أخبرت علي بابا السوق للتو أنها تحتاج إلى 10.2 مليار دولار للذكاء الاصطناعي. فرد السوق ببيع أسهم التكنولوجيا الصينية.
أعلنت العملاقة في مجال التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية عن خططها لجمع 80 مليار هونغ كونغ دولار (ما يقارب 10.2 مليار دولار أمريكي) من خلال طرح أسهم جديدة، مع تخصيص كل دولار لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. جاء هذا الإعلان بالتزامن مع شركة CCSH Corporation، الشركة الأم لشركة تصنيع الرقائق Yangtze Memory Technologies Co. (YMTC)، والتي تدفع قدماً لطرحها العام الأولي في سوق شانغهاي STAR مع هدف قدره 33 مليار يوان، أو حوالي 4.9 مليار دولار أمريكي.
بشكل مجمع، هذا أكثر من 15 مليار دولار من العرض الجديد للأسهم يضرب سوقًا يواجه بالفعل عدم يقينًا حول تقييمات التكنولوجيا الصينية.
حساب التخفيف
يقدم والد YMTC عرضًا مشابهًا من جانب أشباه الموصلات. أبلغت شركة تصنيع ذاكرة NAND Flash عن إيرادات الربع الأول من عام 2026 بقيمة 47 مليار يوان، أي ما يقرب من خمسة أضعاف الرقم المسجل في نفس الفترة من العام السابق. ووصل صافي الربح إلى 33.4 مليار يوان لهذا الربع، وهو رقم مدفوع بشكل شبه كامل بالطلب المتزايد على رقائق الذاكرة المرتبط بالذكاء الاصطناعي.
لماذا ينفق الجميع على الذكاء الاصطناعي في نفس الوقت
قرار علي بابا بتحويل كامل المبلغ البالغ 10.2 مليار دولار إلى الذكاء الاصطناعي يشير إلى أن الشركة ترى هذا كأولوية وجودية، وليس كمشروع ثانوي.
YMTC تقع على الجانب المادي لهذا الاتجاه. إن أحمال الذكاء الاصطناعي تستهلك كميات هائلة من الذاكرة والتخزين، وقد ارتفع الطلب على ذاكرة NAND flash مع بناء الشركات لمجموعات التدريب وخطوط الإستنتاج. إن زيادة إيرادات الشركة خمس مرات في الربع الأول من عام 2026 تعكس مباشرة كمية رأس المال التي تتدفق نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي عبر نظام التكنولوجيا الصيني.
ما الذي يراقبه المتداولون
القلق الفوري للمشاركين في السوق ميكانيكي. يمثل التوزيع البالغ 10.2 مليار دولار من علي بابا وطرح عام أولي بقيمة 4.9 مليار دولار من CCSH زيادة كبيرة في الأسهم القابلة للتداول في بورصات هونغ كونغ وشنغهاي. قد تحتاج صناديق المؤشرات التي تتبع مؤشرات التكنولوجيا الصينية إلى إعادة التوازن، وسيبحث المضاربون عن اختلالات في التسعير بين أسهم علي بابا المدرجة في هونغ كونغ والولايات المتحدة.