تظل Nvidia الاسم الأكبر في أجهزة الذكاء الاصطناعي، لكن الازدهار في البنية التحتية يمتد الآن بعيدًا عن وحدات معالجة الرسومات. يمكن للمستثمرين الحصول على تعرّض من خلال الشبكات والذاكرة والطاقة والتبريد ومراكز البيانات: المجالات التي قد تستفيد مع نمو الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي.
وصل إيرادات مركز بيانات Nvidia إلى 75.2 مليار دولار في الربع المالي الأول من عام 2027، بزيادة قدرها 92% مقارنة بالعام السابق. في نفس الوقت، تتوقع الوكالة الدولية للطاقة أن يستهلك مركز البيانات العالمي الكهرباء من حوالي 485 تيراواط ساعة في عام 2025 إلى حوالي 950 تيراواط ساعة بحلول عام 2030.
هذا يعني أن التجارة بالذكاء الاصطناعي تصبح تدريجيًا تجارة بنية تحتية.
أين تستثمر خارج نيفيديا
| طبقة الذكاء الاصطناعي | ما الذي يقدمه | أمثلة |
|---|---|---|
| احسب | وحدات المعالجة الرسومية والمحفزات | Nvidia، AMD |
| الشبكات | يربط مجموعات الذكاء الاصطناعي الكبيرة | Broadcom، Marvell |
| الذاكرة | ذاكرة عريضة النطاق | مايكرون |
| الطاقة والتبريد | الكهرباء وإدارة الحرارة | فيرتيف، بلوم إينرجي |
| مراكز البيانات | سعة Physical AI | إيكوينكس، ديجيتال ريلايتي، كوروييف |
دليل رقائق الذكاء الاصطناعي الخاص بـ Coinpaper يغطي الجانب半導體 من هذه السلسلة، بينما يحلل تحليل مراكز البيانات الشركات التي توفر قدرة الحوسبة.
قد تصبح الطاقة العائق الرئيسي
بناء خوادم ذكاء اصطناعي إضافية لا يساعد إذا لم تستطع مراكز البيانات تأمين كمية كافية من الكهرباء.
تتوقع الوكالة الدولية للطاقة أن يستهلك مراكز البيانات طاقة تكاد تتضاعف بحلول عام 2030. يمكن أن يفيد هذا الشركات الموردة لمعدات كهربائية وأنظمة تبريد وتوليد ميداني.
توفر Vertiv معدات إدارة الطاقة والحرارة لمراكز البيانات ذات الكثافة العالية. توفر Bloom Energy توليد خلايا وقود ميدانية، وهو خيار يكتسب أهمية متزايدة حيث تكون قدرة الشبكة محدودة. فحصت Coinpaper مؤخرًا الفرصة المدعومة بالذكاء الاصطناعي لـ Bloom.
كما تُظهر تكاليف الذاكرة المتزايدة كيف يمكن أن تنتقل الاختناقات عبر الطبقات. وقد ركز تغطية Coinpaper الأخيرة عن تكاليف الخوادم على ارتفاع أسعار أنظمة Nvidia مع ارتفاع تكلفة الذاكرة.
طريقة بسيطة لمقارنة أسهم بنية الذكاء الاصطناعي
يجب على المستثمرين أن ينظروا إلى ما هو أبعد من نمو الإيرادات وحده.
أحد مقاييس الفحص المفيدة هو:
كفاءة نمو الذكاء الاصطناعي = نمو الإيرادات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ÷ نسبه السعر إلى الأرباح المستقبلية
مثال:
- الشركة A: 40% نمو ÷ 40 × نسبـة السعر إلى الأرباح = 1.0
- الشركة ب: 25% نمو ÷ 20 × نسبتها السعرية للأرباح = 1.25
يمكن أن يشير الدرجة الأعلى إلى أن المستثمرين يدفعون أقل مقابل كل نقطة مئوية من النمو المتوقع. إنه ليس نموذج تقييم كامل، لكنه يمكن أن يساعد في مقارنة الشركات العاملة في أجزاء مختلفة من تسلسل الذكاء الاصطناعي.
عوامل أخرى مهمة أيضًا:
- نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي
- التدفق النقدي الحر
- تركيز العملاء
- متطلبات الإنفاق الرأسمالي
- التقييم
- التعرض لاختناقات البنية التحتية
الاستنتاج الرئيسي بسيط: قد تظل نفيديا في مركز الحوسبة الذكية الاصطناعية، لكن البناء يعتمد بشكل متزايد على الشركات التي توفر الذاكرة، والشبكات، والكهرباء، والتبريد، وسعة مراكز البيانات المادية.
للمستثمرين الذين يبحثون خارج وحدات معالجة الرسومات، قد توفر هذه العوائق البنية التحتية بعضًا من أكثر فرص الذكاء الاصطناعي الطويلة الأجل إثارة.