الشركة الأكثر شهرة باختراع مادة MSG التوابل أصبحت الآن واحدة من أهم العقد في سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي العالمية. تأكّدت شركة أجينوموتو من زيادة في السعر تقارب 30% على فيلم أجينوموتو للبناء، وهو مادة العزل التي توجد داخل حزمة تقريبًا كل شريحة ذكاء اصطناعي متقدمة على كوكب الأرض.
الزيادة، التي يتم تنفيذها على أساس عميل بعميل، تعكس نقصًا في العرض يتوقع المحللون أنه سيستمر حتى عام 2027 على الأقل، وربما أبعد من ذلك. مع حصة سوقية تزيد عن 95% في ABF، لا تواجه Ajinomoto منافسين حقيقيين يضغطون عليها. تحتفظ Sekisui Chemical بالحصة المتبقية البسيطة التي تبلغ حوالي 5%.
شركة تتبيل تدير سلسلة التوريد بالذكاء الاصطناعي
ABF هو فيلم راتنج رفيع يعمل كطبقة عازلة في قواعد المعالجات عالية الأداء. كل وحدة معالجة رسومية متقدمة، وكل مُسرّع ذكاء اصطناعي، وكل ASIC عالي الأداء تحتاجه.
دخلت أجينوموتو هذا المجال من خلال خبرتها في كيمياء الأحماض الأمينية، وهي نفس العلوم التي تكمن وراء MSG. وحوّلت الشركة هذه المعرفة إلى مواد شبه موصلة منذ عقود، وقد نمت هيمنتها فقط مع تعقيد شرائح الذكاء الاصطناعي.
الفجوة في العرض تستمر في التوسع
لم يأتِ ارتفاع السعر بنسبة 30% من فراغ. فقد دفع باليزر كابيتال، وهو مساهم نشط، علنًا لزيادة تزيد عن 30% في مارس 2026. ووقع إعلان أجينوموتو في مايو ضمن هذا النطاق، مما يشير إلى أن حملة الضغط نجحت.
تشير التوقعات إلى وجود فجوة بين العرض والطلب تبلغ حوالي 10% في النصف الثاني من عام 2026. ومن المتوقع أن تتسع هذه الفجوة إلى 21% في عام 2027، ثم تتوسع إلى 42% بحلول عام 2028.
تعهدت أجينوموتو بتمويل يزيد عن 25 مليار ين، أي حوالي 150 مليون دولار، لتوسيع قدرة الإنتاج بنسبة 50٪ بحلول عام 2030. ويشمل الخطة إنشاء مصنع جديد في اليابان، على الرغم من أنه لا يُتوقع أن يبدأ التشغيل حتى حوالي عام 2032.
هذا ليس أول مرة يشهد فيها ABF نقصًا. خلال عامي 2020 و2021، أدى النقص إلى زيادة كبيرة في فترات التسليم للمواد الأساسية وارتفاعات في الأسعار بلغت حتى 40%.
ما يعنيه ذلك بالنسبة لتكاليف الرقائق والسوق الأوسع
لا يعني ارتفاع أسعار ABF بنسبة 30% زيادة بنسبة 30% في أسعار الرقائق. ABF هو أحد المكونات العديدة. لكن المحللين يقدرون أن هذا الارتفاع يمكن أن يدفع تكاليف القاعدة إلى الزيادة بنسبة 3-6% عبر صناعة أشباه الموصلات.
هذا ذو معنى عندما تأخذ في الاعتبار الحجوم المُشارَكَة. تعتمد نيفيديا وAMD وIntel وكل مُصمم رئيسي للرقائق الذكية على ركائز تستخدم ABF. ينتقل ارتفاع التكلفة عبر المصانع وشركات التغليف قبل أن يصل إلى الميزانيات العمومية للشركات الضخمة مثل مايكروسوفت وغوغل وأمازون.
بالنسبة لأجينوموتو نفسها، رد السوق بحماس. ارتفع سهم الشركة بنسبة 65% منذ بداية العام حتى منتصف عام 2026، متفوقًا بشكل كبير على مؤشرات السوق الأوسع.
خطط توسع أجينوموتو حقيقية، لكن الفجوة بين ذروة النقص ووصول الطاقة الإنتاجية الجديدة تقاس بالسنوات، وليس بالأرباع. التحول البنيوي نحو رقائق AI GPU وASIC أكثر تعقيدًا، والتي تتطلب كمية أكبر من ABF لكل شريحة، يعني أن الطلب ينمو أسرع مما يمكن لأي توسعات إنتاجية طموحة مجاراته.