمق في البيتكوين تمامًا عندما يفقد تجارة الخزينة الشركاتية شعبيته بين المستثمرين.
شهد أكبر 50 مالكًا للبيتكوين المُتداولة علنًا انخفاضًا في رأس مالهم السوقي الإجمالي إلى حوالي 67 مليار دولار في أغسطس من حوالي 150 مليار دولار في يوليو 2025، وفقًا لـ Financial Times.
تم ترويج النموذج من خلال استراتيجية مايكل سيلو، التي شجعت شركات عامة أخرى على رفع الدين ورأس المال لجمع الأصل.
ومع ذلك، انخفض البيتكوين بنسبة حوالي 30% على مدار الأشهر الـ12 الماضية رغم انتعاشه الأخير نحو 80,000 دولار، بينما انخفضت أسهم العديد من شركات الخزينة بحدة أكبر بكثير.
نتيجةً لذلك، بدأت بعض الشركات في بيع ممتلكاتها من BTC أو إعادة تركيز جهودها على أعمالها الأساسية مع تفاقم الخسائر بسبب استراتيجيات الخزانة المرفوعة.
يأخذ ألفا مودوس النهج المعاكس. وقال الرئيس التنفيذي ويليام أليسيي إن الشركة نظرت سابقًا في استراتيجية بيتكوين عندما كانت الأسعار قريبة من مستويات قياسية، لكنها قررت عدم المضي قدمًا.
قال:
لقد نظرنا في اتباع هذه الاستراتيجية عندما كان البيتكوين قريبًا من مستويات قياسية، وقررنا أن التوقيت لم يكن مثاليًا.
أليسيي يخاطر فعليًا بأن الانخفاض البالغ 30% لبيتكوين أنشأ نقطة دخول أفضل من مستويات الذروة العام الماضي.
ومع ذلك، تُظهر المؤشرات المبكرة أن المستثمرين لم يكونوا مقتنعين كثيرًا حتى الآن، كما يظهر من الانخفاض الحاد في أسهم الشركة بعد إعلان الخطوة.
ظهر المنشور حاولت شركة عامة بدون إيرادات تقليد مايكل سايلور لتجنب الإزالة من القائمة، لكن سهمها انهار فورًا بنسبة 25% لأول مرة على CryptoSlate.